降准政策是什么(解读“全面降准”和房地产政策)
解读“全面降准”和房地产政策
这篇既是解读，同时也是解读政策的方法论。
央行决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并且本次是全面降准，力度空前。
有朋友留言询问怎么理解，简单说明下：
第一点：为什么降准动作这么大？这么突然？
直白的说经济形势不及预期，多个宏观指标实在太差，核心的就是CPI消费者物价指数太低，同比仅上涨1.1%；与此同时PPI生产价格指数同比上涨8.8%，差距太大。
简单地说就是上游的生产价格不断上涨，但是消费端物价又有下降趋势。这可不是什么好事，如果不干预，CPI甚至有可能停止增长，甚至负增长，那就是衰退了。
背后是美元大放水，带来的严重输入型通胀；疫情后居民消费下降，倾向于更多储蓄；各国生产渐渐恢复，下半年中国出口必然持续下降。
消费少了，出口也少了，生产的东西价格上不去也卖不出去，然后大宗商品价格虽然控制住了但还在高位，这样会把生产搞得很难受，有些企业可能过不下去了；企业倒闭，就业岗位就少了，这是一连串的反应。
所以要全面降准，释放些零成本的货币，这也是很正常的货币政策调整，不用太紧张，中国政策空间还很大，国际上常规存款准备金一般是3%左右，中国降准后还有8.9%。
第二点，降准是不是要大放水了？
当然不是，这次降准实际影响不大，关键是影响预期。
理解政策不要直接看其他人的解读，一定要去看源头，央行的公告以及答记者问就是源头。
比如关于降准是不是大放水，央行说的很清楚：
1.流动的钱总量基本不变：释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF)，还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。
2.货币政策继续保持稳定，不会搞大水漫灌。
这要特别强调一下，现在理解政策其实没有那么难。
关系到全*的政策，在发布的时候其实已经考虑到会有很多人误读，为了避免这种事后补救的混乱，所以发布政策的时候大都会同时发布一个政策解读，很多关键的问题都已经解答了。
根本不用去看各种专家又或者自媒体的解读，这也是小镇昨天没想着写降准的核心原因。
比如关于这次降准的目的，人民银行在发布的时候同样也说的很清楚了，就三点：
1.为高质量发展和供给侧结构性改革创造适宜的货币金融环境；
2. 引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业、实体经济的支持力度
3.降低社会综合融资成本。
概括成一句话，就是要扶持实体经济、小微企业，帮助这些企业度过危机，所以接下来的第三点也就有结论了。
第三点，会不会钱又流进房地产？
当然不会，正如上面说的，央行说的很清楚降准就是为了扶持实体经济、小微企业，怎么可能允许流入房地产呢？
对政策理解一定不要慌，一定要放在大格*的视野，从2016年到现在，关于房地产最核心的政策是什么呢？就两个：一是“房住不炒”，二是去杠杆。
中央的政策一定会强调连续性，好不容易花了5年时间，经过了这么多的央地博弈、对金融和房地产行业的改革、还有土地出让金征收、对学区房的打击，房地产这个大炸弹有希望相对平稳落地，努力让房地产成为一个普通的行业。
这个时候人民银行怎么可能打破长期政策？直白的讲，现在中央的各种政策，只要跟房地产有关的，都会考虑长期的政策持续性，考虑到底会不会导致房地产再次失控。
2020年关于房地产的监管，确实遇到了一些地方为了自身利益的钻空子的事，比如深房理、房抵贷等等，甚至还有的以乡村振兴为名搞房地产开发，但是已经严厉打击了。
为了尽可能避免地方发挥“主观能动性”，所以今年直接对房地产贷款上了两道红线，这也是房地产去杠杆的大杀器：房地产贷款占比上限和个人住房贷款占比上限。
直白的讲能给个人的房贷是有额度指标的，用完了就是没有了，就得等新的指标。
那自然优先给一手房贷款，也因此最近一些地方二手房贷款受到了比较大的影响。
一些房地产商还有中介不要再拿着这次全面降准去煽动了，在这种严格管理的大环境下，真有把握下半年一定能申请到房贷吗？真的有把握批贷周期可控？
更不要说大银行利率低的房贷差不多早就放没了，剩下的小机构那么高的利率真的受得了？
总结一下：
这次降准属于常规操作，不要过多解读，释放的1万多亿大部分抵消掉了，真正释放的并不太多，而且一定会用来扶持实体经济和小微企业，绝不会流入房地产、更不会用来提供房贷。
这次核心目的说白了就是把宏观指标冲一冲，比如把7月的CPI指数提高到2%到3%，这种宏观指标对于信心的影响太大了，而信心对于中国这样庞大的国家太重要了。
所以，警惕一些对于股市的夸大解读，确实可能会有一波比较好的走势，但是投资需谨慎，再次强调，小镇不谈股票，大家就不要问了。
在小镇看来，这次的全面降准，除了适当放水冲一下经济指标，还有一个非常重要的措施，同时也是目的，就是监控资金流向。
说是措施，是因为只有监控好资金流向，才能避免被滥用；
说是目的，也是检验下种种强硬政策下，还有谁胆子这么大，一些歪风邪气有没有正过来。
最后，再谈谈小镇的一个想法。
小镇很理解为什么大家一看到降准就紧张，核心是担心这钱又流向不该去的地方，最后把泡沫搞得更大、最需要钱的实体经济和小微企业还是拿不到钱。
直白的讲，就是相信中央确实有措施、想法也是好的；但是对于各地怎样执行，政策能不能达到预期效果很担心。
根本是担心国家的未来，也是担心个人的未来。
这种担心，小镇非常理解，但是也请大家在如此快节奏的时代，对于政策、改革还是要有更长期的眼光，起码拉大到以年为单位。
治大国如烹小鲜，不可能像玩游戏一样，随手一点整个国家立刻就变了，需要很复杂的调整过程，也肯定会出现一些人私心作祟、不理解等等，甚至还会出现反复，但是如果拉长到比如5年，政策的走向和效果是非常清晰的。
就像从2016年到现在，中国的房地产的政策调整就比较成功。
从2016年到现在，整个房地产是一定向好了的，一些问题也确实得到了抑制和解决，下一步的调整方向也比较清晰、把握也更大了。
这是非常艰难的，在面临更加严重的全球危机的时候，始终忍住动用房地产刺激这个后患无穷的手段，相当不容易，也承担了很大的决策压力。
能在通货膨胀、新冠疫情、中美矛盾激化、大宗商品价格暴涨以至于经济陷入滞涨、甚至可能面临衰退的危机下，基本坚持住了“房住不炒”，房地产去杠杆初见成效，中国经济和人民收入还很稳定的提升，这是很难的。
全球10次经济危机，9次都跟房地产有关，几十年来能够处理好房地产问题国家其实极为罕见。
也希望大家多给国家一点时间和信心。
其他文章推荐
■ 从无法停办的奥运深度剖析日本
■ 日本的小算盘不可能成功
对普惠金融实施定向降准政策的考核标准为何分为两档？
对普惠金融实施定向降准政策保留了原有两档考核标准的政策框架。第一档是前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到1.5%的，存款准备金率可在基准档基础上下调0.5个百分点。这一标准基本适应绝大多数商业银行普惠金融领域贷款的实际投放情况，有助于鼓励其将信贷资源持续向普惠金融领域倾斜。第二档是前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到10%的，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点，优惠幅度更大。当然，这一档标准相对较高，只有在普惠金融领域贷款投放较为突出的商业银行才能达到，但这有利于建立正向激励机制，也属定向降准政策题中应有之义。按现有数据测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。由于2018年初对普惠金融领域贷款首次考核时将使用2017年年度数据，一些商业银行还可以通过在今年后3个月中更多地将新增或盘活的信贷资源配置到普惠金融领域从而满足考核标准，一些商业银行还可能从第一档进阶到第二档，政策的正向激励作用将得以体现。
普惠金承融定向降准政策是什么意思
普惠金融定向降准的意思是，这次的降准是有专门针对的方面，精准支持的是疫情防控物资保供、农业和企业特别是小微企业复工复产。国务院要求，引导金融机构实施3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款再贴现政策，额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。
什么是降准？
降准是央行货币政策之一。央行降低法定存款准备金率，影响银行可贷资金数量从而增大信贷规模，提高货币供应量，释放流动性，刺激经济增长。优点（1）中央银行拥有主动权，受外界影响小，较好的体现央行的政策意图。（2）对货币供应量产生迅速、有力、广泛的影响。（3）作用于所有的银行和存款型金融机构，时间、程度上公平一致。缺点（1）政策效果过于猛烈且缺乏弹性，受银行体系的银行超额准备金的影响大，不能经常使用。（2）增加银行经营的不稳定性，政策措施一定程度上不具有可逆性。
降准是什么意思
降准是一种央行的货币政策，它是指央行降低法定存款准备金率，影响银行可以贷款资金的数量，从而增大信贷的规模，提高货币的供应量，释放流动性，从而来刺激经济的增长。降准政策可以很好的增加市场的流动性并且有利于市场利率水平下降。 降准是什么意思 降准的意思就是央行降低法定存款准备金率，这样就可以影响银行可贷款资金的数量，从而来增大信贷的规模，提高货币的供应量，释放流动性，以这种手段来刺激经济的增长。所以，降准是一种央行货币政策之一。 降准政策对于刺激经济有着很大的意义，首先它可以增加市场的流动性，让商业银行有更强的信贷投放能力，并让银行的资金相对更加宽裕。同时，通过资金的流动性相对宽松，有利用市场利率水平的下降，成本下降。 降准的优缺点 降准政策的优点是中央银行拥有着主动权，受外界的影响比较小，并且对货币供应量产生迅速、有力、广泛的影响。同时，降准的缺点是政策效果过猛，缺乏弹性，不能经常使用，并且会增加银行经营的不稳定。
不懂就问央行降准什么意思
央行降准是指降低存款准备金率，就是减少商业银行存在央行的钱，就是增加银行的钱，让银行有钱，可以多贷款给企业;降息是指降低利息，降低老百姓存钱的利息，鼓励老百姓消费，同时也会降低企业贷款利率，鼓励企业投资，从而带动经济增长，这都符合国家提出的保增长，也符合央行积极的财政政策和稳健的货币政策。
中信建投五大研究团队最新解读央行全面降准政策！
重成本，重结构，重前瞻
降准推动利率下降，成长领涨A股
中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5%（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。本次降准为全面降准，降准释放长期资金约1万亿元。
从盈利端而言，全面降准将推动实体经济成本下降，尤其是小微企业成本下降。当前降准的意义已经跟之前的总量意义不同，在严控地产的情况下，地产的信贷成本和信贷额度得到严控，全面降准将使得制造业更受益。
从商品市场来看，由于国家采用了增加供给的办法来平抑大宗商品价格波动，降准并不会继续推升大宗商品价格。因此降准的结构调整意义更加明确。
从银行安排来看，本次降准替换MLF，实际上是用长期资金替代短期资金，有助于银行的信贷安排。这有助于A股持续提升盈利和估值。
从行业来看，成长股具备大久期的特征，降准首先利好成长股，包括新能源、EV、半导体等行业，我们建议持续加配。其他板块也会相应有所收益。
降准对银行板块绝对是利好
一是结合这周北京的银行调研及6月份的社融数据来看，今年信贷需求迄今为止是很强的，目前来看下半年没有走弱的迹象，不只是江浙、中西部地区需求强，像北京这种全国性银行也普遍反应信贷需求并不弱，这一点是比较超预期的。
同时社融数据印证信贷需求并不弱。4、5月信贷需求在一季度比较强的基础上表现比较疲弱，主要是一些去年一些短期一年期的纾困贷款的退出，也包括有一些像永煤这样一些低等级信用债发行还没有恢复的影响，但不是主要。还有今年非标在20年疫情消退后继续延续18、19年压降的趋势。
今年企业短贷不强，原因是企业资金回款充足还了流贷而是经营情况很好。中长期贷款需求旺盛，下半年估计地方债发行加速，下半年中长期贷款投放在现有基础上还会有提升。今年信贷需求比较强，有不少银行在这个点已经或考虑上调信贷投放计划，折射整个经济其实并不弱，且下半年会更好。所以经济不好导致降准这个是完全错误的。
二是降准肯定不是银行让利，而是利好银行，利好息差和负债成本。企业原材料价格上涨，降准能够为银行提供便宜资金，然后降低银行资金成本，再从资金成本传导到企业，把企业的融资成本降。这个可能是这次降准缓解大宗商品价格上涨的背后逻辑。
三是这次降准肯定不是宽松。降准通过释放资金替换接下来到期的MLF，带来银行负债成本的缓解。降准释放的1万亿资金全额替换MLF。替换MLF一是拉长了负债周期，二是降低了负债成本，对于整个银行体系的资金流动性并没有降，根本不是放水。
所以整体来说，这次降准结合当前强劲的信贷需求来看，从结果来看，不是放水，降准能增加流动性，还能够缓解银行资金成本进而降低贷款定价，同时到最后缓解企业融资成本和对冲原材料成本的上涨。
这次降准结合信贷需求强劲以及社融数据超预期来看，对银行板块降准绝对是利好。一是信贷需求强劲解除经济不好疑虑，二是缓解银行负债成本压力。
这两天银行的调整是市场对降准意义的误判，后面银行中报季、三季报、年报可以非常明确的预见到银行的整个基本面趋势是向上的，有明确超预期的空间。我们非常看好银行，下半年会更好，降准是对后续经济趋势本来就好的更大强化。
我们继续推荐今年基本面弹性更大的股份制银行和城商行。股份制主要推荐兴业、平安和招行，城商行主要推荐南京、江苏。
1）一段历史
2014年带来行业主升浪的核心原因是9月30日央行出台的认贷不认房政策。具体而言，当时新的房贷政策不再以家庭拥有的房屋数量来认定，二套房购买家庭只要还清首套贷款，再次贷款也将按照首套房认定。紧接着2014年11月22日央行宣布降息，进一步带动了购房成本的下降。这两个举措直接带来了2015-2017年初的房地产牛市。尽管在2014年的4月和6月有过定向降准，但对股市的作用明显大于楼市，地产股在四季度前也跑输大盘。
这一次全面降准以后，我们判断很难有放松的行业政策跟进，降息也有待进一步观察，核心在于当前的楼市情况和经济状况与2014年有了很大的不同。当时楼市库存压力很大，重点城市去化周期达到2年甚至以上，而当前并没有那么高，很多城市仍一房难求，同时当前房价较14年几乎都翻了2-3倍。经济上2014年面临下行，同时汇率贬值压力较大，刺激地产推动经济增长的内在需求较大，而当前经济稳中有进，只有一些结构性的问题。所以用地产拉动经济是没有必要的。
2）两个矛盾
货币环境仍相对宽松和有限的优质土地之间的矛盾在土拍两集中政策实施中有表现和放大，导致开发商整体毛利提升有难度；当期拿地利润率不达预期与当期业绩稳定增长之间的矛盾也出现了，开发商板块的业绩可能会因为拿地利润率的下降在今年承压，而不是等到三年以后的交房，这就需要我们进一步关注土拍两集中市场的变化，以及开发商板块各个重点公司的利润释放情况。
3）三个趋势
我们在中期行业策略报告中表达了从管钱到管地以后，开发商营商环境变差。那么这将带来在产业发展和行业投资的三个趋势性变化：
第一是腰部企业的减少，指的是千亿左右规模的企业会变少，因为融资难拿地难主要困扰这部分企业，而且这部分企业往往有历史包袱；
第二是大中型公司通过加大运营，加大轻资产化业务发展来保持行业中的竞争优势；
第三是中小型的公司将会考虑清货离场，转型是很多A股小型开发商会考虑的动作。我们在策略报告中明确看好大资管（商管、物管）、医美、代建这三个赛道。
附：中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率
今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，搞好跨周期设计，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
中国人民银行有关负责人就下调金融机构存款准备金率答记者问
问：此次降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？
答：稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。
问：此次降准的考虑是什么？
答：此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
问：此次降准释放多少资金？
答：此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。
（海报扫码可看会议回放↑↑↑）
免责声明
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
降息降准是政策救来自市，说明4200点是异生浓胜轻你草样物责近期股市政策铁底，下一周股市会涨多少点呢
降息降准是政策救市！预测下一周沪市大盘有望上涨一百多点左右。
降准之后，还有哪些利好？|政策解读
降准如约而至！
昨日，中国人民银行宣布，为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。支持“债转股”实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。
目前存款准备金率接近08年末水平
数据来源：wind
央行明确指出，定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。同时，邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。
据央行测算，此次降准将释放约7000亿元资金。
本次降准主要是落实国务院常务会要求，定向降准、重点支持债转股、稳妥推进去杠杆等举措客观上释放了流动性。对于上周岌岌可危的A股市场来说，无疑是最好的安慰剂，市场情绪也有望得到改观。
值得一提的是，上周国务院常务会共确定了进一步缓解小微企业融资难融资贵的五项措施，除了定向降准外，还包括增加再贷款、再贴现额度，下调再贷款利率；贷款利息免征增值税上限提高；减少融资附加费用；将小微贷款纳入MLF抵押品范围等。预计组合拳中的各项政策也有望逐步落实。
今年以来，在广义流动性收紧的背景下，企业流动性状况有所恶化，不少企业尤其是中小企业感受到了融资难融资贵的情况，融资难和融资贵也导致了信用债市场的违约风险有所上升。
此次政策出台，业内并不意外，本月易纲行长在陆家嘴论坛演讲中即表示，央行会同有关部门正在协商出台对小微企业改善服务、增加对小微企业贷款的综合政策。
需要指出的是，央行昨天也表示，继续按照d中央、国务院的统一部署，实施好稳健中性的货币政策，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
结合易纲在股市大跌当日所言“把握好结构性去杠杆的力度和节奏，促进经济平稳健康发展，守住不发生系统性金融风险的底线”的政策口径来看。接下来的去杠杆去化进程也许会有所放缓，这也将有助于改善投资者对于股市资金面恶化的担忧。
总体而言，随着去杠杆进程的延续，货币政策的结构性宽松和局部宽松可能是下半年的主基调，除了定向降准政策以外，也不排除未来可能仍有类似于降准置换MLF等政策出台，进一步投放流动性来驱动贷款和债券市场的融资能力，缓冲非标和影子银行收缩所带来的负面影响。
附：中国人民银行有关负责人就定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资答记者问
1、此次定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资的具体内容是什么？
答：此次定向降准主要有两方面内容：一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。
2、此次定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资的主要考虑是什么？
3、定向降准资金支持的“债转股”项目应满足哪些条件？
答：人民银行鼓励十七家大中型商业银行使用定向降准资金，支持充分体现市场化和法治化原则的“债转股”项目，以下几条是需要注意的：一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入，而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”，也就是说，不支持“名股实债”的项目；二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目；三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定；四是支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”，相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革；五是实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构，恢复企业发展动能，不支持“僵尸企业”债转股。
为何此时降准？未来政策走向如何？权威专家这样解读
点击上方↑↑↑“经济参考报”关注我
总量政策叠加结构性调节
意在支持实体
基调不变
MLF利率下调概率大
更多“定向滴灌”政策将可期
来源：经济参考网
记者：张莫实习记者罗逸姝北京报道
编辑：李保金
监制：祁蓉
➤ 中国人民银行9月16日下调金融机构存款准备金率
➤ 终于要改了！上海迪士尼：游客将可以携带供自己食用的食品入园
➤ 专项债新政权威解读来了！“资金跟项目走”，重点用于交通市政等
➤ 降准，要来了？盘中突破3000点！
➤ 全力以赴保生产供应千方百计稳猪肉价格——五问猪肉价格
➤ 上海迪士尼，终于要改了！不过...
喜欢就请点一下“在看”吧！
