美债收益率上升意味着什么(美债收益率上升意味着什么？对A股影响较大)

美债收益率上升意味着什么？对A股影响较大

随着美国进入加息周期，美国国债收益率大幅上升。美国10年期国债利率接近3%，超过中国10年期国债利率。这种现象在历史上是罕见的。那么，美债收益率飙升意味着什么？首先，美债收益率飙升意味着美债正在被大量抛售，而不是被大量买入。也许有些人不理解这一点。投资者提高美国国债收益率难道不是一件好事吗？为什么还是卖多买少？美国国债利率大幅上升后，对于想购买美国国债的投资者来说，利息收入确实增加了，但对于持有美国国债的投资者来说，利息收入并没有增加。对于持有美国国债的投资者来说，他们持有的国债可能是之前利率较低时买入的，国债利率相对固定。购买时的利率是多少？不管后来国债利率是涨是跌，都是拿这个利息。但美国加息后，随着市场利率的提高，国债利率必然不得不提高。这对持有低息国债的投资者来说并不划算。毕竟，你显然可以在市场上买到利率更高的国债。为什么要继续持有低利率的国债？这时候就会促使这些投资者卖出手中的国债，买入国债或者其他利率更高的资产。由于美国国债规模巨大，恐怕在美国加息初期会有很多人想换低利率国债，短时间内不会有那么多投资者购买。所以国债价格会暴跌，利率会飙升。

美债收益率上升有什么后果？

美债收益率上升代表国际上的钱拿到美国去买债的利息会上升，一般美债被视为无风险利率，也就是全世界的无风险利率会上升。一般会有两个方面的影响，第一会导致一部分国际资金流向美国，对我国来说有可能会造成资金外逃，第二会导致刺激政策的作用减小，比如我们降息，本来是想能够提供更多的资金去投资，但是降息后，贷款收益下降，资金不投资，直接去美国买国债，结果降息反而是市场上的货币减少了。其实要说清楚会比较复杂，国金的书可以看看。

为什么美国长期债券收益率会上升？

长期债券收益率上升，意味着人们预期远期的利率会下降，也就是说，未来是一个货币宽松的时期，远期货币的贬值有利于现时的借款人，这直接促进了贷款买房和房地产市场的繁荣，而美国的抵押贷款利率反映的正是房地产的景气程度，因此抵押贷款会迅速增加，利率会加速上升。

为什么10年期美国国债收益率上升，国债价格下降是什么关系？

首先，国债价格与国债收益率是负相关，价格越高收益率越低；反之，价格越低收益率越高；例如1张国债面值是100元，到期赎回也是100元，还有2元的利息，即2就%是他的收益率（2/100*100%=2%）；如果买的人多了，价格上升变成102元，但到期赎回却只能有100元，以及利息2元，那么你以102元买入的成本减去利息收入就为零，收益率就为零了；到期本金赎回100元+2元利息-102元成本=0。因为中国等新兴国家、以及**石油国家，因为对外贸易积累了大量的外汇储备，这些外汇需要投资进行保值增值，而美国是世界第一强国，军事、科技、人才等都是第一，最主要就是金融市场发达，世界上主要的资金都在美国进行投资，其中美国国债是最安全的产品，市场流动性，变现容易，大家都买美国国债，从而推高了其价格，使其收益率上升；当美国出现金融危机，同时拖累实体经济，需要大量注资，可能会狂印钞票，那么意味着以后美元会贬值，投资者就会抛弃美元国债，使其价格下跌，收益率上升。

美债收益率屡创新高，对市场意味着什么？

在经过最近几周迅速攀升后，10年期美国国债收益率在上周一曾触及5%，为16年来首次。

上周刚刚公布的美国第三季度GDP增速强劲，经季节性和通胀因素调整后按年增长4.9%，创近两年来最快增速。夏季经济强劲增长的主要原因是，美国人加大了支出，打破了会因为美联储一系列旨在通过放缓经济来冷却通胀的加息措施而缩减支出的预期。

但随着市场利率上升的影响渗透到经济中，未来几个月GDP增长的逆风将加大，经济学家甚至预估本季度美国经济增幅将急剧放缓至约0.9%，所以即便在Q3GDP数据公布后，市场仍加大了对美联储将在今年继续按兵不动并在2024年中期开始降息的押注，在近期长期美国国债收益率飙升及其引发的金融环境收紧之后，美联储继续加息的可能性已经被削弱。

对美国经济的影响

不过美债收益率如果继续攀升，将对经济的强劲复苏带来损耗。不断上升的利率直接影响长期政府债券、住房抵押贷款、信用卡、车贷和商业贷款成本。

利率上升导致美国人使用信用卡和其他形式的借贷成本更加昂贵，将导致消费支出放缓，房地产市场需求疲惫，而这两项原本是为经济提供动力的重要构成，尤其是消费市场。

收益率持续走高可能也将给联邦预算带来压力，并会逐渐增加美国政府的举债成本。除了预算赤字外，随着美联储退出疫情期间及更早时候的资产购买计划，继续缩减资产负债表，债券供应也将增加。

根据美国财政部的数据，在截至9月30日的上个财政年度里，国债利息方面的联邦支出同比增加了1,620亿美元。当前美国预算赤字约占GDP的7%，失业率仅为3.8%。这表明，潜在的或周期性调整的赤字可能占GDP的8%或9%，接近全球金融危机后失业率达到10%的水平。

美国国会预算办公室预计，到2053年，联邦债务偿付成本与GDP之比将增加两倍多，达到6.7%。而这些预测基于的前提条件是，10年期美国国债收益率在2033年平均为3.8%，在2053年平均为4.5%。

对金融市场的影响

美债收益率飙升，意味着全球金融市场的波动性和不确定性增加，也意味着全球金融稳定性和协调性受到挑战，在经济前景上影响着各国央行的货币政策。当前市场依然认为明年美联储年中或下半年有降息的可能性，部分原因也是基于收益率不断上升对经济带来的负面后果。

美债收益率攀升往往直接导致风险资产承压，尤其是美股市场，因为更高的收益率令美股的吸引力进一步降低。每当收益率曲线变陡趋陡（长期债券收益率升幅超过短期债券）对股市直接的影响就是拖累其下跌。

对于避险资产黄金来说同样是负面的影响，因为两者之间一般都是此消彼长的关系，美债收益率会拉动美元上涨，削弱黄金的上行。但近期黄金价格在美债收益率攀升的情况下还能保持强劲的势头，主要是得益于巴以冲突带来的避险需求拉动，与此同时市场坚定认为美联储已经到了加息尾声。

整体来看，美国中长期债券收益率仍会呈现上行，对应的是美国需要在较长一段时间内维持较高利率，所以一定意义上也接管了美联储“升息”的工作。接下来金融市场还会维持一段时间的相对剧烈波动，期间如果美国经济保持韧性，会让这种局面持续更长时间。

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美债收益率上涨乏力，这意味著什么？

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美债收益率全线大降，究竟意味着什么？

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文末有本期音频

进入五月份以来，各个期限的美债收益率全线下跌。到底发生了什么？这究竟又意味着什么呢？

其实这个现象并不是五月份才发生的，而是从3月就已经开始了，尤其是2年期和3年期的美债收益率，已经下跌了超过100个BP！

为什么还没宣布降息，但是市场已经提前下降了呢？

这里面，联储宣布的利率目标，加息或者降息，有点建议零售价的意味，更多是信号和引导，而我们看到的国债收益率是真实的市场价。

那这市场价到底为何而跌呢？

首先，是海外经济增速乏力。一般是经济越好，国债收益率越坚挺，经济乏力，国债收益率也会下来。因为国债收益率是企业和个人，是所有人借钱的成本的成本。央行把钱借给银行，银行再把钱借给企业。如果经济乏力，企业就没动力借钱搞生产，或者说企业回报率不足，它就撑不住4-5%那么高的国债利率，因为银行作为中间商在这5%的基础上还要加价呢。所以，首先是经济撑不住那么高的国债利率了。

其次，是因为美国的通胀基本平稳了，或者说市场认为它至少不会再大幅走高了，这样就没有继续加息的必要了。

为了控制通胀，联储付出了非常巨大的代价。第一，高利率直接引发了美国银行业的危机，像硅谷银行暴雷，直接原因就是因为美债收益率飙升导致的（内部社区有数万字专题解读）如果利率继续上升，会有更多美国的银行被波及，那它引发的危机，就不是华尔街的银行危机了。

第二，高利率，导致企业和个人借贷成本大幅提高。企业不愿意去投资了，个人没钱消费了，因为美国消费者大多都是借贷消费，利率太高，反过来会压制经济。

第三，美债收益率太高，会严重拖累全球的贸易。大家今年会观察到，包括韩国和越南，这都是传统的出口型经济体，今年出口数据都非常差。中国出口数据还不错，因为东盟和欧盟的大幅增长，对冲掉了美国那块的下降。不是它不想进口，而是高利率之下，它花不起钱了，如果美债利率一直那么高，全球贸易也会持续受影响。

基于这些理由，因为美债高利率代价实在太大了，在通胀已经得以控制的情况下，继续付出这么高的代价，是很难承受的。不说年内降息，至少再次大幅加息的概率大大降低了。

而从市场的表现来看，似乎也是这样理解的。1Y，2Y，3Y，5Y，10Y，各期限国债利率，似乎已经齐刷刷见顶了。

如果美债收益率的趋势出现方向性的掉头改变，那么很多大的叙事和逻辑，也会出现相反的掉头和变化：

1-全球贸易有可能重新复苏。我们70%的上市公司都是工业类企业，大量都和出口有相关性。出口数据如果能改善，对上市公司的业绩会有很大提振。现在资本市场雪拥蓝关马不前，等的就是企业利润的突破。

2-美债利率趋势扭转后，全球资本会重新寻找投资机会，中国体量巨大的债券市场，包括现在引发热议的「中特估」的资产，可能都会重新被它们关注到。无论投什么，前提是先买人民币，那么汇率可能会回升。如果来买债的多了，压低市场利率后，对我们企业降低融资成本有帮助。这件事一石二鸟，利率低了，估值能提升，同时，利率低了，企业利息少了，企业利润多了，也能带来市值提升的效果。

3-香港这种全球市场，美债收益率如果下来，对香港市场会非常有利。过去，这些钱都跑回老家买美债了，现在美债的方向变化，过去的逻辑会反着来演绎一遍。包括科技公司，创新药企业，这些成长性的产业，对利率极为敏感。美债利率下降后，所有成长性的行业和企业，都会出现一轮系统性的估值重估。

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为什么美债违约对美国的整个债券市场造成极大的冲击，使得国债的收益率大幅上升，从而推高美国的利率？

1,美债违约如何使得国债的收益率大幅上升，从而推高美国的利率？此问题可以从欧债的反应中找到答案，原因如同去银行信贷，信用资质差，贷款利率自然高。美国利率的提高对美国首先产生影响在目前经济环境下，融资成本高，必然对经济产生伤害，不利于经济复苏。美债招抛售和美国提高利率必然导致美元的短期上涨。。。。。

美债收益率倒挂意味着什么?

除了可能会对经济前景发出指引信号外，美债收益率曲线的形态还会对消费者和企业产生影响。当短期利率上升时，美国国内银行往往会提高一系列消费和商业贷款的基准利率，包括小型企业贷款和信用卡利息，从而导致消费者的借贷成本压力上升，抵押贷款利率往往也会水涨船高。这意味着当收益率曲线变陡时，银行能够以较低的利率借钱，并以较高的利率放贷。相反，当曲线趋平时，他们会发现利润受到挤压，这可能会阻碍放贷。目前，美联储的紧缩政策是否会严重削弱经济增长并打击股市，尚无定论。但是，如果关键的美债收益率曲线在未来不久后真的陷入倒挂，那么全球经济和金融市场无疑就需要敲响警钟了。

知识:什么是美债收益率拉继大集往究少跟试和美债相对价值

债券的收益率与利率是两个概念。利率是发行时就确定的，而收益率是随着美国经济形势变化的。经济走好一般会导致CPI上升，从而使得债券价格下降、收益率上升。美债就是美国**发行的债券，有长债亦有短债。中国对美国的外贸顺差钱没地方去，只好去买美国的公债，明的、暗的有一万亿美元左右。经济方面：大卫李嘉图提出的经济概念，所有商品之间的比例关系。这种比例关系一般比较稳定。　　处在相对价值形式上的商品的价值是通过处在等价形式上的商品的使用价值表现出来