002439为什么停牌(豪掷40亿，启明星辰能否成为中国移动的最强“护卫”？)
豪掷40亿，启明星辰能否成为中国移动的最强“护卫”？
导读
启明星辰，一代龙头终“卖身”
启明星辰，可不是市面上的小公司。
1996年，启明星辰作为国内最早的一批安全公司宣告成立，带领中国网络安全产业进入新征程。从1996年的100万营业额，到2003年营业额突破亿元，启明星辰也在中国网络安全发展史上创造了一个奇迹。但此时，启明星辰的核心产品仅有入侵检测系统这单一产品。
从2003年开始，启明星辰顺应网络安全行业从防火墙、入侵检测及防病毒“老三样”到产品需求逐渐多样化的趋势，加强研发、不断扩张产品线，陆续推出漏洞扫描、统一威胁管理（UTM）、安全管理平台等核心产品，逐步发展成为了国内网络安全行业的领导厂商之一。
2010年，启明星辰强势登陆A股市场。2010年至2020年，公司实现的营业收入从3.67亿元增长至36.47亿元，累计增长约9倍。同期的净利润从0.60亿元增长至8.04亿元，累计增长约12.40倍。在这期间，营业收入、净利润实现了持续增长。
不过，2021年，启明星辰营收增速明显放缓。2022年，受收购案影响，启明星辰营业仅同比增长1.16%，净利润、扣非净利润双双大幅度下滑。尽管如此，这一数字依然可观，2022年同期，360、奇安信、深信服的归母净利润分别为-22.04亿元、5701.12万元、1.94亿元，均与启明星辰相去甚远。
在强大的“钞能力”下，启明星辰也并不缺钱。截至2022年6月底，启明星辰资产负债率为22.73%，账面上的广义货币资金约为25亿元，对应长短期债务合计不到0.05亿元。2022年末，公司总资产为100.02亿元。按照计划，本次启明星辰向中移资本定增募集的41.43亿元，在扣除发行费用后将全部用于补充流动资金，这一募资额还不到公司总资产的一半。
截止2022年底，启明星辰员工总数6,903人，其中技术人员占比为64.5%，拥有代表国内最高水准的技术团队，包括积极防御实验室、核研院、产品研发中心、泰合团队、北斗安全运营中心、VenusEye威胁情报中心、金睛监测与分析团队、VF安全咨询专家团、云安全团队、工业安全团队、安全系统集成团队等，完成了200余项国家级科技攻关项目，拥有超过400项国家专利（其中60余项填补了国内网络安全领域的空白），并获得近500项计算机软件产品著作权。
历史如此闪耀，启明星辰为何却急于卖身？公告对外声称：通过本次交易形成紧密的股权关系纽带，共同打造业内领先的、具备核心竞争优势的网信安全板块。交易完成后，启明星辰将作为中国移动集团专业安全子公司，中国移动将促进启明星辰努力快速成为国家网信安全领域主力军和世界一流的安全力量。
同时，启明星辰还在公告中表示，中国移动将为启明星辰在战略资源、创新场景和管理经验等方面提供积极的协同机制与政策支持，推动双方融合发展，实现“1+1>2”的协同效应。启明星辰将在加强既有战略的基础上，叠加中国移动集团“连接+算力+能力”信息服务体系，开启安全产业的创新赛道。
显然，尽管作为国内网络安全的龙头企业，200余亿市值的启明星辰在两万亿的中国移动面前仍然过于渺小。而放眼未来，背靠大树好乘凉无疑是启明星辰在面对不确定性时的最优选择。
那么，对于中国移动而言，这一合作又会有哪些好处？尽管5G已经喊了许多年，但5G的增量显然已经见顶，国内通信市场整体也处于饱和阶段，这让中国移动的未来压力重重。过去20年，中国移动基于相对垄断的运营模式，尽管在商业创新领域技高一筹，顺风顺水地发展了相当长的时间。如今，伴随着从CT向DICT的拓展，中国移动的最大短板被暴露无疑——缺乏关键产品能力。
对此，中国移动某高层领导曾直言，“仅靠自研无法支撑CHBN四大市场和业务的高速发展”。再经过短暂的一段寻求高校联合研发的探索后，中国移动成果了了，不得不转战资本的力量。
事实上，中国移动与启明星辰的合作，正是这一思路的完美体现。从2022年的国家云提出，再到运营商云全面爆发，政企市场成为最为炙手可热的蓝海市场，安全领域也将成为政企市场的必争之地。
截至目前，启明星辰已宣布将与中国移动所属信息技术中心、集成公司分别在联合实验室、数字政府安全方面达成了业务合作，在网络安全、数据安全、应用安全、API安全、云安全等领域进行产品打磨与产品联合研发。
不仅如此，中国移动还将启明星辰相关产品、能力和服务纳入到核心能力及自主产品清单、智慧中台管理。换句话说，启明星辰的产品可享受中国移动自研产品待遇，中国移动还把启明星辰融入中国移动“管战建”体系，将政企端安全能力延伸到个人、家庭、新兴领域，成为中国移动面向用户安全产品能力的提供者。
着眼未来，中国移动与启明星辰的合作目标是：未来三年，双方力争打造五款销量超过亿元的核心标杆产品，合作城市安全运营中心数量达到50个以上，在政务、金融、工业等重点行业打造30个千万元以上的行业示范项目，共同落地项目省份覆盖率达到70%。
事实上，除了启明星辰，中移资本的触角已经遍及IT行业的各个领域。从亚信科技到大华股份，从优刻得到紫光云，从科大讯飞到华宇软件，中移资本已经投资入股了上百家企业，成为了科技领域不折不扣的“背后大佬”。
不安分的中国移动，隐藏的大型科技投行
1997年10月23日，中国移动在香港上市，成为第一家海外上市的央企。这对我国移动通信事业发展乃至世界移动通信格局重塑产生了深远影响。
25年后，中国移动登陆A股市场，成为网络规模全球第一、移动用户规模全球第一、宽带用户规模全球第一、5G基站数量全球第一、5G用户规模全球第一，连续17年绩效考核为A级，入选国务院国资委选定的十家创建世界一流示范企业……
在发展的过程中，中国移动于2016年提出“业务+资本”的发展理念，先后成立了“中移资本”和“中移投资”两家投资平台，通过“直投+基金”的模式开展股权投资业务，以资本助力产业发展。对于中移资本的投资方向，李跃总裁在中国移动2017年工作会议上提出:“要发挥专业投资机构的作用，按照补短板、投基础、筑未来的方向，逐步建立和完善符合公司价值链地位的产业生态圈。”
那么，中国移动多么有钱？在中移资本成立之初，中国移动财报显示：银行存款加上现金及现金等价物近4000亿。自2019年以来，中国移动通过旗下两大投资平台——中移投资、中移资本，已先后入股11家A股上市公司，耗资约172亿元。
具体来看，中国移动的投资策略非常清晰且坚定：聚焦通信主业瞄准龙头，补足信息服务业短板，瞄准新技术果断布局。
在通信主业方面，中国移动已经布局了包括香港第四大电信运营商华润万众、巴基斯坦第五大移动运营商巴科泰尔、泰国第二大移动运营商True等在内的大量海外企业以及中国铁塔、中通服等国内翘楚，持续深耕通信主业，挖掘海外优良基础通信企业，参与更为广阔的海外市场。
在信息服务业方面，中国移动瞄准ICT龙头亚信科技，网络安全龙头启明星辰，企业服务领域的金山办公、随锐科技、青牛软件、中航信等，利用自身海量资源帮助企业成长，在蓬勃发展的信息服务业攫取第二桶金。
在新技术领域方面，中国移动切入更甚。不但在人工智能领域投资了海天瑞声、科大讯飞，在云计算领域投资了优刻得，在智能硬件领域投资了凌宇智控、小米、华勤技术，还在金融科技领域投资了海联金汇、小移环保、网联清算、积分联盟等，成为了众多科技独角兽背后的倚靠。
据接近中国移动的人士介绍，中移投资2023年的三个发展目标已明确：一是利润贡献显著提升；二是创新生态初步形成；三是战略协同效果突显。“利润贡献”被放在了首位，具体投资定位可以概括为“价值贡献是底线、产投协同是目标、生态构建是方向”。
结语
在买买买的加持下，中国移动已然成为科技领域的巨人。然而，在频频出手下，中国移动的“内功”渐劲。但对于频繁遭受融合阵痛的中国移动而言，能否实现“1+1>2”的协同效应永远都是未知数。
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武钢股份今起停牌原因
股票停牌一般有以下几个原因： 1、股改； 2、重大事项公布； 3、召开股东大会； 4、可能影响股票价格的关联交易确认期； 5.其他证交所认为需要停牌的原因(如公司涉及重大违规)。
在五中全会上又一来自次提出了全面建设小康社会，针对这一目标，这次会议又有哪些措施呢?
1、2020年翻番目标决定“宽财政、松货币”是“十三五”宏观政策主基调。 根据公报，“到二〇二〇年国内生产总值和城乡居民人均收入二〇一〇年翻一番”。这决定“十三五”期间我国GDP年均增速要在6.6%左右。但是从我国经济运行周期以及经济发展中的结构性减速规律来看，即便考虑到改革红利，“十三五”期间潜在经济增速也难高于6.5%。实际增速要求与潜在增速之间的差距决定“宽财政、松货币”的政策搭配将会在未来五年继续。货币继续宽松一方面将推动无风险利率继续下降，另一方面对市场提供更多资金，这将奠定A股市场在“十三五”期间上涨的基础。 2、创新是发展核心，网络强国战略、国家大数据战略超出预期。 公报提到，“坚持创新发展，必须把创新摆在国家发展全*的核心位置”，“实施网络强国战略，实施“互联网+”行动计划，发展分享经济，实施国家大数据战略”。近年来，新一代信息技术、电子技术逐渐进入到应用期，并渗透到各个产业，推动相关产业信息化和效率提升。顺应这一趋势，五中全会提出实施网络强国战略、国家大数据战略、互联网+行动计划，这超出市场预期，并将提升投资者对相关板块的风险偏好。 3、“全面二孩”并不只是主题，相关产业具有周期支撑。 五中全会决定放开全面二孩政策，市场对此已有预期。但对于市场把“全面二孩”当成主题性投资机会，我们并不认同。根据我们在10月20日专题报告《把握人口周期下的两大投资机会》分析，2011年以来我国每年新出生人口稳步增加，进入新一轮人口出生高峰，并将在“十三五”期间持续。政策效应叠加周期效应，“十三五”期间婴幼儿相关产业带来长期发展空间。因此，我们认为“全面二孩”有周期支撑，具备长期投资价值。 4、美丽中国纳入“十三五”规划，环保行业景气将长期提升。 公报提出“推进美丽中国建设”，涉及到现代能源体系建设、资源节约利用等内容，我们认为环境保护是核心，其中包括实施大气、水、土壤污染防治行动计划以及环境保护监测等，这将提升整个行业景气程度。 5、投资建议：提升长期风险偏好，关注网络强国、全面二孩、美丽中国。 翻番目标决定的宽松政策，以及对全面建成小康社会的期待，将提升投资者长期风险偏好。从具体领域来看，网络强国与大数据、婴幼儿产业以及环保产业景气将长期提升，具备长期投资价值。个股方面，网络强国与大数据领域关注中兴通讯、烽火通信、紫光股份、星网锐捷、启明星辰、北信源，美丽中国关注碧水源、雪浪环境、聚光科技，“全面二孩”关注葵花*业、戴维医疗、晨光文具、珠江钢琴、互动娱乐(停牌)等。
资本丨中移动集团收购启明星辰（002439.SZ）案例研究
一、交易概况
2022年6月13日，网安行业上市公司启明星辰发布《筹划非公开发行暨控制权变更》的停牌公告，预计停牌不超过2个交易日。公告称：1）公司拟筹划向特定对象非公开发行股份事宜；2）公司实际控制人拟将其持有的上市公司部分股份的表决权委托给特定对象行使，相关交易及安排可能导致公司控制权变更。
2022年6月15日，启明星辰再次发布《关于筹划非公开发行暨控制权变更的进展暨继续停牌》的公告，延长停牌时间不超过3个交易日。公告称，本次交易的具体细节仍在洽谈中，交易双方尚未签署正式协议，为保证信息披露的公平性，避免公司股价异常波动而继续停牌。
2022年6月17日晚上，启明星辰发布公司股票复牌的提示性公告，披露了当日召开的五届二次董事会决议，以及另外两个重要公告：
1）《签署投资合作、附条件生效的股份认购等协议暨控制权拟发生变更的提示性公告》，称启明星辰实控人将由王佳、严立夫妇（“原实控人”）变更为中国移动通信集团有限公司（“中国移动集团”）旗下全资子公司中移资本控股有限责任公司（“中移资本”）；
2）《2022年非公开发行A股股票预案》，由启明星辰向中移资本定向发行股份，并使中移资本取得控股权地位。
至此，本次交易所谓的“特定对象”——中移资本，终于浮出水面。
根据启明星辰、启明星辰原实控人与中移资本于2022年6月17日签署的《投资合作协议》，约定中移资本作为特定对象，以不超过414,333.06万元现金方式认购上市公司非公开发行股票284,374,100股，发行价格为14.57元/股，发行完成后，中移资本直接持有启明星辰23.08%的股份。
而启明星辰原实控人方面，在本次股票发行前合计持有公司36.20%的股份，发行后将摊薄至21.66%，略低于发行后中移资本所占的股比。但协议同时约定，启明星辰原实控人自愿、无条件且不可撤销地放弃启明星辰本次发行后总股本比例8.58%的表决权。
即在本次发行完成后，中移资本取得启明星辰共计23.08%的股份以及对应表决权，而启明星辰原实控人则持有启明星辰21.65%的股份和13.08%的表决权。
在启明星辰董事会提名权的安排上，约定新董事会总计由9名董事组成。其中，中移资本有权提名4名非独立董事候选人和2名独立董事候选人，共6人；原实控人有权提名2名非独立董事候选人及1名独立董事候选人，共3人。
也就是说，虽然发行后中移资本和启明星辰原实控人的股比没有差太多，但由于原实控人放弃了部分表决权，且公司董事会由中移资本提名的人数占绝对多数，能够形成对董事会的有效控制，也就意味着启明星辰的实控人变成了中移资本。
二、启明星辰简介
通过简要介绍一下启明星辰的背景，将有助于理解中移资本此笔收购的动因。
1、主营业务
启明星辰成立于1996年，是国内主要的网络安全供应商之一，2010年在深圳A股中小板上市，同行业中还有深信服、奇安信、安恒信息等其他比较知名的上市公司。自成立后，启明星辰对网御星云、合众数据、书生电子、赛博兴安等公司进行了全资收购，近年逐步发展成为网络安全产业中的重要企业。
从其提供的产品和服务来看，主要涉及网络安全防护、网络安全检测、应用安全、数据安全、安全管理、云安全、工控安全、移动及终端安全等。目前，启明星辰在推进两项核心战略——安全运营中心战略和数据安全战略。除此之外，前述的云安全、工业数字化安全也在成为其不断拓展新兴业务的发力方向。
2、业绩表现（红色为启明星辰，数据来源于Wind）
启明星辰曾在一次交流中提及自身是网络安全板块当中盈利能力比较好的一家公司。通过下面这些主要业绩指标的对标分析来看，也确实如此。
指标1：5年营业收入，关键词：中规中矩、稳步增长
指标2：5年归母净利润，关键词：良性增长、表现稳定、优于同业
指标3：5年销售毛利率，关键词：稳中略升，波动较小，2021年首次优于同业
指标4：5年研发费用占比，关键词：低投入、高产出、费用率稳定
指标5：5年销售费用占比，关键词：低投入、高产出、费用率稳定
指标6：5年管理费用占比，关键词：低投入、高产出、费用率稳定
指标7：5年财务费用占比，关键词：占比低、区间窄、自身造血能力强
3、战略运营
一方面，启明星辰基于场景化安全思维，绘制了所谓“五横八纵”战略树。战略树横向划分为土壤、基础、能力、交付、场景等5个层面，纵向贯穿公司未来重点战略布局的大数据AI安全分析、数据要素化安全、云安全管控、工业数字化安全、零信任等8个业务条线。
另一方面，启明星辰在定期报告中多次提及要以“3i”——独立（independence）、互联（interconnect）、智能（intelligence）——为发展坐标，建立“第三方独立安全运营”新模式，立足于云计算、大数据、物联网、工业互联网、关键信息基础设施保护、移动互联网新技术发展，打造专业的安全分析队伍，解决新技术带来的安全挑战。
此外，启明星辰在业务运营层面形成了较为成熟和市场化的理念和体系。
笔者翻阅资料时还发现，启明星辰也是一家非常有社会责任感的公司，比如成立北京 启明星辰慈善公益基金会来助力乡村振兴、助学扶贫等等。
4、行业地位
据中国网络安全产业联盟CCIA发布的《2022中国网络安全市场与企业竞争力报告》显示，启明星辰的行业综合实力排名第三，部分产品在细分领域处于业内领先地位。
5、估值水平
按照启明星辰和中移资本签署协议日，2022年6月17日的收盘价格来对比几家网安公司的估值，无论是从PS的角度还是PE的角度，启明星辰都更合理一些。
当然，这其中可能有可比公司之间业务类型差异的原因。比如，安恒信息下游行业主要集中在政府公安和网信，壁垒粘性高一些。深信服在中小客户上更有优势，因为渠道能力强。而奇安信是与奇虎360分家后自立门户的一家公司，在北京地区的布局要更强一些。
但无论是什么原因，市场反倒给了启明星辰这种报表上更少瑕疵且“稳健绩优”的企业偏保守的估值，更为中移资本的这次“出手”提供了更充分的理由。
三、本次收购带来的几点启示
启示之一：想方设法用合理的价格去买优质的公司
“合理”和“优质”看上去好像矛盾，但实则不然：
其中一个重要的前提假设就是，资本市场并非总是有效的，总会在一些时刻出现短期定价和长期价值之间的错配，而产业买家往往拥有长久期的视角和规划，因此去尝试把握一些短期定价偏差的收购机会并非没有可能。
通俗一点说，就是要避免在市场过热的时候出手，尽可能买的便宜，做一些逆周期布局。
先说“优质”。
以启明星辰为例，一方面公司总体质地优良，通过前面提到的7项业绩指标的对比分析，大致能够提炼出两个关键词：
①稳健
虽然头部的几家网安公司业务各有特点，但从近年的经营结果来看，只有启明星辰实现了营业收入和归母净利润两者同步的稳定增长。此外，期间费用率及财务费用率的控制上，启明星辰也相对比较稳定，没有出现其他同业大起大落的情况。
②高效
启明星辰在过往5年里，用显著低于同业的期间费用和财务费用投入强度，实现了营业收入、归母净利润、销售毛利率等指标更为优异的表现，能够反映出其资金使用效率和运营管理方面的优势，以及在平衡好发展和安全二者之间关系上的独到之处。
另一方面，中国移动集团和启明星辰之间有着明显的业务协同效应。
启明星辰近年不断开拓战略新兴业务，特别是其中的工业互联网安全业务、云安全业务，恰恰与中国移动近年来将重心由C端向B端倾斜，大力发展工业互联网、“移动云”业务的方向相契合。
再说“合理”。
理论上，任何买家想要控股一家质地还算不错且具有业务协同效应的上市公司时，出价通常要高于二级市场的交易价格。
但从本案例来看，在启明星辰近年营收稳步增长的情况下，中移资本包揽定增的股份价格为14.57元/股，不但没有溢价，还较2022年6月18日（定价基准日）前20个交易日公司股票交易均价折价了20%。
之所以能有这么“划算”的交易，主要在于中移资本选择了在网安行业基本面较为疲弱的阶段时候“出手”。
上半年，整个计算机行业的机构配置比重只有2%，即便是近期信创、网安的热度在“地缘安全”主题的带动下有所回升，最新的机构配置比重也才达到2.6%，行业风偏仍处于冰点。
基本面也是同样的状况。
从启明星辰2022年前三季度的业绩来看，受疫情反复、员工扩招等因素影响，营业成本的增幅明显超过了收入端的增幅，造成了利润的大幅下滑，其他几家网安公司也呈现类似的特征。
但这恰恰给了中移动以“合理”价格收购启明星辰这种“优质”公司的良机。
这里再抽象地补充几句：
一个行业质地良好的中型公司出现被收购的机会通常有两种情况：
一种情况是行业低迷的时候，实控人会从公司长远发展的角度和员工妥善安置的角度，客观反思公司自身发展的空间和出路，进而考虑要不要出让多数股权，比如启明星辰原实控人和投资者交流时说的下面这段话：
还有一种情况是实控人在行情大好的时候兜售自己公司，一方面同业或者上下游买家手头资金充裕且容易头脑发热，能给出高价，另一方面自己可以以一个比较满意的价格离场。
但对于买家而言，显然是第一种情况更为有利。
因为，一是溢价过高的话，可能会产生较大金额的商誉，算不上比较好的长期投资机会，二是行情好的时候被收购方容易心高气傲且浮躁，后续的文化建设、团队整合和企业管理难度会更大。
启示之二：想要挖掘好的资本运作项目，离不开专业的操盘、紧密的跟踪和宁缺毋滥的定力
无论是长期的产业协同潜力，还是短期的股价表现，都使得中移动集团一定程度上实现了本文所倡导的以合理价格买下优质公司的目标。
但这看似合理的结果背后，一定少不了收购方在项目储备、理念创新等方面所做出的积累和努力。
首先是设立专门的投资公司。
根据公开信息，作为中国移动集团的前对外投资管理部，本次收购启明星辰的中移资本成立于2016年11月9日，注册资金200亿元人民币，目前以集团子公司的身份，负责中国移动集团层面对外股权投资和对内资本运作的集中管理和操作。
在成立中移资本的同时，在上市公司中国移动（600941.SH/0941.HK）下面也成立了一家名为“中移投资控股有限责任公司”（简称“中移投资”）的公司，注册资金同样为200亿元人民币。
也就是说，2016年底，中国移动集团分别在集团层面、上市公司层面各成立了一家注册资金200亿元的专业投资公司。
成立之初，中国移动集团也阐述了两家公司的定位和成立的目的：
“在集团公司和上市公司下分别成立投资公司，开展投资专业化运营，是为了进一步贯彻落实d和国家一系列重大改革部署，发挥资本对产业创新发展的推动作用，推进国有资产的资本运作，提高国有资本的配置和运行效率；也是为了更好地应对信息产业正在面临的深刻变革，服务数字经济和信息消费，重构跨界融合的产业生态，提升中国移动整体竞争实力。未来，投资公司将作为中国移动股权投资和资本运作的集中管理平台，通过资本运作促进业务发展、逐步建立和完善符合公司价值链地位的产业生态圈，成为中国移动创新发展的重要方式。”
随着中移资本拿下启明星辰控股权，这家专业投资公司当初提出帮助中国移动集团逐步建立“产业生态圈”的目标也体现得淋漓尽致。
随后，笔者查阅中移资本2021年末的财务报表时，也发现一个有意思的现象。
中移资本早在2016年就已成立，到2021年底的时候全年营业收入仍是0，但净利润是2.5亿元。此外，中移资本2021年底资产总额为246.3亿元，负债总额为1.5亿元。
基本可以得出一个结论就是，在2021年底前，中移资本所投资的公司都是只拿了较小股比，未涉及任何的合并报表。
事实上也确是如此，翻看中移资本此前的投资历程，诸如芒果超媒、华宇软件、优刻得、紫光云、超聚变等等，对这些公司的投资均为不超过10%的较小股比。
反观启明星辰的这次交易，中移资本作为单一定增对象，据称顶格使用了当年所有投资额度，一方面体现出中国移动集团对于这次合作的决心，另一方面也不难理解，对于决心打造独立网安业务板块的中国移动集团而言，也只有拿下了实控人身份，才能放心地把它的全部战略资源注入到被收购标的中。
其实，电信运营商押注云网建设已经不是什么新鲜事，提升网络安全能力也是很自然的事情。但不同运营商之间的具体实现路径还是各有千秋：
比如，中国电信是自研安全平台和产品，中国联通也基本上走的是自研网安产品的路子。而规模最大，资金充足的中国移动，则充分运用其专业投资平台，选择了直接控股一家已成规模的网安技术厂商。
在笔者看来，相较于中国电信和联通的自研，中国移动集团在实现对启明星辰的这笔收购后，在网安赛道较同业具备了更强的优势和潜力。
特别是考虑到通信运营商所需要的网络安全业务范围较广，技术壁垒也比较高，除非有足够的技术积累，否则自建团队的投入产出比大概率要逊于收购优质网安公司所带来的更加全面、深入的“化学反应”。
中国移动集团非常具有前瞻性地设立中移资本、中移投资两家专业投资公司，并将其作为在资本市场的操盘手，通过其对行业大势和整个集团总体战略发展方向精准的把控，对标的公司质地和内在价值专业的判断，以及对资产高度负责的宁缺毋滥的定力，终于在成立5年半之后，等来了第一次利用控股型收购快速补强集团短板的机会，发挥了其应有的价值。
启示之三：把收购后的产业协同和资源整合作为“指南针”
一是围绕主业需求选择标的。
主业的需求大致可以归类为：1）横向的扩张——通常对应针对同业的并购；2）纵向的延伸——通常对应针对主要供应商开展的并购；3）补强的赋能——往往体现为针对小型供应商的并购。
就中移资本收购启明星辰这个案例而言，一方面，中移动和启明星辰各自的客户可能本身就有交叉和重叠，这样在客户数据打通后，就会形成三种局面：一是巩固同时采购移动通信服务和启明星辰网安产品的客户，二是为针对仅采购移动通信服务的客户导入网安产品，三是向仅采购网安产品的客户导入移动通信服务。另一方面，启明星辰将有助于加强中移动集团自身的网络安全防护能力。
所以，这笔交易更多属于补强赋能性质。
但坦率地说，随之而来的新挑战就是，启明星辰原本是独立第三方供应商，既可以服务中国移动，也可以服务中国电信、中国联通，相对而言其电信领域的客户服务覆盖面会广一些。但易主后，如果启明星辰想要继续留存或者拓展中国电信、中国联通等中国移动竞争对手的业务，将会面临较大的阻力。
在一次交流中，启明星辰也坦承了这点：
但总体而言，在进入中国移动集团的庞大体系后，无论是基础客户群体的快速扩张，还是网安应用场景的极大丰富，启明星辰所面临的机遇将远大于挑战。
二是跨越式发展优先选择并购同业，高质量发展优先选择并购供应商。
前几天与一家机构闲聊，对方说班轮公司应该并购滚装船公司，因为现在这个细分市场热度高。
我先反问了几个问题，一是假如说能够选择，买公司应该趁热还是趁凉？二是班轮公司任何单一货种占比都不高，而滚装主要针对整车，那对班轮公司而言，把原本大而广之的平台型企业变为侧重某细分好，还是把这个大而广之继续发扬光大好？三是滚装市场的客户能够对班轮公司整体客户的粘性带来多大帮助？
我接着又说，假如你把班轮公司的航线想象成一个大通道，如果真的从客户角度、从产业角度去思考问题，只要这个通道还不够完美，你所希望的一定是这个通道变得越来越宽广、越来越深邃、越来越顺畅，而打造这个通道的落脚点最好是利于班轮公司的全部客户，或者起码是多数客户，而非单一客户。
所以如果要把通道加宽，那就去并购同业，如果要让通道变得深邃，那就去拓展供应链，并购那些有连接效应的供应商，如果要让通道变得顺畅，那就去创新，让科技来赋能，或者并购那些有渗透效应的供应商，最终要实现的就是主业的提质、降本。
比如某家欧洲头部班轮公司先后买的中型班轮公司（加宽通道）、零担物流企业（延伸通道）、关务公司（延伸&顺畅通道）、IT公司（顺畅通道）。
通过查询中国移动集团官方采购信息，中移动每年对防火墙、安全管理平台、WAF等各类网络安全软硬件的采购额在数十亿元以上，而在2021年，仅对防火墙的采购就超过10亿元。
启明星辰本身已经是中国移动众多供应商之一，虽然收购前比重并不高，但在启明星辰成为中移动集团旗下公司后，在网安产品采购的成本端相信也将带来长期积极的变化。
所以反观中国移动集团这次买下的启明星辰，与那家欧洲头部班轮公司的“买买买”都是同样的底层逻辑，既要把提供给客户的产品变得更完善、优质，又要强化中移动自身的网络安全防护能力，还要让网安产品的长期成本更可控。
但除此之外的多元化并购，多数情况下都会沦为低效资产，甚至是需要用很长时间去消化的拖累资产。
三是善用资本市场，用实实在在的机制和工具留住人才，激发动力。
一家企业上市的好处有很多，比如治理体系的完善、融资渠道的拓宽等等，但最核心的一个优势是定价，以及在此基础上衍生出的各类能够帮助企业成长的机制和工具，比如股权绑定和激励。
启明星辰历史业绩表现较好，中移动也有理由在一段时期内保持原班人马的稳定。
所以我们看到了原实控人投票权部分放弃下股权的保留这种较为巧妙的机制设计，能够使中移动在保持对启明星辰董事会绝对控制的同时，保持其核心团队和经营理念的延续和稳定。
也看到了中移动入主后，启明星辰持续推动了针对骨干员工的史上最大范围的股权激励，并制定了三年营收或利润接近翻倍的业绩增长目标。
除此之外，本次交易还设计了完整、清晰的原实控人减持机制，用来规避收购后原实控人清仓减持后缺乏利益激励的风险。
由于这部分内容过多，本文不再赘述，仅通过截取下方个别段落来“管中窥豹”，读者可自行查阅2022年6月18日非公开发行预案文件中的相关内容。
一系列市场化的机制和工具，能够体现出中移动集团在资本运作方面抓住本质、立足长远、专业审慎的老辣风格。
写到这里，又让笔者想起了几年前一位产业大佬曾说过的一句话：
“上市公司就是要在合适的股价做合适的事，最终落脚到支持公司的长远健康发展，提升产业价值创造的能力。”
通透。
四是有备而来，收购后马上快速推进业务协同落地。
下面原实控人的一段话就足以说明启明星辰进入中移动集团后开展协同的效率：
收购后短短2个月的时间内，中移动集团发动各个层面与启明星辰开展对接、协同，不仅涉及集团总部的政企部门、IT部门、集成公司，还涉及移动各个省分公司的业务对接，并与移动部分子公司签署了战略合作协议。
而在启明星辰的2022年半年报中，则更为具体地进行了介绍：
笔者相信，如果没有成熟的思考和充足的准备，很难看到如此高效的协同落地成果。
这也印证了中国移动集团及中移资本所出具的《关于避免同业竞争的承诺函》中的那句“本公司将协助本公司控制的下属企业与上市公司（启明星辰）发挥各自优势并在不劣于对第三方的同等条件下协同合作。”，并不是一句空话。
五是收购后忘记股价的波动，但记住初心。
如果你去看一位优秀的公募基金经理最近撰写的博文《马上双十一，信仰会打折么？》，你会发现：
资金选择上市公司的理念、逻辑、方法太多了，有长期有超短、有价值有趋势、有基本面有量化，所关注的因素大到宏观人类生存，中到行业供需波动，小到企业员工数量增减。
在如此多元的市场中，上市公司很难使所有的资金青睐于自己，资金所青睐的不过是他们认为的价值——无论是季度环比持续增长的成长价值，还是股价背离基本面的深度价值——都可以。
但无论如何，所谓价值的本源一定是产业，这是所有资金都无法规避的终极归宿，也是市场长期交易出来的唯一中枢。
中移资本收购完启明星辰后，随着股价上涨，其股权价值较收购成本出现了明显的溢价，这对移动来说当然是一件好事。
而更重要的是，中移动和启明星辰之间的整合已经产生了良好的“化学反应”，即便股价未来由于风偏等不可控因素跌破收购成本，对于中移动而言，所关注的也始终应当是启明星辰对于集团整体财务报表的实际贡献，而非股价和收购成本之间的差异变化。
如果最终整合失败，质地优良的企业沦为了低效资产，股价阶段表现得再好，最终也一定是尘归尘、土归土。
四、结语
笔者撰写本文时也一直在想，企业到底怎样才能尽可能接近于一笔完美的收购？
回溯起2018年中远海运集团收购整合东方海外国际“前无古人”的成功，再到中移动集团收购启明星辰的案例，忽然发现，二者之间竟有如此多的共通之处。
更感到，如果对待任何事情都能从其本质出发，以“公心”而非“私心”地去考量和实践，不要掺入杂念，事情可能就已经成功了一半。
而剩下的，无非就是保持开放的心态，多听取不同层面、不同角度的意见建议，在综合科学研判的基础上，制定规划并落地实施。
因为正确的事情，其道理往往并不复杂。
500富人榜出炉谁在榜首？
本月初，2017新财富500富人榜出炉，王健林/王思聪再登榜首。在这张榜单上，中国最有钱的10位富人中，有5位诞生于TMT行业。上市公司是富豪高产区。记者根据同花顺爱问财最新数据，对注册地在北京A股民营公司进行统计，发现在注册地为北京、并拥有实际控制人的142家上市民企中，诞生了34位身家在50亿以上的富豪，身家过百亿的富豪仅有13位。不过由于股市不振，多家上市公司实际控制人持股身家缩水。根据2016年5月16日收盘时数据来看，包括万达电影实际控制人王健林、乐视网贾跃亭、泛海控股卢志强、光线传媒王长田等11人A股持股身家“不如去年”。最惹人注目的是富豪洗牌。去年同日持股市值排名第5的王长田已经跌出前十，位列第11，下降较为明显的是昆仑万维的周亚辉，其因A股最贵离婚案，由去年同日的第6名降至今年的第16名。记者统计发现，“京籍”上市公司的造富情况与广东、浙江比还有差距。按持股市值计算，截至5月16日京籍“百亿富豪”有13人。广东省上市民企中（按实际控制人持股市值计算），身家超百亿的有23人，浙江省18人，江苏省11人。首富常客王健林，A股持股市值369亿截至5月16日收盘，记者根据同花顺爱问财数据进行统计发现，在注册地为北京、并拥有实际控制人的142家上市民企中，诞生了34位持股身家在50亿以上的富豪，身家过百亿的富豪仅有13位。该统计仅以单一上市公司实际控制人在该公司的持股市值为口径，不包括该实际控制人的其他资产。这些京籍上市公司中，总市值最高的前三家分别是万达电影、碧水源和乐视网，总市值前三名中，只有万达电影王健林进入了京籍上市公司实控人“财富前三名”，以其对万达电影369亿元的持股市值成为京籍A股民企公司首富。事实上，对于坐拥“万达帝国”的王健林家族而言，万达电影的持股价值，仅仅是其全部财富的一个“零头”。本月9日公布的新财富500富人榜数据显示，国内首富王健林、王思聪父子的财富总额为1794.3亿元。根据同花顺数据，泛海控股实际控制人卢志强以对该公司的239亿元持股市值财富，排在身家240亿的何巧女、唐凯夫妇之后，成为京籍上市公司个人财富第三名。与王健林情况相似：对于卢志强来说，由于旗下除泛海控股外的上市和非上市资产庞大，*限于对泛海控股持股身家的财富值及名次，并不能反映其全部实力。截至2017年5月16日，上市公司泛海控股总市值447亿元，卢志强持有泛海控股53.43％股份。而在本月初公布的“2017新财富500富人榜”中，卢志强710.2亿元的财富总额，成为中国名列第7的富人。记者根据同花顺爱问财数据抽样统计发现，与国内其他几个经济较发达省市相比，北京的民企上市公司“造富”能力并未显示突出优势，按持股市值计算，“百亿富豪”有13人。据记者抽样统计，截至5月16日，广东省上市民企中（按实际控制人持股市值计算），身家超百亿的有23人，浙江省18人，江苏省11人。前“20强”里11人持股身家同比缩水记者统计后发现，京籍民营上市公司“20强”富豪中，超过半数的人对上市公司的持股市值相比去年同一时期是“缩水”的。根据2016年5月16日收盘时数据来看，包括万达电影实际控制人王健林、乐视网贾跃亭、泛海控股卢志强、光线传媒王长田等11人持股身家“不如去年”。此次京籍民企上市公司“富豪榜”上排名第一的王健林，最新持股市值为369亿元，而去年此时其持股市值为561亿，同样排名第一；乐视网实际控制人贾跃亭，最新持股市值为157亿元，去年同期持股市值为401亿；光线传媒王长田最新持股市值为104亿元，去年同期的持股市值为177.6亿。除上述几人之外，用友网络王文京、信威集团王靖、大北农邵根伙、石基信息李仲初、捷成股份许子泉、昆仑万维周亚辉等人也都存在不同程度的持股身家下降现象。在造成财富值“不如去年”的因素中，多家公司实际控制人持股比例同比去年下降可算作其中一项原因，对比数据发现，去年5月16日贾跃亭持股乐视网36.79%，截至目前已减至25.67%；王健林持股万达电影的持股比例由59.51%减至56.77%；王长田持有光线传媒由47.56%降至41.86%。不过，相比上市公司市值变动影响，持股比例降低带来的影响可能并不显著。根据记者统计的数据，上述11人持股身家同比缩水的背后，是11家上市公司市值的同比下降。乐视网去年同期市值为1090.7亿元，目前总市值为611.9亿元；万达电影去年同期市值为942.5亿元，目前市值为650.2亿；光线传媒去年同日市值为373.6亿，目前市值为250.8亿；用友网络去年同期市值为255.5亿，目前总市值为225.78亿元。尽管多家公司市值拖累实控人持股身家双双下降，但从财富排名来看，去年同期与今年，待在这张财富榜前列的人物没有出现大范围变动，多数都是“老面孔”。2016年5月16日，持股财富排名前5位的是万达电影王健林、乐视网贾跃亭、泛海控股卢志强、信威集团王靖和光线传媒王长田；到2017年5月16日，去年的前5名出现不同程度的名次进退，但仅有王长田一人跌出今年前10，排名11位；与去年相比，持股财富“名次”下降较为明显的是昆仑万维的周亚辉，由去年同日的第6名降至今年的第16名。周亚辉之所以“退步”明显，主要因素来自去年、其与前妻之间轰动资本市场的“最贵离婚”案，根据去年9月的公告，公司实际控制人、董事长周亚辉将其持有的昆仑万维2.07亿股股份分割过户至前妻李琼名下。这场失败婚姻最终以李琼分走75亿市值作为了结。“富矿”TMT：诞生14位50亿级富豪有评价称，一定程度上，中国的富豪榜，长得越来越像美国了。记者根据同花顺爱问财数据统计发现，截至2017年5月16日，在拥有实际控制人的142家京籍上市民企里，实控人持股身家达到50亿以上的有34人；其中14人的公司所从事行业被统归为“信息服务”（TMT）类，比例达41%，成为诞生富豪的第一大行业。与新财富500富人榜呈现的情况类似，房地产行业造富潮中已成明日黄花：京籍上市公司持股身家过50亿富豪中，对应上市公司主营业务为房地产行业的，仅有泛海控股一家。且泛海控股也早已不算一家纯粹的“房地产公司”，其在多年前便进行了战略转型，由最初的单一房地产主业转向了“地产＋金融＋战略投资”多元化业务。“信息服务”大类中，14家公司又从属于不同的细分领域。万达电影、光线传媒、昆仑万维的主营业务主要在“传媒”、“影视动漫”；乐视网和光环新网从事“通信、互联网信息”；用友网络、旋极信息、千方科技、启明星辰从事“计算机应用、软件开发”等。从持股财富排名上看，上述持股身家超50亿的34名富豪，均是白手起家的典型，无人属于接班“二代”身份，他们自身即为现有“家业”的缔造者。截至目前，这些公司大权大多仍由富豪本人把持。由于所控制上市公司多为新兴产业，作为创始人或掌舵者的富豪也普遍“年轻化”，多集中在40-55岁之间。根据查找公开信息粗略统计，这些将上市公司注册在北京的财富排名“20强”多数来自五湖四海，超过14人的原籍或出生地并非北京，其余籍贯不详。记者发现，湖南省成为这些富豪的“输出”大省，从公开资料中可以找到籍贯信息的14人中，梁稳根、文剑平、李仲初、李军、李卫国5人出自湖南省。王长田：股价跌不停，最开心富豪也有烦恼业绩靓丽，光线传媒股价却大跌，持股市值缩水72亿。如果从公司业绩来说，过去一年应该是王长田最开心的，光线传媒提交了自上市以来最好业绩的财报，2016年公司净利润达7.4亿元，是其上市以来最高的年份；净利润同比增长84%，也是光线传媒2009年上市以来最大的涨幅。但公司的股价，却让王长田不省心。截至5月16日，光线传媒的股价在过去一年下跌了34%；时间轴拉长，自2016年初至5月16日，光线传媒股价下跌了45%。王长田持有光线传媒股票的市值，也从2016年5月16日收盘的约177亿元，下跌至今年5月16日收盘的约105亿元，其在上市公司的身家缩水了73亿元。对于投资者而言，股价的下跌也许感触更深，以至于投资者不断地追问公司的股价问题，甚至跑到王长田的微博下面留言，希望其“管管”公司的股价。在此背景下，王长田也发微博称，公司管理者被*得狗血淋头，光线也不例外，“每天都有投资者问我公司是不是出了问题，到底会不会涨、要不要抛，我能说什么呢？”“如果你信任一家公司，就长线持有它；如果不信任，就抛弃它。”王长田继续写道。光线传媒2017年一季报显示，王长田持有95%股份的上海光线投资控股有限公司，已经将其持有的7.1亿股质押，占其总持股的55%。4月21日，光线传媒又公告，上海光线投资控股有限公司又质押了5815万股。光线传媒称，截至4月21日，光线控股累计质押公司股份7.3亿股，占其持股约为57%。光线传媒的股价下跌，是去年至今影视传媒股集体表现糟糕的一个缩影。Wind数据显示，传媒指数已经从2016年初的约7000点，下滑至5月19日收盘的3900点，下挫44%，光线传媒的股价下挫幅度和整个行业的表现类似。一位投资人对新京报记者表示，自2016年以来，监管层收紧了影视行业的并购重组，资金对影视行业的追逐降温，影响了传媒板块的股价表现。在为股价“闹心”之后，今年一季度，王长田却还得为公司的业绩操心：光线传媒在营业收入同比增长34.96%的情况下，净利润却同比下滑13%。“天天上头条”的贾跃亭：持股市值降6成一年来持股市值缩水244亿，减持也是下降原因之一一年来，对于乐视网的实际控制人贾跃亭而言，是一个多事之秋，围绕着乐视资金链，贾跃亭旗下的公司一直陷入裁员、供应商讨欠款的风波之中。5月21日，乐视网公告贾跃亭卸任乐视网CEO，梁军担任CEO一事。虽然卸任乐视网CEO，贾跃亭依然在风暴眼中。虽然风波不断，但贾跃亭在北京上市公司实际控制人富豪榜中，依旧名列前茅。截至5月16日，贾跃亭在上述榜单中排名第5，其持有乐视网25.67%的股份，按其停牌前一个交易日的收盘价计算，持股市值为157亿元。不过与去年同期相比，贾跃亭持有上市公司的市值却大幅下降，由2016年5月16日的401亿元缩水了61%。在过去一年里，乐视网股价从约60元/股，下滑至4月14日停盘前30.68元/股的收盘价，之后，乐视网一直因重大资产重组停牌。其间，贾跃亭还转让了1.7亿股的乐视网股票，造成持股份额减少，也是其持股市值降低的一个原因。过去一年，乐视网经历了重组暂停、原二股东减持、引入新的股东等事项。2016年5月，乐视网公告，拟通过发行股份和现金的方式，收购关联公司乐视影业。该方案一出台，就面临估值过高的质疑，同时，监管层对影游并购趋严的监管政策，也为该方案的前景蒙上一层阴影。乐视网之后觉得更改乐视影业的估值后再推进重组。4月28日，乐视网在2016年业绩说明会上表示，针对推迟发布修订后的乐视影业并购预案，称相关工作尚未全部完成，审计评估工作正在推进过程中，标的资产预估值预计将会发生下调，但具体金额尚未最终确定。不过，从当前形势来看，监管层对影视行业并购的审核依旧没有放松，乐视影业二度闯关能否成功，依旧是一个未知数。申东日兄妹：市值降2/3，减持又被判违规去年营收和利润双双增长，股价大跌64%，申东日兄妹持股市值下降约57亿据wind数据统计，过去一年中，市值缩水最多的北京地区上市公司为朗姿股份，该公司自2016年6月20日复牌以来，截至今年5月16日，股价下滑64%，进而也影响了申东日兄妹的持股市值。Wind统计显示，截至5月16日，申东日、申今花合计持有朗姿股份57.13%的股份，持股市值约为32亿元。去年同期约为89亿元。过去一年，朗姿股份的市值从151亿元下滑至56亿元，蒸发了将近三分之二的市值，申东日兄妹的持股市值也随着股价下滑而缩水。与之相对，2016年朗姿股份营收和利润却双双增长。朗姿股份主要从事女装的设计、生产和销售，主要以中高端女装市场为主，同时进军了婴童、医疗美容和化妆品等产业。2015年12月22日下午，朗姿股份因为筹划重大收购事项临时停牌。在停牌前，朗姿股份的股价有一段上涨，公司还就股价上涨一事发了说明公告。该停牌使得朗姿股份躲过了2016年初的股市熔断。不幸的是，经过半年的筹划，朗姿股份的重组却以失败告终。2016年6月3日，朗姿股份公告称，在对时尚电子商务标的公司的尽职调查过程中，与交易对方在交易方案、交易价格、业务发展规划以及承诺业绩的可实现性等方面反复沟通论证，最终未能达成一致意见，故终止收购。股市熔断的后续影响加上重组失败，2016年6月20日，朗姿股份股票复牌，并连续三个交易日跌停。自此以后，朗姿股份的股价不断的阴跌，进入2017年后也未缓过劲来。而公司的实际控制人申东日等，却因为违规减持被监管部门下发关注函。5月2日，深交所对申东日、申今花等下发关注函，申东日等三人因合计减持朗姿股份达5%后，未停止减持并及时披露，违反了相关证券法律规定。2014年11月至2016年7月间，申东日及其一致行动人多次减持公司股份，减持比例超过公司总股本的5%。今年1月19日，申今花以大宗交易方式转让306.47万股朗姿股份；2月13日，申东日转让450万股朗姿股份，两次转让合计占总股份的1.89%。
大元股份为什么停牌了
大元股份(600146)因审计财务会计报告的利安达会计师事务所出具非标准无保留审计意见，所涉及事项明显违反了相关规定而停牌。 公告称，利安达会计师事务所对公司2011年度财务会计报告进行审计，出具了保留带强调事项段意见的审计报告，认为保留事项段的会计处理违反了相关会计准则。根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，“上市公司财务会计报告被出具非标准无保留审计意见，且意见所涉及的事项属于明显违反会计准则、制度及相关信息披露规范规定的，本所自公司披露定期报告之日起，对公司股票及其衍生品种实施停牌，直至公司按规定做出纠正后复牌”，公司股票自2012年5月2日起停牌，至有关事项纠正后复牌。 审计报告中保留事项主要包括对托里县世峰黄金矿业有限公司的股权收购，以及大元股份公司控股子公司嘉兴中宝碳纤维有限责任公司的交易。审计报告称，大元股份2011年完成了世峰黄金公司的股权收购，截至去年底，世峰黄金公司的财务报表仍包含收购范围以外的资产、负债，大元股份公司亦将上述资产、负债纳入到大元股份公司合并报表范围内。 此外，中宝公司2011年度通过预付款项科目支付2598.3万元，收回2100万元，利安达会计师事务所称，无法向大元股份获取充分、适当的审计证据，对上述交易的实质进行判断
德力股份为什么停牌
长力股份(600507)投资圈点投资亮点：(1)3000万元收购平煤集团天蓝能源发展公司13.62%的股权。公司受让此部分股权后，通过参股平煤集团，平煤集团可确保每年供应给公司30万吨以上主焦煤的供应量，在降低公司采购成本的同时，还可获得可靠的投资收益。(2)公司目前是国内最大的弹簧扁钢和第三大钢板弹簧生产厂商，07年产铁230.32万吨、产钢300.04万吨、产材（坯）295.36万吨，同口径比分别增长27.95%、14.29%和14.33%。08年生产经营目标：实现销售收入145.13亿元；产铁240万吨,产钢305万吨，产材（坯）301.5万吨。(3)参股金融：07年年报显示，公司分别持有东海证券2.97%股权(成本为3000万元)。负面因素:(1)目前中国钢铁行业总体体现为供大于求，市场竞争也日趋激烈。同时，在经济高速增长的带动下，亚洲特别是中国钢材消费市场潜在的增长能力已备受国际产钢大国的关注，成为发达国家扩大钢铁出口、提高国际市场占有率的首选目标，加剧了国内钢铁行业竞争。(2)宏观调控政策以及未来可能发生的产业政策调整会对公司的经营环境产生重大影响，存在**出台不利于公司发展的政策风险。(3)公司生产所需的原材料主要包括煤、铁矿石、生铁等，而作为主要原材料的进口铁矿石价格近几年波动较大。综合评述:公司目前是国内最大的弹簧扁钢和第三大钢板弹簧生产厂商，但目前中国钢铁行业总体体现为供大于求，市场竞争也日趋激烈；同时，公司还面临着铁矿石等原材料价格大幅波动压力；建议中线观望。
鞍重股份为什么停牌
注意看公司公告
手机安全漏洞多吓人？充电器60秒攻破iPhone5
重庆商报讯通过一个充电器，60秒轻松攻破iPhone5，你信吗？“棱镜门”事件爆发后，互联网信息安全受到大众的强烈关注。昨日，中国互联网安全大会在北京开幕。移动互联网时代，针对手机等移动设备的安全威胁，成为会上的新焦点。 在昨天的会上，用改装充电器轻松攻破苹果手机，来自美国佐治亚理工学院的博士的演讲，通过种种有趣和匪夷所思的恶意行为，向人们揭示了我们在移动互联网时代面临的安全威胁。业内专家认为，目前智能手机的操作系统还不能实现可控，设备的多样性造成难以对终端配置管理。很多企业以为构造了安全城堡，但新技术的流行使得企业很难建立信息的孤岛。今天绝大部分公司都不得不允许员工使用自己的移动设备进入公司，手机相当于在原来严密保护的企业边界上打开了无数的缺口。对此，三星副总裁宁鹏认为，只有从底层架构入手解决安全问题，才是解决移动安全问题的重要方式。 昨日，受益于网络安全大会的召开，网络安全相关概念股集体爆发。商报记者查询Wind发现，其收录的10只网络安全相关股票，除卫士通停牌外，其余9只股票普涨。其中，启明星辰涨停。银河证券表示，从中长期来看，**、军队的信息设备采购转向国产设备为主，这必然利好网络安全概念股。此外，从产业链传导角度来看，网络安全市场的壮大必将给更多的子行业来新的市场空间，网络安全设备商以及软件配套相关概念股有望从中受益。 昨天下午，大会主办方360董事长周鸿祎接受了媒体采访，周鸿祎称，是360主动放弃了收购搜狗。周称，道不同不相为谋，收购最重要的是彼此之间理念的认同。搜狗的份额对百度毫无影响，而360在短短1年时间份额已经超过20%。“我更加醉心于改变搜索市场的格*，把市场垄断打破，我甚至愿意牺牲我的股权，让搜狐和张朝阳变成我们的股东。”
股票中，停牌是什么意思？
停牌是指公司发生了一些不确定性的如重组等重大事项，从而停止股票交易，为了保护投资者利益。
