利率平价理论公式理解(名词解释:)

名词解释:

按照字数的多少，把词分为小令、中调、长调三类，这是明代人的分法，最早用于明代人重编的《草堂诗余》宋代人谈词，没有这种分法。他们一般总说令、引、近、慢，或者简称令、慢。令即明人所谓小今，引近相当于中调，慢即是长调，大致如此。但另外还有称为大词、小词的。《乐府指迷》云：“作大词先须工间架，将事与意分定了。第一要起得好，中间只铺叙。过处要清新，最紧是末句，须是有一好出场方妙。小词只要些新意，不可太高远。”此文目的是论词的创作方法，但使我们注意到，宋人谈词，只分为大词、小词二类。小词即小令，大词即慢词，这是可以理解的，惟有明人所谓中调，即引、近之类，在宋人观念里，到底是属于小词呢，还是大词？这一问题，在宋人书中，没有见过明确述及。蔡嵩云注《乐府指迷》此条云：“按宋代所谓大词，包括慢曲及序子、三台等。所谓小词，包括令曲及引、近等。自明以后，则称大词曰长调，小词曰小令，而引、近等词，则曰中调。“蔡氏此注，己很明白，但是没有提出证据，何以知道宋人所谓小词，包括引、近在内？且“小词曰小令”，这句话也有语病，应该说：“令词曰小令。”宋人笔记《瓮牅闲评》有一条云：“唐人词多令曲，后人增为大拍。”大拍即大词，可知令词以外，都属于大词了。但是，张炎《词源》云：“慢曲、引、近，名曰小唱。”这是另外一个概念。他所谓小唱，并不等于小词。他这里是对法曲、大曲而言，不但令、引、近为小唱，连慢词也还是属于小唱。《词源》又说：“法曲、大曲、慢曲之次，引近辅之，皆定拍眼。”这两条中所谓引、近，都包括令曲而言，揣摩其语气，可知他以慢曲为一类，引、近为一类。由此可知宋人以慢曲为大词，令、引、近都为小词。陈允平的词集《日湖渔唱》分四个类目：慢、西湖十景、引令、寿词。”这里两类是按词体分的，两类是按题材内容分的。其引令类词中有祝英台近，由此可知陈允平以慢词为一类，以今、引、近为一类，这就证明了宋人以令、引、近为小词，只有慢词才算大词。那么，宋人所谓小词，即明人所谓小令和中调，宋人所谓大词，即明人所谓长调。至于明人以五十九字以下为小今，五十九字至九十字为中调，九十字以上为长调，这样按字数作硬性区分，是毫无根据的。　　元人燕南芝庵论曲云：“近世所出大乐：苏小小蝶恋花、邓千江望海潮、苏东坡念奴娇、辛稼轩摸鱼子、晏叔原鹧鸪天、柳耆卿雨霖铃、吴彦高春草碧、朱淑真生查子、蔡伯坚石州慢、张三影天仙子也。”这里列举宋金人词十首，有令、引、近、慢，而一概称之为“大乐”，这是什么道理呢？原来元代民间所唱，都是俚俗的北曲，唱宋金人的词，已经算是雅乐。因此，不论令、引、近、慢，在元人观念中，都是大乐。大乐的对立面，就是小唱。宋人以词为小唱，元人以词为大乐，可知在元代，词人虽然不多，词的地位却愈高了。

如何理解利率平价理论中利率和汇率的关系

根据利率平价理论，即期利率高的货币远期贬值。以下举例说明：假如A货币利率为10%,B货币利率20%(虽然这里利率差较为夸张,但事实上每种货币的利率都不一样,有利率差的存在)即期汇率A=2B(这里不考虑买入与卖出价,为简便起见)就有一种可能:借1A货币(借期一年,存与贷利率一样),即期兑换成2B货币,存款(存期一样,利率20%),一年以后连本带利取出,再兑换成A货币,以偿还借1A的本利,如果一年取出的汇率不变,不计交易费用,在这过程中,就可赚取:2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1A(如果是1亿,赚取1000万A)(公式一)由于货币利差的事实存在,但都没有这么做,因为当一年后(远期)B本利取出时,兑换成A的汇率改变了,市场处于均衡,理论上可以计算出均衡汇率R2*(1+20%)/R=1*(1+10%),R=2.1818显然R增大了,也就是说B货币贬值(经济学家凯恩斯的利率平价理论主要意思就是即期利率高的货币远期贬值)理论上,当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,低息货币兑换成高息货币存款有利可图(套取了利差)赚取:2*(1+20%)/R-1*(1+10%)＞0当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,则是高利率货币兑换成低利率货币有利可图赚取:1*(1+10%)-2*(1+20%)/R＞0

国际金融问题

1，用货币市场模型解释，如果联邦银行提高准备金，同时真实GDP下降，结果会是：A,利率会降，B，利率不变，C,利率上升，D，对利率影响未知。选D得原因是，提高准备金若GDP不变则银行存量货币减少，货币的价格利率上升，但题目中真实GDP，即名义GDP增长率减去通胀率，在下降，这里面暗含了许多种可能性，例如，如果这个下降是由于名义GDP保持不变但通胀上涨，或名义GDP在上涨但通胀上涨得更快，则有可能提高准备金这个措施使利率上升幅度更大的影响。如果这个下降是由于名义GDP在下跌，或GDP下跌幅度大于通胀上涨幅度，则有可能对冲掉提高准备金对利率的影响。2，利率是使用货币的代价，对投资来说，一项投资的预期回报=无风险利率+风险溢价，市场利率的变化导致无风险利率波动，从而影响投资的预期回报，最终影响投资的总量，例如某定期利率是3%，那一项在该期限内的投资如果有4%回报，风险是+-1%时，对风险厌恶者投资这个项目是有利的，但其间该利率上涨到4%，对风险厌恶者来说，这个投资就不再具有吸引力。另外，利率的波动影响信贷成本，贷款，往往归于投资方面。对GDP来说，GDP=C+I+（IM-EX），利率的变化可以影响其中的消费，投资，甚至通过消费和投资影响进口和出口。上面已经讲过投资，对消费而言，利率上涨，吸引居民把剩余的闲钱存起来，超低利率往往促进居民把剩余的闲钱用于消费或其他投资。希望采纳

利率平价理论公式计算？

利率平价，也称作利息率平价，指所有可自由兑换货币的预期回报率相等时外汇市场所达到的均衡条件。用相同货币衡量的任版意两种货币权存款的预期收益率相等的条件，被称为利率平价条件。如：Se/S=(1+r)/(1+re)。

根据平价公式,其他条件相同,利率越高

展开全部他的实际盈利应该是：（理财产品）10000x（今年来收益）3.5%x（实际价值）0.97=339.5，那个参考答案是错的。尽信书则不如无书啊。

利率平价理论通俗例子？

利率平价理论是指在没有汇率风险的情况下，两个国家的货币之间的汇率应该等于两个国家的利率之差。这个理论可以用以下通俗例子来解释：

假设美国的利率为5%，中国的利率为3%，并且没有汇率风险。如果一个美国投资者想要在美国购买一份价值100美元的债券，他可以获得5美元的利息。如果同样的债券在中国市场上售价为500元人民币，那么中国投资者可以获得3%的利息，即15元人民币。因此，根据利率平价理论，美元与人民币之间的汇率应该是1美元=5元人民币（100美元=500元人民币，5% - 3% = 2%，即1美元的利息等于2元人民币的利息）。

当然，在实际情况中，存在汇率风险和其他因素的影响，因此利率平价理论并不总是适用。但是，这个理论可以帮助我们理解货币市场和国际金融市场中的一些基本原理。

利率平价理论公式？

利率平价是一种货币对另一种货币的升值（贬值）将被利率差异的变动所抵消的现象。根据利率平价关系，投资者通过在远期外汇市场上的套期保值，不管在国内投资还是国外投资，都会实现同样的国内收益率。

一、利润平价理论：

利率平价理论（Interest Rate Parity Theory）认为两个国家利率的差额相等于远期兑换率及现货兑换率之间的差额。由凯恩斯和爱因齐格提出的远期汇率决定理论。

利率平价，也称作利息率平价，指所有可自由兑换货币的预期回报率相等时外汇市场所达到的均衡条件。

用相同货币衡量的任版意两种货币权存款的预期收益率相等的条件，被称为利率平价条件。如：Se/S=(1+r)/(1+re)。

利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值），必将被利率差异的变动所抵销。

利率平价理论核心观点：

通过利率同即期汇率与远期汇率之间的关系来说明汇率的决定与变动的原因。该学说认为远期差价是由两国利差决定的，（远期汇率的升水、贴水率约等于两国间的利率差异）并且高利率货币在远期市场上必定贴水，低利率货币在远期市场上必为升水，在没有交易成本（transaction cost）的情况下，远期差价等于两国利差，即利率平价成立。

什么是利率平价？

利率平价理论主张,两国之间,相同期间的利率只要有差距存在,投资者即可利用套汇或套利等方式赚取价差,两国货币间的汇率将因为此种套利行为而产生波动,直到套利的空间消失为止。

依据利率平价理论,两国间利率的差距会影响两国币值水平及资金的移动,进步而影响远期汇率与即期汇率的差价。

二者维持均衡时,远期汇率的贴水或升水应与两国利率的差距相等,否则将会有无风险套汇行为存在,使其恢复到均衡的状态。

例如甲国的利率高于乙国的利率,乙国的人民会想要把钱转存到甲国或甲国货币存款账户。

但汇市的变数很多,末来当乙国人民想在存款到期时,将利息及本金汇回乙国时,甲国货币可能因为一些不可预期的原因贬值,于是乙国人民可以在将钱存入甲国户头的同时,在远期市场预先卖出甲国货币,以规避可能发生的汇率风险。

由上例可知当两国的利率出现差距时便会引起外汇市场的波动,为杜绝套利行为,利率平价理论主张即期汇率与远期汇率之间的差距应等于两国之间的利率差距。

利率平价理论较适用于说明货币市场及外汇市场之间相互关系,而不能当作预测未来汇率的公式,当货币市场与外汇市场均衡时,即期汇率及达期汇率的差距就等于两种货币间的利率差距。

利率平价公式的应用怎么做？

英镑年利率为12%，美元年利率为8%，即期汇率为1英镑=1.5435美元，根据利率平价理论，利率高的货币在远期贬值，贬值率与利差一致，本例中英镑利率比美元高，远期英镑贬值，贬值率为利差，一年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率：1英镑=1.5435*（1-（12%-8%））=1.4818美元利率平价原理是费雪尔效应在国际市场上的扩展，它论述了远期和当期汇率间的比率将等同于国内总利率与国外总利率间的比率。拓展资料费雪效应费雪效应是由著名的经济学家费雪第一个揭示了通货膨胀率预期与利率之间关系的一个发现，它指出当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。英文名称：FisherEffect.假如银行储蓄利率有5%，某人的存款在一年后就多了5%，是说明他富了吗？这只是理想情况下的假设。如果当年通货膨胀率3%，那他只富了2%的部分；如果是6%，那他2012年100元能买到的东西2013年要106元了，而存了一年的钱只有105元了，他反而买不起这东西了！费雪效应是名义利率随着通货膨胀率的变化而变化。名义利率、实际利率与通货膨胀率三者之间的关系是：实际利率=名义利率-通货膨胀率（计算时通货膨胀率预期等于通货膨胀率）在某种经济制度下，实际利率往往是不变的，因为它代表的是你的实际购买力。于是，当通货膨胀率变化时，为了求得公式的平衡，名义利率——也就是公布在银行的利率表上的利率会随之而变化。正是因为这个原因，在90年代初物价上涨时，中国人民银行制定出较高的利率水平，甚至还有保值贴补率；物价上升，人民银行就加息。

431金融专硕计算题考点梳理

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8月进入下旬，暑假也即将结束，相信备考的同学都开始着手真题的训练。本周洋哥梳理了431金融专硕考试中计算题的考点，希望能帮助大家在日常做题过程中更有针对性，有心的同学也可以据此对照下，研究下自己报考院校的出题思路，毕竟知己知彼百战不殆。

本周的每周一练答案附在本文最后，具体的讲解视频近期就会上传EV，学员可以下载学习。

一、宏观金融部分

(一)货币银行学

1.名义利率和实际利率的换算（费雪效应）

2.利率期限结构的计算

零息票债券价格倒推利率期限结构

已知零息票债券价格求付息债券价格

已知即期求远期、已知远期求即期

通过利率期限结构，求解债券套利的题，理解息票分离

3.商业银行

利率敏感性缺口

久期缺口

风险管理（巴塞尔协议、资本充足率的计算）

4.货币需求理论

平方根模型

立方根模型

托宾资产组合模型

5.货币供给

存款乘数、货币乘数m1和m2、准备金、货币供应量M1和M2、通货膨胀的计算

(二)国际金融

6.外汇与汇率

套汇与套利、外汇市场套期保值、外汇掉期、远期外汇合约、货币互换的流程设计、升贴水的计算、银行的买卖牌价、马歇尔格纳条件的推导。

7.汇率决定理论

黄金输送点

购买力平价的计算

利率平价理论计算即期汇率和远期汇率

二、微观金融部分

(三)公司理财

8.财务报表

财务比率的计算

财务预测：EFN+内部增长率+可持续增长率（全产能和非百分百产能运用）、把握好管理用财务报表，深度理解g=b*ROE（并不是万能通用的，特殊情况需要用带分子分母的g）

企业价值EV+现金=公司市值+有息负债的市值

传统的杜邦分解、管理用财报的杜邦分解、bodi教材的杜邦分解

9.现金流量

会计现金流量表和财务现金流量表的勾稽关系

FCFF、FCFE、OCF、净营运资本的变动、资本性支出

10.估值

EAR和APR的换算

年金的现值和终值、复利的现值和终值（先付和后付）

债券估值（定价、可实现的复利收益率、久期、修正久期、凸度、免疫、利率期限结构、可赎回债券的定价、积极和消极的投资策略）

股票估值（DDM模型、NPVGO的计算、市盈率、g、股指的计算）

11.资本预算

NPV、IRR、回收期、折现回收期、盈利指数法、平均会计报酬率法的计算

项目决策的计算（涉及设备期初投资、残值的纳税调整、机会成本、OCF、营运资本支出）

会计盈亏平衡点和财务盈亏平衡点（如果有残值、营运资本如何考虑）的计算

EAC的计算、新设备和旧设备的替换问题（外经贸19年的真题其实不难，19年跟着我们课程的同学，课本保龄球的例题我们详细讲了，加速折旧我们重点说了每年的折旧和累计折旧，残值纳税调整也是每年重点强调的，罗斯第九版课后题两道新旧设备替换，让学员重点做了作业，人大资本预算的真题还是比贸大难，一直建议大家以难打易。）

租赁（税后Rb、盈亏平衡点租金、对承租人和出租人的净现值）

敏感分析、情景分析（外经贸考的最好最差时的NPV）、实物期权（二叉树、BS公式）

12.风险与收益

持有期收益率的计算（总的与年化的、复利与单利）

风险资产组合期望收益率和方差的计算（协方差矩阵、N项资产的情况）

最小方差组合（相关系数为-1时的特殊情况，构造无风险收益rf）

最优风险资产组合（夏普比率最大化）

风险资产P和无风险资产F的最优资本配置（效用最大化）

两项风险资产的效用最大化组合

组合的套利（三点）

CAPM的计算、买进和卖出的选择、CAPM的推导证明

CAL、CML、SML的考察

计算系统性风险、非系统性风险

指数模型的计算（课上重点强调的），总收益回归与超额收益回归

套利定价理论（涉及套利的题一定要会做）

业绩评价指标（夏普比率、特雷诺比率、简森α、信息比率）的含义、适用情况

13.资本成本

β的卸载和加载（非常重要，问的最多的一个知识点，关键是债务的β是否为0，完整版公式和简化版公式）

普通股资本成本的计算（DDM模型、CAPM）

债务资本成本的计算（到期收益率、CAPM模型）

涉及发行成本时资本成本的计算（罗斯和国内教材处理方式是不一样的）

加权平均资本成本的计算（债券、优先股、普通股、借款）

14.资本结构

每股收益无差别点的EBIT

经营杠杆、财务杠杆、总杠杆，公式的推导

MM理论（无税、有税、发行债券回购股票、自制杠杆）

新项目的估值（项目的风险和公司整体风险、资本结构）

MM理论下的杠杆企业估价：APV法、FTE法和WACC法

米勒模型（涉及个税时候的计算）

（相对估值法：市盈率、市销率、市净率；修正平均和股价平均）

MM理论下的估值与自由现金流下的估值

15.股利政策与股票发行

股票股利、现金股利、股票分割、股票回购对股东权益结构的影响

计算无偿送股、有偿增资配股、连息带权搭配等方案之后的股价P

追随者效应（涉及个税，支付股利之后的股价）

配股权价值的计算（罗斯+CPA财管长期筹资一章）

16.自由现金流估值（税前的Rwacc是R0）

WACC法

APV法

FTE法

17.短期财务

现金

应收账款

存货

18.混合筹资

优先股

认股权证

可转债

(四)投资学

19.基础知识

保证金的计算

维持担保比例的计算

VAR的计算

预期尾部损失ES的计算

20.衍生品

远期、期货的定价；FRA的计算

远期期货市场的套期保值、套利

套期保值比例、交叉对冲、期货合约的计算

期权的定价（二叉树、上下行概率、看涨看跌平价公式、BS公式、欧式和美式）

期权市场的套期保值、套利

被视为期权的股票和债券（通过BS求股权和债务的市场价值，作业有布置）

利率互换和货币互换（互换的设计、利率互换的定价、货币互换的定价、对双方的损益）

固收、MPT、CAPM、APT等等因为理财有，这里不重复

每周一练·答案

1.  （1）回购前的每股收益是1.875元，回购后的每股收益是2.34元

（2）回购前：每股价值18.75元，公司价值为375万元，Rwacc为10%

回购后：每股价值21.28元，公司价值387.9545万元，Rwacc为9.67%

2. C

3. C

4. C

5. A

6.  1890.7269

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