shibor利率下降意味着什么(shibor利率是年化利率还是短期期间的利率？)

shibor利率是年化利率还是短期期间的利率？

去看一下短期利率是上升趋势还是下降趋势。如果是下降的，并且趋势很大，即使有正的流动性溢价，那么长期利率还是比短期利率低。...SHIBOR是年化利率。...

SHIBOR和贷款利率倒挂说明什么开始还是结束？

5月22日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR一年期报价4.3024%，创逾两年以来最高，已经首次高于4.30%的上海银行间市场的一年期贷款基础利率（LPR），和央行一年期贷款利率4.35%只有一步之遥。

值得关注的是，银行间同业存款存出报价和银行间一年期的质押式回购利率已经站稳在LPR之上，银行内部边际资金成本已经全面高于基准利率了。

SHIBOR和贷款倒挂，意味着银行未来将逐步把压力传导给实体经济，实体经济融资成本继续上升，经济下行压力加大。

同时，长期SHIBOR利率提高，短期SHIBOR利率下降，上海银行间同业拆放利率期限曲线趋陡。5月22日，SHIBOR方面，隔夜、7天分别下跌4.05BP、1.21BP至2.67%、2.87%，1个月、3个月、6个月、1年分别上涨0.39BP、1.03BP、0.18BP、0.99BP至4.0610%、4.4744%、4.4148%、4.3024%。

长期SHIBOR高，主要原因还是银行缺少负债，负债端存款增长慢，而同业负债又受到监管限制；但是目前货币市场流动性是松的，因为货币政策偏宽松，这表现为隔夜和7天SHIBOR是下降的，说明了货币政策仍然是温和去杠杆方向。

代表实体经济融资需求的LPR利率和代表金融市场融资成本之间的倒挂，正说明“去杠杆”目前仅发生在金融体系，尤其是“同业缩表”，还未传递到实体经济层面。

随着“缩表”的继续，利率体系再次出现“异常”。1年期Shibor（银行间拆借）首次超过1年期LPR（贷款基准），考虑到报价行都是大型银行，两者之间的背离似乎是反应了负债和资产之间的“利差”倒挂，不过不能光看表面，深入分析之后我们认为有如下的结论：

1）利率的变化反应的是商业银行负债和资产的“边际”成本差异。同期限Shibor和LPR出现倒挂，意味着负债（主要是同业负债）在边际收紧，而资产端（信贷资产）则仍然保持边际宽松，前者与同业“缩表”有关，后者与实体经济融资需求偏弱有关，这都符合当下的情形：监管“去杠杆”和周期“幻觉”破灭。

2）资产负债的边际“利差”为负，并不代表银行一定会缩表。第一，两者之间的利差倒挂幅度不够大，边际“利差”的负值不一定代表平均“利差”为负，银行仍然有扩张资产的动力；第二，同业负债占整体负债的比例不高（存款的5%左右），因此边际上同业负债成本的大幅上升未必会拉高整体负债平均成本；第三，非标资产利率仍然在低位，因为负债端利率的上行不是资产端收益率上行所拉动，资产负债错配带来的刚性负债缺口很可能是负债端利率上行的主要原因。

3）Shibor超过LPR，很可能只是开始。只要资产平均利率超过负债平均成本，而且不存在退出机制（银行不会倒闭），商业银行就会依靠“规模”来对冲“利差”缩窄，直到资产平均利率低于负债平均成本。随着商业银行在不断增加信贷的“相对供给”，会导致信贷的利率与金融市场的利率水平进一步倒挂（非标转标的同时也会导致信贷的“真实”风险上升），预计Shibor与LPR之间的利差会进一步扩大。

代表实体经济融资需求的LPR利率和代表金融市场融资成本之间的倒挂，正说明“去杠杆”目前仅发生在金融体系，尤其是“同业缩表”，还未传递到实体经济层面，未来有两种可能：

第一是实体经济“去杠杆”大规模出现，导致实体经济融资成本猛烈上升，经济增长出现再次探底，此时金融市场的“去杠杆”很可能会结束，资金成本和债券利率可能出现下行；

第二是实体经济仍然保持“稳杠杆”，信贷平均融资成本保持稳定，金融市场的“去杠杆”将会持续到负债缺口扩大以至于引发金融市场的流动性危机，*部出清会导致“杠杆”一次性下降，从而缓解金融市场的流动性压力。

结合房地产、商品以及股票市场的走势，我们认为第一种情况发生的概率要高于第二种情况。

（来源：明晰笔谈；作者：中信证券明明研究团队）

shibor隔夜利率下降怎么回事

隔夜利率下降是国家鼓励消费。也就是国家手里钱多的用不了了。

请问SHIBOR是什么意思?它的变化会有什么影响？

SHIBOR，全称是"上海银行间同业拆借利率"（ShanghaiInterbankOfferedRate，SHIBOR），是中国人民银行希望培养的基准利率体系。说白了，就是一些金融机构，例如商业银行，相互之间需要拆借资金的时候，衡量的利息高低！可以表示大机构之间的资金宽裕程度，如果资金充裕，利率就低，反之就上涨。间接影响到债券的价格和利率。

为什么三个月的SHIBOR利率一直在往下降？？？

shibor的利率所代表的是银行等金融机构间使用资金的价格。利率下降代表市场中的资金供应增加了或者是需求下降了。从年初开始央行开始逐步向市场注入流动性，这也就缓解了银行等金融机构对资金的饥渴。shibor利率也随之下降。

新股民怎样用Shibor看股市

所谓Shibor，是指上海银行间同业拆放利率，反映的是市场资金面的松紧。若是资金面宽松，利率自然走低；若是资金面紧张，利率则水涨船高。以1个月的Shibor为例，从4月下旬开始突然飙升，4月19日为1.7464%，到6月25日，已是4.0525%，涨幅高达132%。而这段时间，正好和A股的调整阶段相吻合。因此，看看Shibor近期的走势，就可以对市场接下来的大概方向有所了解。　　A股市场，是一个相对封闭的投资市场，因而资金面对其影响尤其显著。虽然Shibor走高、走低同很多因素有关，如信贷收紧、存款下降等，但总体就是反映资金供求。当看到Shibor下降，意味着市场有钱了，同时此时股市的估值又比较合理，政策趋于稳定，股市反弹也就水到渠成。　　当然，股市涨跌的背后是多种因素的合力。**的调控政策、企业盈利状况、资金面的松紧等，都影响着股市未来进程，投资人应当尽量了解市场和自己投资的公司，做好风险管理。

银行间再回购市场利率和同业拆借利率的关系是什么?是谁影响了谁？谢谢！

债券回购：是以债券为抵押品向他人借入短期资金，规定时间后，再把抵押出去的债券购回，同时支付利息（理解为一种有担保的资金融通）。以银行间市场每天上午九时至十一时回购交易利率为基础，同时借鉴国际经验编制而成基准性利率指标，回购定盘利率可为银行间市场开展利率互换、远期利率协议、短期利率期货等利率衍生品提供重要的参考。债券回购利率是根据银行间隔夜、7天、14天、1个月、2个月、3个月、4个月、4个月回购交易在每个交易日固定交易时间产生的全部成交利率的中位数计算得出。银行间7天期回购协议通常是银行间回购市场交投最为活跃的合约。银行间回购定盘利率每天上午十一时起由全国银行间同业拆借中心对外发布，对于一段时间内没有交易和当日出现利率调整等重大事件的情况需要做出异常情况处理。为银行间市场开展利率互换、远期利率协议、短期利率期货等利率衍生品提供重要的参考。同业拆借：是金融机构之间（通常是商业银行）进行的短期(期限最短为1天，最长为一年)资金融通的行为，是一种信用拆借行为。法律限制在“弥补票据结算、联行汇差头寸的不足和解决临时性周转资金的需要”。①同业拆借双方必须于中央银行有存款；②单利、无担保、批发利率；③期限短（最短只有半天）；④目的主要是解决银行临时资金周转的，主要用于维持资金正常运转、调节余缺。同业拆借利率是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率[1]。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。Shibor报价银行团现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆借利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。区别：1、不同主体。同业拆借主体是具有法人资格的金融机构及经法人授权的金融分支机构；债券回购由执有国债的金融机构与执有多余资金的金融机构组成。2、不同信用。同业拆借是一种金融信用行为，有一定风险；债券回购是一种国债质押，没有风险。3、不同利率。债券回购与同业拆借这种无抵押的信用方式相比，回购返售有约定的标的作为资产，因此一般情况下，利率相对低一点。实际意义：金融机构当配置的债券（用以回购）不足以覆盖资金缺口的时候，一般会用信用拆借作为辅助融入工具。而且从机构内部资金分配角度出发，可能回购借不到的钱，信用拆借反而能借到。4、不同期限。同业拆借期限比较长，从数天到一年不等是一天至一年；债券回购是一种短期行为。5、不同作用。同业拆借利率是货币市场的核心利率，也是整个金融市场上具有代表性的利率，它能够及时、灵敏、准确地反映货币市场乃至整个金融市场短期资金供求关系。当同业拆借利率持续上升时，反映资金需求大于供给，预示市场流动性可能下降，当同业拆借利率下降时，情况相反。

Shibor利率，DR007利率、R007，央行逆回购利率，MLF麻辣粉，LPR贷款报价利率，10年期国债收益率分别是什么意思？

最近债券市场大跌，主要是十年期国债收益率快速拉升造成的，那国债收益率的先行指标有哪几个呢？首先这个7个概念一定要理清楚，

1、Shibor利率，上海银行间同业拆放利率（ShanghaiInterbankOfferedRate，简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率。目前品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，

是一个完全市场化的行为，不受到央行利率的干涉，每天中午11:30对外发布。所以SHIBOR往往也是用来衡量一个国家利率市场化的标准。

同业拆放利率是市场利率体系中对中央银行的货币政策反映最为敏感和直接的利率之一，成为中央银行货币政策变化的“信号灯”。

中央银行通过货币政策工具的操作，首先传导影响同业拆放利率，继而影响整个市场利率体系，从而达到调节货币供应量和调节宏观经济的目的。（查询网址是：http://value500.com/Shibor.asp）

2、DR007利率，指的是银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率，（英文全称为Depository-InstitutionsRepoRate），缩写DR其实这里的交易对象，主要说的就是银行，可以理解为银行之间，相互拿着国债、央行票据或者政策金融债作为质押工具，找对方借钱的利率。

它是最为重要的市场利率，DR007下降意味着金融机构间借钱的利率下降，资金成本降低，金融系统流动性充足。它反映了银行间流动性的松紧状况，央行货币政策意图。（查询网址https://www.macroview.club/data?code=cn_dr007）

DR007与Shibor的最大区别在于：是否是真实成交利率。DR007的数据是银行间发生实际交易之后而得出的真实数据，是真实成交利率；而Shibor是基于报价银行报价计算得到的利率，并非真实成交利率。

3，央行逆回购，注意这里的逆回购，说的并不是我们平时炒股软件中，操作的国债逆回购，而是指的央行操作逆回购的利率，跟个人投资者没啥关系。它是央行通过公开市场业务操作的，买卖**债券、国库券等有价证券，从而实现调节货币供应量的目的。逆回购说白了就是央行从一级交易所（一般为银行）手中回购有价证券，把钱给到银行手里，相当于向市场投放短期流动性，按照天数结束后，银行把钱再还给央行，期间银行需要付出的利率成本。

央行逆回购期限一般有7天、14天、28天等。逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。

我们可以把逆回购利率理解为资金的“出厂价”，DR007利率理解为“销售价”。

4、R007，银行间7天质押式回购利率，

DR007——银行间7天存款类金融机构间的债券回购利率

R007——银行间7天质押式回购利率

主要区别:在于参与的主体有所差异，虽然都是在银行间市场，但区分是否为存款类金融机构；存款类金融机构通常指大型银行、中小型银行；非存款类金融机构就比较广泛了，比如基金、保险资管等多种类型的金融机构

简而言之，DR的范围更窄，R的范围更广，R更能代表更广泛的货币市场资金成本水平。由于非银通常不是流动性的供给方，所以非银并非货币市场资金的决定者，因此两者利率的差异不大，表现为DR与R的走势高度一致。银行间市场的流动性体系是：“央行→大型银行→中小银行→非银金融机构”的流动性传导层级。但由于流动性层级的差异，DR通常领先R。

5、MLF（简称麻辣粉）中期借贷便利（Medium-termLendingFacility，MLF），是指中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，

简单说，央行为了满足金融机构，期限稍长的大额流动性需求，收取质押债券，然后向商业银行提供贷款。可以简单理解为大号的逆回购，MLF的期限一般为3个月、6个月以及1年期。他的利率形成机制也是中标形式，是央行货币政策调控的重要手段。

MLF期限相对更长，所以利率也比7天逆回购利率更高，相比于逆回购的主要目的，是提供短期流动性，更因为MLF的期限时间比逆回购时间要长，更具有标志意义，这个利率通常会引导LPR的变化，

我们习惯把MLF比喻成面粉的价格，商业银行管央行借钱便宜了，面粉降价了，那么面包的价格，也就是银行给企业或居民放贷的利率也可能要下降了。

5、LPR贷款报价利率，英文是（LoanPrimeRate,LPR），是由具有代表性的报价行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指MLF中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，各金融机构应主要参考LPR进行贷款定价。现行的LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

说白了就是商业银行给企业或个人放贷，参考的贷款基准利率，而MLF则是央行给商业银行贷款的利率，所以对于商业银行来说，MLF就类似于进货价，LPR则是出货价。

现在我们的房贷，做生意的经营贷，都是参考的LPR的利率，这个利率是跟我们的生活、工作联系最紧密的，

LPR就是每月20号公布,银行们在决定利率的时候，根据MLF基础上加点儿往外贷款。那么加多少呢？由18家银行共同决定，去掉一个最高值和一个最低值，再取平均值，最后确定出的具体数字，就是LPR.

LPR和MLF的关系其实就是（面包和面粉的区别）

为什么说收益率基本等于无风险收益率。因为国家是不太会赖账的。十年期国债收益率的高低，是由市场行为决定的，央行只能影响，不能直接控制。

企业以发行债券方式融资，参考的就是十年期国债收益率。而LPR是贷款基准利率，企业到银行贷款，利息成本参考的是这个利率。所以这两个利率，可以说是两条线，那么这两利率有啥关联呢？一般来说，他俩是正相关走势，央行调降LPR，企业到银行借款成本下降，那么降息预期，往往也会影响市场利率下行。（查询网址：https://m.cn.investing.com/rates-bonds/china-10-year-bond-yield）

最好由于债券和利率是负相关，所以债券和利率的关系就是

国债价格上升，收益率下降，反之亦然。利率上行的时候，债券价格会跌，可以降久期。利率下行的时候，债券价格会涨，可以加久期。

为什么余额宝的利息越来越少

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隔夜SHIBOR跌破1%创十年新低意味着什么？

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来源|网易研究*

作者|刘明彦

6月26日隔夜SHIBOR（上海同业间拆借市场利率）报收于0.99%，较年内高位2.78%大幅回落179个基点，创下2009年6月以来的新低，是什么导致隔夜SHIBOR创下十年新低？这是否意味着货币政策已由稳健转向宽松？

隔夜SHIBOR创下十年新低的原因

隔夜SHIBOR跌破1%，从年内高位大幅回调，表明同业市场短期资金供给超过需求，具体原因如下。

央行年初实施的两次降准和5月实施的定向降准为银行业注入近万亿元流动性。年初央行将商业银行的存款准备金率连续下调两次，累计降幅1%，考虑到到期MLF对冲的影响，降准可为银行业提供约8000亿元的流动性，再加上5月份定向为县域金融机构降准带来约2800亿元的流动性，预计降准总共为银行业增加基础货币近万亿元，使金融市场保持充裕的流动性。

近两个月央行通过公开市场操作为同业市场提供了充足的流动性。数据显示，5月份以来，央行通过公开市场操作为银行间市场注入5600亿元流动性，而今年前四个月央行从银行间市场回收6115亿元，注资使得银行同业市场短期流动性相对充裕。

受监管政策等因素影响，同业市场短期资金需求减少拉低了隔夜SHIBOR。自2017年以来，监管机构对银行业实施以去杠杆为核心的金融供给侧改革，使银行业的表外业务规模得到有效压缩，2008年以来委托贷款和信托贷款规模压缩2.6万亿元，而之前这两项业务保持快速增长，由于表外业务主要来源于同业存款和银行理财，表外业务收缩使中小银行对同业资金的需求减少，从而使同业市场利率下行，其中隔夜SHIBOR降幅最大。

《流动性风险管理办法》的实施对银行资产负债匹配要求提高，银行为满足监管要求主动减少对短期同业存款的需求。已于2018年7月开始实施的《商业银行流动性风险管理办法（试行）》旨在降低银行的资产负债错配风险，抑制银行运用短期资金进行长期投资的套利业务。在以上《办法》所考核的指标中，比如流动性匹配率计算公式为加权资金来源与加权资金运用之比，当小于3个月的短期同业存款作为加权资金来源时，被赋予0折算率，即监管机构不鼓励银行通过短期同业存款进行融资；再比如在流动性覆盖率（合格优质流动性资产/未来30天现金净流出量）指标中，同业存款在无担保批发现金流出中被赋予100%的权重，即监管机构认为同业存款是最易流出的资金。因此，银行要满足流动性风险监管要求，需要主动压缩同业存款规模，尤其是要压缩短期同业存款，这也是当前隔夜SHIBOR下降的主要原因。

隔夜SHIBOR跌破1%不意味着货币政策已经转向宽松

隔夜SHIBOR跌破1%并不意味着货币政策转向宽松，可以理解为同业利率的结构性下调。6月26日隔夜SHIBOR报收于0.99%，较年内高位2.75%下跌176个基点，但当天的1年期SHIBOR报于3.11%，较年内高位3.51%仅下降40基点，而10年前隔夜SHIBOR跌破1%时的1年期SHIBOR仅为1.81%，这表明当前银行同业市场仅是超短期资金供过于求，其余各期限的资金供求相对平衡，货币政策并未转向宽松。

1年期SHIBOR与同1年期MLF利率出现倒挂，表明市场有降低MLF利率的现实需求。从今年1月25日1年期SHIBOR收于3.29%，低于同期限MLF3.30%利率起，同业市场就出现了两者利率的倒挂，因为自2016年1年期MLF发行以来，其利率一直高于同期SHIBOR，这使得部分大型银行通过MLF获取资金，之后在同业市场上拆借给中小银行，获取两者的差价，目前这一模式遇到挑战。目前要使原有的货币发行由央行至大型银行再传导到中小银行的模式得以继续，央行应该适应下调MLF的利率，目前3.30%的1年期MLF利率不仅远高于1.50%的同期限存款利率，也显著高于2.65%的同期限国债收益率，在经济增速下行、国际经济贸易环境不确定的当下，央行应当将MLF利率降至同期限国债收益率相当甚至更低（比如2%）的水平，这样可能有效降低基础货币的供给成本，从而降低同业市场利率及贷款利率。

市场经济下银行同业利率波动属于正常现象，我们也不应该过度解读隔夜利率跌破1%这一事件，但央行应当顺势而为，适当降低MLF利率，为银行降低企业融资成本创造条件。

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