纯债基金推荐波动型(债券型基金有哪些？)

债券型基金有哪些？

今天，理财观念正在越来越广泛地渗入到普通民众的生活中。但对于许多投资者，尤其是初入资本市场的投资者来说，由于投资经验和知识的缺乏，他们更希望能够在保持较低投资风险的前提下，获取相对较好的收益。因此，收益较低的银行存款和货币基金，风险较大的股票和股票型基金，都并非他们的理想选择；债券类基金顺理成章成为这类投资者的关注的重点。我们今天就来了解一下债券型基金的类型。

债券型基金主要有以下几种：短债基金、长债基金、一级债基、二级债基、偏债混合基金、可转债基金。为了便于理解，根据它们的属性特点，可进一步分为如下三组：短债基金与长债基金、一级债基与二级债基、偏债混合基金与可转债基金。

1、短债基金与长债基金

（1）短债基金

短债基金，即短期债券基金，因投资的债券期限短而得名，没有确切的持有天数，但为了确保预期收益，通常需要持有6-12个月。

其投资范围仅限于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款，被称为增强版的货币基金。

一般来说，债券到期的期限越短，债券的波动也会小一些。所以，短债基金的波动风险不大，但比货币基金略高，对应的平均年化收益率也比货币基金高1%-2%。

（2）长债基金

长债基金，即它的投资周期比较长，通常需要持有1-2年及以上。

长债基金体现到基金公司的产品名称中，通常叫某某纯债，或者某某信用债。信用债基金通常投资的是公司债券，风险略高，收益也会高一些。而像某某纯债这种类型的债券基金，一般会同时投资信用债和利率债。利率债主要是以国债、国开债为主，都是国家相关机构发行的，几乎没有违约风险。但是因为太安全了，所以收益率一般不会太高。

由于所投资的债券到期期限更长，所以长债基金在投资的时候，通常会有3%-5%的波动。相比于短债基金，长债基金的风险要高一些。所以，长债基金投资的时间长度也会更长一些，通常需要做好1~2年以上的心理准备。

2、一级债基与二级债基

（1）一级债基

一级债基，主要投资债券，但可参与打新，即新股申购。也就是说一级债基大部分也是持有长期纯债，但是跟长债基金相比，多了一个打新的功能，而且往往是参与新可转债的打新。

（2）二级债基

二级债基，风险与预期收益高于一级债基。投资标的除固定预期收益类金融工具以外，适当参与二级市场股票买卖，也参与一级市场新股申购。

从配置上看有20%以内的股票，外加80%以上的债券。因为配置了股票，所以风险和收益，会比普通的纯债基金更高一些。

二级债基比较优秀的，长期平均年化在可以到6%-8%左右。

由此可以看出，一级债基与二级债基的区别主要体现在：1.投资标的不同。一级债基投资于固定收益类的金融工具及新股投资；二级债基在此基础上还参与二级市场的股票买卖。2.资产配置不同。一级债基是纯债和新股的组合；而二级债基是纯债、新股和精选个股的组合。3.风险特征不同。由于投资标的和产品组成特点的不同，二级债基的风险加大了；一般来说，一级债基是中低风险，而二级债基是中等风险。

3、偏债混合基金与可转债基金

（1）偏债混合基金

在债券基金和股票基金之间，还有一类品种，叫做混合基金。在混合基金中，如果债券比例比较高，这种属于偏债混合基金。

偏债混合基金，股票比例可以达到30%，债券比例在50%左右，二者之间的差距一般在10%以上。

偏债混合基金和二级债基有很大相似性。只不过股票比例上不同。

二级债基一般股票比例上限20%。偏债混合基金的股票比例可以更灵活。少的时候，可以只有5%-10%的股票比例。多的时候，可以达到30%的股票比例。

（2）可转债基金

可转债，是增加了一个特殊功能的债券：在到期之前，可以以某一个约定好的转股价，转换成对应的上市公司的股票。

虽然也带有一个债字，但是这类品种更接近股票类的品种，波动也比较大。因此可转债基金，是所有债基中，风险最高的一类。

很多可转债基金，除了配置可转债，也会配置股票，配置的股票甚至超过20%。有的可转债基金，甚至单日波动能达到5%，堪比股票基金了。

所以，在投资可转债基金的时候，也要注意波动风险。如果股票比例、可转债比例比较高，这类债基，其实波动风险不一定比股票基金小。

因此，并不是债券型基金就一定是低风险的。对于保守型的投资者来说，短债基金、长债基金和一级基金是较为合适的选择；若是想在此基础上冲击更高的收益，则二级债基、偏债混合基金和可转债基金的效果更好。

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现在买什么基金好?

股票型基金的选择在行业涨跌出现分化、市场热点持续性不强的行情中，基金经理的选股能力受到极大考验，相比较而言，基金经理的选时能力倒显得不是那么重要了，这一点和今年以来前三季度我们挑选基金的考察重点有显著不同。现阶段，好买认为投资者做择时有相当的难度，在明确自身的风险收益特征后，选择选股能力强的基金进入资产配置组合是最优决策。从较长时期看，选股能力突出的基金有博时主题行业（概要点评）、兴业趋势（概要点评）、招商优质成长（概要点评）等。债券型基金、封闭式基金和QDII的选择虽然银监会认为通胀转向通缩的可能性在增大，以及货币政策将进一步放松（下调准备金率和下调利率），但是债券市场的一些不利因素也不容忽视，目前债券定价已反映了4-5次降息，债券市场的增量资金也不是非常乐观，比如人民币升值预期减弱，国内资本流入转为流出的可能性在增强等等，债券市场短期风险在加大。因此，虽然作为股票市场的弱市中可长期配置的产品，纯债基金值得投资者始终保持相当的关注度，但短期纯债券型基金或面临一定价格波动的风险；鉴于对股票市场内在稳定力量的期待，我们谨慎看好部分偏债基金，由于即使是少量的权益类资产配置也将对基金业绩表现产生重大影响，有一定风险承受能力的投资者可保持对偏债型基金的关注。

债券基金哪个风险低收益大

你说的这种没有。风险小当然收益也就小，风险高当然收益也高。

在何等情况下买纯债资金什么情况下买股票型基金？

市场风险低或者牛市时，买股票型基金。可以趁着牛市，利用股票型基金的高收益赚一笔。市场波动大，风险高时，买纯债型基金，以求稳定增长。

过去10年所有纯债基金平均年化收益率是多少？

过去10年纯债基金平均年化收益率高达6.31%，同期货币基金平均收益率为3.05%，同期一年定期存款利均值为3.11%。从债券基金的类别来看，主要可以划分为三类：第一类是纯债基，只投资债券，不投资任何股票和可转债；第二类是普通一级债基，投资债券和可转债；第三类是二级债基，可同时投资债券和股票。扩展资料：债券资产具有持续、稳定的现金流收入，同时其净价的波动程度远小于股票资产，因此，以债券为主要配置对象的债券型基金具备净值波动小、保值能力的特点。结合最近十年A股市场走势来看，无论是持续高涨的2006年至2007年、2009年，抑或是下跌明显的2008年、2010年，还是震荡起伏的2005、2015年，债券型基金均获得了正收益，呈现明显的低风险、低收益特征。债券型基金将80%的基金资产投资国债、金融债等固定收益类金融工具的基金，其收益比较稳定，风险和收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币型基金。债券型基金在当前股市震荡调整，形势不明的情形下，具有重要的配置价值，受到投资者的青睐。纯债券基金年化收益率。参考资料来源：参考资料来源：

低波动稳收益的偏债型基金哪家强

之前的几期管家说基金，我们陆续介绍了许文星、刘畅畅等几位股票型基金经理，他们今年的业绩都表现出了高收益、低回撤的优秀特征。然而今年实际并非股票投资大年，超过半数偏股型基金今年收益都在10%以下，并且经历了大幅的波动，以至于很多今年春节前后买入股票型基金的小伙伴，可能至今都还处于亏损状态。站在现在的时间点，很多基金经理对明年的展望中，认为明年的市场并不会有结构性的上涨，甚至由于今年中小盘滞涨板块的补涨，选股会更加困难。在这种情况下，偏债型基金低波动、稳收益的特征就显得比较有吸引力，不失为组合配置中的一个具有性价比的选择。因此，本期管家说基金，就为大家介绍几只具有配置价值的优秀偏债型基金。

永赢邦利：

永赢邦利是一只比较特殊的中长期纯债基金，其成立以来，大幅跑赢了长债基金指数，并且超额收益一直在稳定增厚。

数据来源:Wind

永赢邦利超额稳定增长的主要原因，是其投资于一类较少基金配置的信用衍生品：信用风险缓释凭证（CRMW）。

创设机构发行CRMW相当于对标的债券的违约风险提供一个保险。同时持有CRMW+标的债，相当于可以在不承担信用风险的情况下，进行信用下沉，投资民营企业债务。这种组合的收益，长期稳定高于融资成本。因此通过这种利率债配置+信用衍生品套利的策略，产生的高票息增厚了底层资产的静态收益，提供了相对其他债基的稳定超额来源。

另一方面，对宏观环境的精准判断、久期的积极管理也阶段性地大幅增加了永赢邦利的超额收益。例如，在2020年下半年，基金经理谢越判断整体债市处于熊市，在金融委发言之前，不管市场如何波动，久期均控制在0.5年左右的超低水平上，成功规避了11月中旬债市的大幅下跌。

除此之外，骑乘策略的运用，也是基金超额收益的一大来源。例如在3月份的时候，谢越观察到，在融资利率比较稳定的情况下，短端的骑乘收益是非常好的。当时拿少量1.2年的利率债，在靠近一年的时候把它卖掉，这当中会20个bp的利差，然后不断地滚动，就可以取得3.5左右的底层收益，增厚整体持有期回报。

总的来说，永赢邦利背靠CRMW套利的基本超额收益，通过多种策略增厚组合收益，长期来看是一个非常具有性价比的纯债型基金。

金鹰灵活配置：

数据来源：Wind，中信建投证券整理

基金经理杨晓斌是比较少见的，自上而下配置选手。

资产配置方面，其管理的金鹰灵活配置，2018年四季度加仓，2020年6月加仓，正好对应两次市场大涨前夕。A股能够做到左侧择时，预判市场的基金经理非常稀缺。从这个角度，印证了杨晓斌自上而下分析体系的有效性。

金鹰灵活配置，两次5%以上幅度的加仓，发生在市场大涨前夕  数据来源：Wind，中信建投证券整理

股票投资方面，其个股超额和调整收益较高，2019/03/31以来，单季度选股收益均为正，季频选股胜率很高。其行业配置收益一般，主要是由于其配置分散，会同时配置景气行业和处于左侧的低估行业，对冲了静态配置收益。实际上，分析杨晓斌的另一只偏股型基金金鹰产业整合可以看到，其换手高的半年度内，普遍取得了较高的交易收益，调整胜率较高，行业轮动的介入点较为准确。例如基金今年7月开始，大幅跑出差额，就是由于三季度依据宏观状况做了较大幅度的配置调整。

总的来说，金鹰灵活配置的股票配置中枢较高，达到20%以上，同时择时灵活，股票部分超额明显，2018年以来取得了12%的年化收益，最大回撤4.18%，是一个进攻性非常强，同时兼具风险控制能力的固收+基金。

易方达裕丰回报：

数据来源：Wind，中信建投证券整理

易方达裕丰回报是一只综合考虑自上而下资产配置，和自下而上个股精选的固收+基金。

资产配置方面，该基金的长期股票配置中枢约为15%。基金经理会做主动择时，通过对宏观环境的研究判断，调整基金股票仓位。基金曾在2018年二季度到2019年一季度间进行减仓，有过较为成功的择时判断。

股票投资方面，张清华主要秉承自下而上优选公司的方法论，体现出行业分散、个股集中的特征，在充分分散中观行业风险的前提下，提高公司精选带来的超额收益。能力圈覆盖通信、医*、交运、电气设备、家电等领域，持股风格非常均衡，且具有不错的选股超额回报率。

债券投资方面，基金主要投资于高等级企业债，以及少量的金融债和可转债，获取稳定收益。基金在2018年股票大跌的市场上，依然取得了超过4%的正收益，说明债券部分提供了足够多的安全收益。

南方宝元债券：

数据来源：Wind，中信建投证券整理

资产配置方面，基金长期以来股票仓位较高，保持在25%左右的配置，对基金的进攻性增强效果显著。

股票投资方面，基金表现出个股分散、行业分散的特征，以稳为主。股票部分的操作使用类似沪深300增强基金的投资策略，严格控制行业偏离，维持合理行业暴露的情况下，赚钱较为稳定的超额收益。

债券投资方面，金融债、企业债为主，为组合建立了稳定的安全垫。可转债也有小幅配置，用以增强组合进攻性。

景顺长城景颐双利：

数据来源：Wind，中信建投证券整理

资产配置方面，基金股票配置中枢在12%左右，偶尔会做一些仓位择时，用于规避股市下行风险。

股票投资方面，基金投资风格为大盘成长。基金一部分仓位投资于长期看好的高质量成长公司，作为组合的底仓配置。另一部分仓位追随市场热点，捕捉中期行业机会，增强组合短期进攻性，今年对顺周期、新能源板块的配置，大幅增厚了组合收益，使得基金的个股超额、行业贡献收益，显得异常优秀。

债券投资方面，基金主要投资于高等级企业债，同时保持了10%左右的转债配置，稳定组合波动的同时，适当增厚收益。

最后，友情提示，本篇提到的基金公司或基金，仅作为对中信建投基金投顾中心对基金经理或基金研究过程中的感想与投资者进行探讨，不作为对基金经理或者基金的推荐。中信建投蜻蜓管家，期待成为您的专属财富管家，为您的资产保值增值保驾护航！

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本报告不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议。本报告的信息均来源于公开资料，但对信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所列示的基金品种只作为示例，不作为推荐意见和投资建议，历史收益不代表未来，单只基金收益不代表所有基金收益，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关。文中观点只代表发表当时的观点，不保证不发生改变。基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎。

作者：李东珂

执业证书编号：S1440121070297

基金有风险，投资需谨慎

债基风云（中）：纯债型基金，值得托付的“老实人”

五步小攻略送给大家，可以更方便地找到菜导哦~

本文2791字丨阅读时长约为7分钟

感谢各位菜友对菜基专栏的持续关注，各位的留言，菜基也都一一查看了。

“债基风云”这三篇的起因，就是因为菜友在后台的提问，而等这三部曲结束了之后，菜基也将继续挑选大家关心的问题，并通过留言或文章的形式进行回复。

话不多说，进入正题！

上周给各位介绍了定期开放性债基金，今天就给大家聊聊长期纯债基金和短期纯债基金。

首先，必须给大家明确一个大前提：如果你计划买、想买或已经买了纯债型基金，那么你必须明白这一点：

纯债型基金是一种预期收益和风险水平高于货基，但又低于股票型基金和混合型基金的较低风险同时也较低收益的基金产品。

简单点说：如果你买了纯债型基金，就别拿它和股票型基金、混合型基金来比，论收益，绝对比不过！

但如果你拿纯债型基金和银行理财来比，纯债型基金胜率还是比较高的，基本比四大银行普通理财要高。

那么，纯债基金一般投资什么品种债券？

纯债型基金主要投资于于国内依法发行上市的国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券、超级短期融资券、中小企业私募债、同业存单、可分离交易可转债的纯债部分、公开发行的次级债、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、货币市场工具、国债期货以及法律法规或监管部门允许基金投资的其他金融工具。

纯债型基金不投股票、权证等权益类资产,也不投可转换债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)。

以上所列的标的物，从风险来看也有高低：

AAA：国债、央行票据、同业存单、银行存款、货币市场工具；

AA：公司债；

A：企业债、中期票据（由企业发行）、短期融资券、超级短期融资券；

B：中小企业私募债、分离交易可转债的纯债部分、公开发行的次级债、资产支持证券、债券回购。

另外还有一个国债期货，在债基交易时会用上，主要是对冲利率风险。降低头寸风险、保证利率能维持较高水平。

为了方便大家了解长期纯债基金，菜基挑了博时聚源纯债债券(003188)作为例子：

（数据来源东方财富，菜鸟理财整理）

一般来说，纯债型基金的投资范围会涉及AA级别以下债券，但在眼下的投资环境里，基金经理为了保持基金风险水平，一般仓位大部分集中AAA级别债券里。

所以，从博时聚源纯债债券的2018年第三季度持仓中，可以看到主要仓位分布在国开债券、农发债券上。

对于那些不太了解债券市场的朋友来说，国开债券和农发债券可能是个新名词。菜基在这里也简单解释一下：

国开债券是国家开发银行所发行的金融债，农发债券是中国农业发展银行发行的金融债券。这两类债券都属于政策性金融债，风险系数比较低。

乍一看来，这种政策性金融债的背书不如国债那么厉害，但在政策性银行债的发行说明书中，也会提到“出现头寸短缺时，人民银行将通过再贷款等方式提供资金支持”，说明政策性银行债具有央行信用支撑，同样是风险极低的债券。

而且，由于政策性风险债流风险低、动性高，收益也高于国债，所以很受银行和基金公司的欢迎。

那么，如果是短债基金，情况又会有什么不同？

以中欧短债债券A(002920)为例，这只基金规模3.42亿。算是一只比较大规模的短债型基金。

从它的第三季度持仓看：

除了18国开10政策性金融债以外，还会持有14济西城投MTN001这种短期公司债。不过这种公司债，主体一样都是央企、国企、国资控股的公司发行，安全系数也比较高。

也就是说，在当前的市场情况下，长期纯债基金和短期纯债基金的风险水平基本是类似的，区别主要就在于投资期限。

最后我们看看长债、短债的纯债型基金收益情况：

短债基金收益比较平均，我们看一下今年以来的TOP10排行榜：

短期纯债基金年化收益大概在3.5%-5.5%，跟银行理财的收益率比较接近。

但和银行理财相比，短期纯债基金最大的好处是能看到底层产品。

现在银行理财比较复杂，有些菜友买了理财都不知道它是投什么产品，短期纯债基金就不一样了，一目了然，非常清晰。

这也是为啥菜基会说，纯债型基金是可以托付的“老实人”。

菜基也整理出了长期纯债基金的收益TOP10排行榜：

总体来看，长债基金的收益分布各有高低。

最厉害的是金信民兴债券（004400），今年以来收益率103.21%。

在眼下这个寒冬时节，这个收益率绝对让人羡慕了！这只基金为何可以这么牛X？菜基在这里也简单分析一下： 

首先，金信民兴债券（004400）是一只杠杆比例在100-150%的债券基金。

有的菜友可能会疑惑了：债券基金还带杠杆？确实，债券型基金想要放大收益，加杠杆是必不可少的，债券型基金普遍会通过债券抵押正回购的操作加上杠杆。

比如，一只债券基金持有100万公司债债券，债券折算率为0.75，那一开始可以将手中的债券抵押出去获得7500张标准券，并拿其中7000张换取70万的资金买入债券并再次抵押，获得5250张标准券，然后再融资50万元买入债券。

这个时候，你手中就总共拥有220万债券和750张标准券。通过两次正回购，杠杆变成了2.2倍。

不过，在经过杠杆放大之后，对资金链的要求也非常高，比如在季末资金面比较紧张的时候，由于对资金的需求放大，会急剧推高逆回购的利息。

此外，如果债券投资杠杆过高，到还钱的时候没能补上利息的话，就会出现爆仓的风险。

那金信为何能做到今年以内翻倍的收益？

金信民兴债券A成立于2017年3月8日，事实上，由于去年债市全面入熊，债券基金整体业绩受到影响。金信民兴债券A成立一年表现一般，净值长期低于1元。

2018年6月20日，金信基金旗下的金信民兴债券A一天暴涨了79.27%，单位净值由上一天的1.0062元飙升至1.8038元；这还没完，第二天，即6月21日，该基金单位净值继续飙涨至1.9475元，当天再度上涨了7.97%。

原因何在？从该基金的2018第一季报，期末规模1.98亿元，全部被机构投资者持有。

而从这只基金成立时的公告来看成立，认购户数218户，认购规模2亿元。这意味着，这只基金成立时就符合机构定制基金的特征。

所以，金信民兴债券A的净值飙涨，最直接的原因，是受机构投资的大额赎回影响。这种净值异常表现与投资收益无关，我们也就能看个热闹罢了。

另外，菜基也多次强调过，最好不要选2亿以下规模的基金。

因为这些小型的基金一般大额赎回净值大幅波动。甚至机构投资者占比较高的基金产品，资金一旦大比例赎回，则有可能影响基金的正常存续，有可能会面临清盘风险。

好了，今天就聊到这，下周我们继续关注其他债券基金——混合债基&可转债基金。

我们一起看看牛散集中地雪球网最推崇的可转债基金，是否值得参与？

⊙END⊙

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过去十年所有纯债基金平均年化收益序严美究收率是多少

从债券基金的类别来看，主要可以划分为三类：第一类是纯债基，只投资债券，不投资任何股票和可转债；第二类是普通一级债基，投资债券和可转债；第三类是二级债基，可同时投资债券和股票。债券资产具有持续、稳定的现金流收入，同时其净价的波动程度远小于股票资产，因此，以债券为主要配置对象的债券型基金具备净值波动小、保值能力强的特点。结合最近十年A股市场走势来看，无论是持续高涨的2006年至2007年、2009年，抑或是下跌明显的2008年、2010年，还是震荡起伏的2005、2015年，债券型基金均获得了正收益，呈现明显的低风险、低收益特征。债券型基金将80%的基金资产投资国债、金融债等固定收益类金融工具的基金，其收益比较稳定，风险和收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币型基金。债券型基金在当前股市震荡调整，形势不明的情形下，具有重要的配置价值，受到投资者的青睐。纯债券基金年化收益率。中国基金平均年收益率是多少：一般来说，这些年基金的收益率有高有低，参差不齐，像500002，99年发行，持有至今，光现金分红就达3，43元/份，平均每年收益率为34，3%。又像3年前发行的QDII基金，目前大部分是亏损的，收益就更不用谈了，所以中国基金的平均每年收益是不好算的，不过大致可以这样看，从98年发行的封闭式基金来说，平均每年的收益率在8-15%左右（牛市会高些，熊市就基本无收益），近年发行的开放式基金，平均每年的收益率也会在10%左右，总体比银行存款和买债券的收益高些，就长线而言，封闭式基金的总体收益会比开放式基金高。

纯债和偏债哪个风险高？

回答如下：纯债和偏债都有各自不同的风险特点。纯债基金主要投资于固定收益类债券，如国债、企业债等，相对来说风险较低。而偏债基金则包含了一定比例的权益类资产，如股票等，其风险相对较高。

纯债基金的风险主要来自债券违约、利率上升、信用风险等因素。如果债券发行方违约，投资者可能面临本金损失的风险。此外，如果市场利率上升，债券价格可能下跌，从而导致投资者的资产减值。同时，纯债基金还存在信用风险，即所投资的债券发行方信用状况下降，可能导致债券违约。

偏债基金相比纯债基金风险更高，因为它们包含了一定比例的权益类资产。股票市场的波动和不确定性可能对偏债基金产生较大的影响。如果股票市场下跌，偏债基金的净值可能受到较大的压力。此外，偏债基金还存在管理风险，即基金经理的投资策略和决策可能对基金绩效产生重要影响。

总的来说，纯债基金相对来说风险较低，适合风险偏好较低的投资者；而偏债基金风险较高，适合风险偏好较高的投资者。投资者在选择基金时应根据自身的风险承受能力和投资目标进行选择。

过去10年纯债基本年化收益率？

根据我投资的几个纯债基金测算，年化收益率6～7%左右，其它应该在这个范围波动。