002771资金流向凤凰(中国股市意见领袖三十人展望2023年)
中国股市意见领袖三十人展望2023年
荣兴荐语
今天是《荣兴下午茶》中国股市意见领袖三十人的第十三场活动，对2023年中国股市的展望和评论。
中国股市三十位意见领袖：
有十位首席经济学家，其中两位三次参加总理经济工作座谈会；
有被新财富评为“研究领袖”的首席经济学家；
有新财富最佳分析师2016、2017、2018、2019、2020、2021、2022年宏观、策略、行业前五名的头部券商研究所的专家，及三名白金分析师；
有在公募基金的优秀基金经理又踏入私募基金中的佼佼者；
有长期在股市实战中取得傲人成绩的个人投资者；
有熟知中国股市基本面分析和技术分析的大伽；
有跟随中国股市同成长，在各种媒体长久曝光的财经嘉宾、财经老记；
有对沪港通、深港通，美股、港股、大宗商品、黄金的分析专家，以及三地市场如何配置的研究者，
相信来自方方面面富有代表性的意见领袖的云集，博采众长的大讨论，一定会给投资者增添全方位的思考。
意见领袖的观点包括对市场的判断，对行业的分析，对头部企业的介绍，都不构成读者的投资依据。
1号 李迅雷
中泰证券首席经济学家二次参加总理经济工作座谈会
2号 邵宇
东方证券首席经济学家2021年参加总理经济工作座会
3号 荀玉根
海通证券首席经济学家
4号 任泽平
中国民营经济研究会副会长
5号 张忆东
兴业证券全球首席策略分析师，新财富总量领域白金分析师
６号 谢荣兴
亲历见证中国股市38年
7号 杨德龙
前海开源基金首席经济学家
8号 杨帆
法学博士后、管理学博士，社科院中山大学兼职教授
9号 韩复龄
中央财经大学金融学院教授、博士生导师
10号 金岩石
联合国世界区块链组织首席经济学家
11号 李超
浙商证券首席经济学家
12号 石建军
笔名石天方，第一代证券投资分析家
13号 王德伦
兴业证券董事总经理
兴证资管首席经济学家
14号 刘宁川
技术分析大师
15号 应健中
笔耕中国股市三十年
16号 王胜
申万宏源研究所副总策略首席分析师
17号 洪榕
洪攻略投资研究院院长
18号 吕俊
上海从容投资管理有限公司董事长
19号 李慧勇
华宝基金首席经济学家
20号 郭峰
东北证券首席投资顾问
21号文兴
资深财经评论员、专栏作家
22号 叶国英
资深投资者
23号 钱启敏
申万宏源证券研究所理财研究部总监，首席分析师
24号 韩忠益
笔名风雨，财经记者编辑
25号 徐晨耕
中国证券市场资深人士
26号 余郑华
中国A股股市职业操盘专家，知名财经作家
27号 吴照银
中航信托宏观策略总监
28号 陈杭
方正证券科技行业首席分析师
29号 宋钰勤
原上海黄金交易所副理事长
30号 王维钢
常晟投资董事长君晟社区创始人
1
李迅雷
中泰证券首席经济学家
*九三学社中央委员、中央委员会经济专委会副主任
*中国金融四十人论坛特约成员
*政府多部委决策咨询专家
*中国首席经济学家论坛副理事长
*亚洲金融智库副主任研究员、亚洲金融合作协会首席经济学家合作委员会副主任
*复旦大学、上海财经大学、厦门大学等高校兼职教授
*清华大学产业转型顾问委员会委员
*2014和2019年分别二次受邀参加克强总理经济工作座谈会
曾任
海通证券副总裁兼首席经济学家
国泰君安证券总经济师兼首席经济学家从事宏观经济、金融与资本市场研究工作二十余载，编著、翻译经济及证券类书籍多部，并在各类学术性刊物上发表论文、研究报告百余篇，曾荣获“本土杰出研究领袖”、“上海市十大青年经济人物”、“沪上十大金融创新人物”、“年度最佳首席经济学家”“金牌领队第一名”等荣誉。
被第一财经评为：2018年度最佳研究领军人物
领袖观点
2023年：经济复苏背景上风险偏好有望提升
核心观点：
1、房地产投资长周期的上行阶段结束了，今后会面临长周期的下行阶段。同时，如果通过基建投资这样逆周期的举措来稳投资，难度也比较大。
2、面临压力，中国经济应该怎么走？四季度政治局会议提出要“三稳”，同时还提出“四敢…..由此想到2023年的财政政策要加力提效，货币政策要精准有力......
d中央、国务院近期颁布扩内需战略的规划纲要（2022年~2035年），其目标更加明确，就是要提升投资和消费。投资主要以基建投资为主，消费还是要增加居民收入，提高消费在GDP中的占比。
3、明年基建投资增速有望维持在7%~8%比较高的水平，今年应该是在10%以上；房地产投资由于今年的基数比较低，所以明年房地产投资降幅要比今年大幅度减少。
4、从长期来看，中国经济肯定要从投资主导的经济增长模式向消费转型，政策刺激的力度尤其在消费领域的刺激力度还会进一步扩大。
5、去居民资产配置主要配置于房地产领域，现在房地产尽管国家采取了很多政策来稳房价、稳地价、稳预期，但不能改变房地产长周期的拐头向下，这是20年来房地产的巨大变化。居民市场配置也应该发生转向，即从过去配置房地产到今后配置金融资产。
从配置来讲，有两个大方向，一是超配中长期景气度向上的行业；二是该认真领会易会满主席提到的要探索建立中国特色的估值体系......
目前A股市场、港股市场的估值水平在全球主要股市中处在偏低的后20%的位置，同时那些真正被低估的还是大型国企的股票。
6、如果明年人民币汇率稳定，同时中国经济增速显著高于其他国家，在明年一季度美联储结束加息的背景下，对中国资本市场吸引外部资金是相对有利的。
7、明年的大宗商品，可能还是以总体向下为背景的结构性牛市。
2023年中国经济将迎来复苏
首先我讲一个大的思路，明年GDP增速有望达到4.5%以上，有人预测是5%~5.5%甚至更高，但我还是偏谨慎，因为存在一些不确定因素，比如疫情对经济的冲击，同时外需这块还是具有很大不确定性。
中国经济转型是一个比较漫长的过程，要通过消费作为主导模式，而消费需要居民收入的不断提高，所以这个过程恐怕没这么快，但有一点是居民的资产配置反映对未来的预期，这块可能会比较快。
过去居民资产配置主要配置于房地产领域，现在房地产尽管国家采取了很多政策来稳房价、稳地价、稳预期，但不能改变房地产长周期的拐头向下，这是20年来房地产的巨大变化。
资产配置应从房地产转向金融资产，债券、股票首选
在这过程中，居民市场配置也应该发生转向，即从过去配置房地产到今后配置金融资产。
对于金融资产这个领域，债券和股票应该是首选，当然还有很多理财机构发的理财产品，专业人士做专业的事情，这是大势所趋。中国市场慢慢会从一个散户主导市场向机构主导市场演进，所以我的建议是居民在资产配置上更多转向配金融资产，尤其配权益资产的理由是什么呢？
A股的估值水平现在处在一个比较合理，甚至从历史上来看估值水平相对低的位置，这因为A股市场长期处在结构性的变化中。虽然2019、2020年的表现相对还可以，但是2021年以后A股市场一直调整至今，它的估值水平相对便宜。而房地产现在也在调整，但它是高位往低位调整，A股市场有望从低位往高位调整，当然两个市场类似的地方都可能是结构性的。
随着政策力度的加大，尤其在二十大报告里也提到要增加居民的财产性收入。房地产作为居民财产性收入的主要来源，过去是主要的，现在可能慢慢的要少了。这种从政策层面鼓励外资流入、鼓励保险资金等长期资金的入市，给权益市场带来新的契机。
配置两大方向：真正被低估的是大型国企
从配置来讲，我觉得有两个大方向。
一个要超配中长期景气度向上的行业。
成长是永恒的主题，尤其中国未来要拉动经济增长，还是要靠新动能。所谓的新动能是像新一代信息技术、人工智能、大数据、新能源、新材料、医药生物等领域。这些领域高成长的企业会更多一些，这是第一条线索。
第二条线索是我们应该认真领会易会满主席提到的要探索建立中国特色的估值体系。
这个估值体系体现了我们A股市场里面到底有哪些被低估了，尤其是那些大型央企，地方国企存在一定程度上的低估，属于低估值品种，有未来有发展的空间。
目前A股市场、港股市场的估值水平在全球主要股市中处在偏低的后20%的位置，同时那些真正被低估的还是大型国企的股票。
明年随着土地财政对经济增长贡献减弱，股权财政有没有可能慢慢增加贡献，所以我觉得明年的国企改革也是值得期待的。
三大因素促成明年外资流入A股
最近这段时间全球能源价格有所回落，冬季来临没有像大家预期的那样可怕。由于大家的普遍担忧，欧洲对能源，尤其是天然气做了一定的储备。再加上最近原油价格总体有所回落，这表明我们在能源危机这块，可以稍稍松口气。
但同样道理，它也反映出全球经济的不景气，因为能源危机的背后可能有两个因素，一个因素是由于战争导致了能源价格上涨，还有一个因素是经济的过度繁荣，导致能源价格的上涨。
目前战争日趋平静，我们很难预测俄乌冲突什么时候结束，但现在变成一个僵持阶段。与此同时，由于欧美经济的衰落，能源需求也在减少，这反映当今全球经济问题还是存在的。
我们不能因为没有发生能源危机就感到庆幸，认为全球经济体没有问题。实际上它的背后还是反映经济的走路，就像我曾提到的现在全球面临三重压力：人与自然、人与人、国与国之间的关系紧张。这三大紧张背后，共同导致全球经济增速减弱、需求下降。这对中国经济同样也会带来一定的负面影响，也就是中国的外需出现显著回落，因为如果外需回落，中国经济需要有更多的刺激来扩内需来拉动消费投资。
但中国经济的潜力更强，更有韧性，所以我相信明年中国的GDP增速在全球应该排在领先位置。在这种背景下，人民币汇率依然能保持相对稳定，所以对于今年年初时出现的人民币贬值压力等情况，在明年可能不那么显著。这种背景下，A股市场可能还会迎来外资流入。
最近防疫政策出现了明显调整，进一步精准化、科学化，跟世界的同步性越来越大，这有利于海外金融资金的流入，对资本市场是有利的。
所以如果明年人民币汇率稳定，同时中国经济增速显著高于其他国家，在明年一季度美联储结束加息的背景下，对中国资本市场吸引外部资金是相对有利的。
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邵 宇
• 金融学博士，中国社科院博士后。牛津大学SWIRE学者，国家金融与发展实验室特聘高级研究员，复旦大学金融研究院研究员；复旦大学管理学院、泛海金融学院特聘教授；南京大学工程管理学院、厦门大学经济学院兼职教授。中国首席经济学家论坛理事、上海金融与发展实验室理事、上海国际金融与经济研究院理事、新供给经济学50人论坛成员、央行货币政策委员会专家成员。上海市第十四届政协委员。
• 曾任职上海市宝山区发改委副主任，复旦大学国际金融系副主任、西南证券研发中心总经理、宏源证券研究所首席分析师。目前任东方证券总裁助理、首席经济学家。
• 研究领域覆盖全球宏观、中国宏观、权益债券投资策略和金融工程。美国华尔街日报、英国金融时报、中国财新网专栏作者。代表作品包括《预见未来》《全球化4.0》《新政机遇》《穿越镀金时代》《危机三部曲》《微观金融学及其数学基础》等。
2014年度中国青年经济学人、上海十大青年经济人物；2019年度、2020年度（最具）影响力首席经济学家。2021年参加总理座谈会，建言政府工作报告、“十四五”规划纲要，被业界誉为新一代海派经济学家领军人物。
领袖观点
枯木逢春 万树花开——2023年中国经济形势展望和大类资产配置策略
2022年，在面对严峻复杂的国内外形势和多重超预期因素冲击下，中国经济顶住压力，走出V型增长曲线，再次证明了中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有变。去年底召开的中央经济工作会议，为做好今年经济工作指明了方向，也为共促高质量发展凝聚了合力。经济工作会议提出的优化五大政策组合、把握好六个“更好统筹”、抓好五个方面重点工作，是中国经济稳中向好、稳中求进的最大底气。
展望2023年，国际方面，通胀压力、加息周期、地缘政治冲突和疫情反复等因素仍将对全球经济造成重大影响，IMF预测2023年全球经济增速仅为2.7%，并预计全球至少三分之一的国家将陷入经济衰退。国内方面，疫情防控政策的松绑和宽信用稳增长政策将助力经济基本面持续恢复向好，未来新一轮的配套政策也将影响经济和资本市场的走向。特别是2023年是二十大会议后的第一年，政策的不断落地不但会推动新经济的快速发展，也会对老经济动能带来强有力的支撑。在2023年市场主线可能是经济“内强外弱”、政策“内松外紧”的背景下，大类资产配置应遵循“内外有别”。具体来说：
国内股市：海外因素对国内影响预计减弱，经济内生动能逐步修复，A股所处环境将有明显改善，叠加自身估值低位，具备较高安全边际。港股将迎来“美元指数弱+人民币强”的最有利宏观组合，估值重心下移的负反馈链条有望被打破，配置价值不断显现。
国内债市：防疫政策的逐步调整、房地产市场“组合拳”与流动性的变化已经共同推动长端利率反弹，预计在2023年上半年，经济复苏确定性较高且股债估值差异较大的环境下，长端利率仍有进一步小幅上行的可能。
海外股市：美国预期将在一二季度温和衰退，美股价格将承压。对于美股大跌行情的位置判断，从历史经验来看，美股下跌的低点绝大多数时间都出现在“末次加息之后、首次降息之前”这个时间窗口。
海外债市：历史上，美债利率高点或于加息停止前1-3个月内出现。短期内，美联储在议息会议上的表态等因素可能成为美债利率上行的助推器。而中长期来看，随着美联储货币政策转向的条件逐渐成熟，美债可能会迎来做多良机。
商品市场：美国预计在2023年将面临“通胀依旧高企、衰退风险加大、美元指数冲顶”的复杂宏观环境，黄金配置价值将显现。原油由于供给端增量不足，在偏紧的供需关系作用下，价格将保持震荡。
总之，在经历了2022年的低谷之后，2023年资本市场必将喜迎春来、万树花开。
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荀玉根
海通证券首席经济学家、研究所副所长，经济学博士，注册国际投资分析师，上海市领军金才，中国首席经济学家论坛理事，新财富最佳分析师评选七连冠，荣获白金分析师称号，专著《荀玉根讲策略：少即是多》。
领袖观点
旭日初升——2023年中国资本市场展望
确认周期底部。宏观经济周期是股市运行的大背景，在经济周期的不同阶段股市会出现牛熊的周期轮回。对于宏观经济，虽然经济增速中长期趋势下行，但依然存在周期性波动。2019年以来中国GDP增速中枢降至5%。回顾历史，2000年至今中国经济共经历了4轮完整的库存周期，平均一个周期历时39个月。对于股市，A股3-4年出现一次大底，权益资产回报率也有明显的周期性波动。首先，回顾A股2005年以来的走势，我们可以发现A股每隔3-4年会出现一次大的底部。对应股市的周期，权益资产回报同样是均值回归的，沪深300指数和股票型基金指数3年滚动年化收益率同样围绕着一个中枢水平周期波动。回到当下，股市已经处于周期底部。目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期，A股盈利增速已经达到底部区域，多项估值指标显示A股处在底部位置，正在孕育新一轮上涨行情。
出现积极变化。中短期看，我国整体基本面周期性向上拐点已经出现。当前，我国大部分经济数据已经有所恢复，宏观基本面周期性向上的趋势逐渐确立。往未来看，短期内我国经济建设的任务仍较迫切。展望2023年，我们认为稳增长政策将继续加码，国内经济有望走向复苏，结合海通宏观预测，我们认为2023年国内实际GDP同比增速有望接近5%，对应名义GDP增速有望超过6%。落实到A股基本面，随着23年经济复苏，A股营收和盈利增速有望整体上行，结合对GDP增速的预测，我们预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10-15%。此外中长期视角下，产业结构性升级大趋势已逐步得到验证。资金面上，2023年美联储加息或有望停止、国内居民资产配置力量渐显，因此海外流动性、国内微观资金面均有望边际改善。
顺应产业趋势。二十大报告中明确要求建设现代化产业体系，为我国未来的产业发展指明了方向。对于大类行业角度，我们认为23年科技>=制造>消费>金融地产>能源材料。高景气成长是明年主线，如数字经济、低碳经济；此外，消费存在修复性机会。（1）数字经济方面，宏观上，数字经济已成为重塑经济增长的重要抓手；产业上，数字产业蓬勃发展，推动数字经济应用场景逐渐落地。数字经济辐射硬件、软件、服务商等多产业，当前TMT行业明显低估低配，发展数字经济有望支撑TMT高增长。（2）低碳经济方面，当前新能源板块经历前期调整，估值已经不高，关注风电、储能和新能源车智能化。风电光伏：政策支持装机放量，海风或是重点方向。储能：随着光伏风电装机量的增长，储能也将配套发展。新能源车智能化：关注智能座舱和自动驾驶领域。（3）随着防疫政策优化，疫情的影响终将过去，消费行业基本面可能迎来改善，低估低配的消费性价比凸显，尤其可以关注医药以及大众消费领域。
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任泽平
独立经济学家、中国民营经济研究会副会长
清华大学经济管理学院博士后，中国人民大学经济学博士。
曾任国务院发展研究中心宏观部研究室副主任
国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师等职务
恒大集团首席经济学家（副总裁级）兼恒大经济研究院院长，东吴证券特邀首席经济学家。
领袖观点
2023中国经济的十大预测
第一大预测：世界终将属于理性乐观主义者，“最后活下来的不是最强大的，也不是最聪明的，而是最快适应环境的”，时代变了，我们唯一所需要做的就是改变自己，顺势而为，适者生存。
第二大预测：我们正处于百年全球经济社会大周期的新旧交替，社会思潮、全球化、国际秩序、经济运行机制、发展观念等都将面临重大调整转型，这是一个大周期、大转型、大动荡、大博弈、大有可为的大时代，我们可能正站在新周期的起点上，全球经济社会的低谷往往酝酿科技创新、商业模式、经济制度和产业浪潮的新一轮革命，这是失望的冬天，也是希望的春天。
第三大预测：全球正迎来高成本的大通胀时代，能源、粮食、劳动力、资金、贸易、引进技术等的成本都在上升，世界经济从过去几十年的“高增长、低通胀、大缓和”黄金时代进入“低增长、高通胀、大动荡”黑铁时代，也可称为“后全球化时代”，这既带来重大挑战，也带来重大机遇。
第四大预测：2023年面临美元周期、世界经济衰退、成本推动型通胀、新旧增长动力转换等形势，在新发展理念指引下，中国式现代化起航，未来中国经济七大关键词是：公平、安全、实体经济、自主创新、生态环境、高质量发展、顺势而为。
第五大预测：2023年中国将推出一揽子扩大内需的经济复苏计划，全力拼经济，把发展放在首要任务，新基建、绿色经济、城市群建设、乡村振兴、大国重器、高端制造等将成为发力点，既体现新发展理念，也带来新发展机遇。
第六大预测：新基建挑大梁，新一代信息技术、元宇宙、人工智能、数据中心、特高压、智能交通等大规模超前建设，打造中国经济新技术、新产业、新引擎。
第七大预测：新能源革命迎来爆发增长期，新能源汽车、锂电池、光伏风电三大传统赛道迎来大洗牌，自动驾驶、氢能源、储能三大万亿级新赛道蓄势待发，当下不投新能源，就像二十年前没买房。
第八大预测：新消费新国潮崛起，得年轻人者得未来，得线上者得天下，购物、生活、工作、生产等线上化是大势所趋，八大美好行业乘势而起，情感需求将快速增长，宠物经济、宅经济、医美、心理医生、老人护理等行业快速增长，我们都是单翼的天使，只有彼此拥抱才能飞翔。
第九大预测：应对人口老龄化少子化成为国家战略，从放开生育到鼓励生育，大力构建生育支持体系，孩子才是未来最大的财富，城市开启抢人大战模式。
第十大预测：房地产步入存量分化时代，区域分化、房企分化、地段分化等将日益明显，都市圈城市群时代来临，房地产税替代土地财政是大势所趋，软着陆还是硬着陆2023年见分晓。
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张忆东
兴业证券：全球首席策略师，研究院副院长，新财富总量领域首位白金分析师
曾连续多年在中国资本市场的主流分析师评选中获得策略研究“全满贯”第一名，数次获得过新财富A股和港股策略双料第一名，连续多年获得海外研究第一名。
领袖观点
磨底突围，掘金新时代的赢家——2023年中、美股市投资展望
展望2023年，A股和港股有望迎来投资的“大年”，赚钱效应将好于2022年。特别是港股，过去两年经历了过去几十年最冷的资本寒冬，2023年将见证港股的春天回来了，港股有望在全球大类资产的表现中领先。
2023年上半年，中国“稳增长、稳就业”的政策组合拳不断发力，中国经济将有望底部回升；下半年，随着经济弱复苏的格局稳定下来，政策刺激力度放缓，中国经济步入高质量发展的新阶段，相比欧美等海外主要经济体的衰退阶段，中国更有活力，中国股市特别是港股将有望迎来全球增量资金的再配置。
2023年美股从2022年的熊市走向牛熊转折阶段、震荡筑底。在通胀保持黏性、美联储政策保持高压、经济面临衰退的背景下，美股2023年的赚钱效应很可能不如中国股市。
2023年，中国股市（A股和港股）看好四大主线，
主线一：数字经济，强烈看好港股中概股的互联网产业链以及A股的信创产业链。恒生指数和恒生科技指数2023年的表现值得期待。
主线二：地产、金融、能源、资源、油运等领域的优质央企国企的价值重估，受益于经济复苏、国有资产盘活、中国特色估值体系构建。
主线三：疫后复苏，精选消费、社会服务业领域的结构性行情。
主线四：先进制造业和硬科技——“新半军”和生物医药为代表，对应的科创50、北证50等科技成长领域的代表性指数有望迎来结构性反转的机会。
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谢荣兴
高级会计师，执业律师，上海市财务学会副会长、上海金融文化促进中心副理事长，上海福卡经济预研究所首席专业研究员，上海市红十字会社会监督员。
曾任万国证券计财部经理，黄浦营业部经理，万国证券董事、交易总监，君安证券副总裁、董事会风险控制委员会主席，国泰君安证券总经济师，国泰君安投资管理公司总裁，国联安基金督察长。
曾任上海市第十、第十一届政协委员，上海市工商联第十、十一、十二届常委。
领袖观点
寻找在清洁能源发电中的“宁德”
清洁能源分前端后端二大不同的功能，前端即供应端，提供基础发电的部份，前端清洁能源有核电，水电，光伏，风电等。
清洁能源的后端即消费端，现在主要在汽车动力上采用电动的新能源车，而储能装置的充电桩，各大小蓄电池，需要冲电的能源基本是由火力发电供给。
“宁德时代”主要是做蓄电池，用在电动车上，因新能源车的火爆，使宁德的市值扶摇直上。
然而碳中和的重头戏从根本上讲仍在发电部分的非碳化。
全年365天以小时计，共有8760小时，那么从各类能源的利用效率看：
核能全年可发电时间超过7000小时，高空风能超过6500小时（高空风能的密度是低空风能来源的十倍至百倍），火力发电超过4500小时，水力发电超过3800小时，而光伏与风电很难超过2500小时，为保证电力供应平稳光风电必须配20%以上的储能装置，否则无法并网，而储能部分的成本要超过发电成本，且储能设备生命周期短，还有二次污染。2021年光风电实际发电量是装机容量的12%，实际使用比例如此之低，大概率是因不能稳定持续发电而不受电网欢迎。
中路在安徽绩溪的高空风能项目与中能建合作的并网发电已进入到万事俱备只欠东风的最后关头。
对于高空风能这项颠覆性技术，2.4兆瓦x2的并网发电成功宣布后，
投资者可以关注以下几个结点：
一，扩大产能或机组，比如2.4×10，或者单机25兆瓦，50兆瓦，甚至100兆瓦什么时候宣布。
二，能否很快复制到全国，比如十个省，二十个省，甚至走向国外。
三，现在从有关消息报导看，实际动作，比我们想像要更大更快：
敲重点：
10GW高空风电项目（500台20兆瓦机组）：
总投资997亿元，
年营收228亿元，
税收25.44亿元，
年利润161.3亿元，
利润率为70.7%，
6.18年收回投资，
上网电价0.38元，
度电成本0.11元
没有对比就没有伤害：
三峡装机容量22.5GW，库区面积1084平方公里，动态总投资近2500亿（其中枢纽工程1264亿，输变电工程365亿，移民资金857亿），1994年开建，2012年全部投产，历时18年。丰水年份发电超1000亿度，枯水年份发电小时数低3200小时出头，年发电量600--700亿度。
未来的10GW级高空发电按发电小时6500小时计，年发电650亿度，与三峡电站相当，所以称为：“空中三峡”，10GW天风电站占地1500亩，投资以当前物价计900多亿，一次性投建工期不超过3年，选址便利远超三峡，大规模节省输变电投资。
根据榆林日报11月10日报导：
敲重点：
“双方回绕高空风电发电总部搬迁项目和首期100兆瓦高空风能电站建设项目进行会谈，并达成初步意向”。
这二则信息，前者20兆瓦x500台＝1万兆瓦的项目，
后者高空风能总部搬迁，首期100兆瓦。
如果仅这二个项目全部落地，中路作为专利及专用设备的供应商，营收多少大家可以估算。
结论：
中路的高空风电是全球50多家高空风电领域的领航者，
有潜力替代煤电成为未来全球的主力能源，根据我国碳达峰碳中和3060目标，至少有20年的建设过程，将产生多少万亿级的投资机会，不可估量。
7
杨德龙
清华大学五道口金融学院全球金融博士，北京大学光华管理学院金融学硕士，清华大学工学学士；15年基金行业从业经历。曾任南方基金行业研究员、首席策略分析师、基金经理；现任前海开源基金董事总经理、普通合伙人、首席经济学家、前海开源清洁能源基金（001278）和前海开源优质龙头基金（012483）等基金经理，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员，凤凰卫视特邀嘉宾，清华、北大、复旦金融硕士行业导师。连续10年排名基金行业人物曝光度第一名，被称为中国投资圈超级IP，中国公募基金“第一人”，2014年获得股票型基金金牛奖，2019年获得公募FOF冠军；2019年获评年度最受欢迎和最具影响力基金经理双料冠军，曾荣登纽约时代广场纳斯达克大屏。2020年10月，他被聘为深圳市先行示范区高级顾问和专家；2021年9月获聘清华大学全球证券市场研究院学术委员。2021年12月获聘中国首席经济学家论坛理事。他一直坚定倡导价值投资理念，被称为中国“小巴菲特”，在中国资本市场拥有广泛的影响力。
领袖观点
2023年“十大预言”正式发布看多A股和港股表现
第一点，欧美经济增速放缓，通胀逐步回落，美联储3月份后结束本轮加息周期。美联储加息是2022年市场下跌的重要原因之一，如果明年美联储继续暴力加息，可能会导致美国经济陷入衰退。
第二点，随着防疫措施出现实质性优化，我国消费和生产活动恢复正常，经济增速逐季回升，全年GDP将超过5%。
第三点，更多居民财富通过买基金或者直接开户入市为A股市场带来源源不断的增量资金。2023年市场的赚钱效应大概率将会提升，将会出现“存款搬家”的现象。
第四点，更多支持房地产行业政策出台，有效化解房地产市场系统性风险，房地产投资和销售逐步回暖。2022年射向房地产的“三支箭”放开了房地产企业的融资渠道，预计2023年可能通过取消限购限贷等措施来提振购房者的信心以及房地产的销售。
第五点，我国货币政策继续宽松，保持流动性合理充裕，稳增长是央行重要的政策目标。
第六点，财政政策也更加积极，刺激消费和拉动投资政策陆续出台。财政政策可以很好地提振经济增速，并且起到的效果也比较明显。
第七点，市场分化和行业轮动加快，看好消费、新能源和科技互联网三大方向龙头股。在后疫情时代，布局好行业、好公司，还是要看经济转型最受益的这三大方向。
第八点，价值投资成为最主流的投资理念。白龙马股出现恢复性上涨，再次成为资金配置重点。
第九点，港股通南向开通人民币交易，A股、港股联动增强会吸引更多国际资金配置。现在A股和港股的估值在全球主要资本市场里面都是比较低的，人民币资产的吸引力依然比较大。
第十点，A股和港股出现结构性牛市行情，赚钱效应提升，大盘趋势反转震荡上行。经济面在复苏，流动性方面比较充裕，居民储蓄大转移重启，这些都会推动A股和港股走出结构性牛市的走势。
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杨帆
法学博士后、管理学博士，国务院特殊津贴专家、社科院、中山大学兼职教授；人大、政法、中财特聘教授；北大全球城市治理联盟副秘书长、中国企业管理研究会副理事长、中国社会经济系统分析研究会常务理事、国家金融改革课题组成员、中国互联网金融协会惩戒委员会主任委员（央行区块链金融工作组成员）、住建部智慧城市评审委专家组成员、中关村互联网研究院副理事长、北京互联网金融法学会副会长。
曾任中国人寿集团公司法律总监、集团对美诉讼领导小组成员、集团战略部总经理，中国人寿养老公司总裁助理、中国人寿财险公司筹备组副组长、中国人寿股份有限公司风控部总经理；上海浦发行广州分行d委书记、副行长、审贷委主任；重庆国际信托副总裁；人行广州分行机关d委书记、办公室主任、非银处处长；中国人民保险公司海口市分公司总经理、中国人民保险公司海南省分公司证券部经理；交通银行海南分行办公室、信贷处（科长）；湖南省政协办公厅秘书（副科），衡东县石湾镇d委副书记；湖南省城步县卫生局办事员。
成果：参与并提出国家金融重组方案、国家金融监管体制改革方案、国家保险保障模式、国防保险保障模式、1000个特色小镇国家战略与国家金融风险研究课题组；参与我国金融机构第一例国外证券集团诉讼，第一起美国证券会非正式调查和香港证监会秘密调查，第一起美国10A独立专项调查；领导并主持央行电子联行清算系统开发、中国人寿企业年金精神系统开发；为央行数字货币、网联、移动安全支付系统、海关区块链清关系统提出方案起咨询作用。为全球第一个数字货币盯住一揽子货币方案的提出人。
领袖观点
2023年A股看好看多，风险看强看大
一、2023年一致看好看多A股。首先是危机已经到底部，未来将冲击顶部。当不确定性大家都知道变成确定性时，风险就变成利润。2023年第二季度产生 “报复性行情”的趋势已经形成。上半年可能冲击3900点，下半年冲击4500点。其次中美关系将决定2023年股市整体走向。中美关系年初将迎来暂时缓和。如果下半年没有变故，股指就能阔步向上，之前跌多深，下半年就会涨多高。“脱钩与双循环”政策可改变两国暂时性某些行业性交易，但很难改变中国经济周期与全球经济周期的关联。2023海外对中国价低质优必须商品的需求将进一步增长。中国外资长期性流入的整体格局及趋势将更加明显。进出口将更强劲推高股指。还次多重结构性因素将积极推动股市上扬。全球央行都用一系列宽松政策、多种工具，刺激经济增长。人民币汇率长期趋势稳步回升。各国稳增长、保发展的财政继续刺激经济与股指升高。中美巨额资金投资正推动经济回归正常轨道。中国房地产政策转变保交付新解套的资金正好进入股市。上市公司回购更是股指上升的动力。最后“报复性复苏”+“先扬后抑”是全年A股走势主要特征。来无影的疫情可能会在今年去无踪。2023年预期收益率可能在38-50%之间。” 疫情后消费、军工、医药等高端制造，将构成短期投资主线，而双创将成为长期投资主线。
二、2023年不少人仍把风险看强看大。如果风险确定性还必须经历时间不确定性，风险就会时刻悬在头顶。一是俄乌冲突不排除升级为第三次世界大战。一系列组合拳绝不会改变美国抑制中国的意图。年底主动联系我们并不是让中国缓口气，更为让自己积蓄力量。2023年下半年是美方主动挑战的最佳启战点。美国可能怂人先动手。当大家以为焦点在台海时，爆发点反可能是东海、南海与中印。第四季度不排除开战后股指会跌破2500点。二是各国巨额债务积累额度越来越大，有效处置及投资越来越难。全球整体在康波衰退阶段，IMF预测各国“大滞胀债务危机已经到来”。结构性问题须使用结构性方案才能解决。每次全球经济危机后必存在一次科技创新进步，才能解决现有问题。但科技创新需要时间。它与短期国家经济目标不匹配。地方、行业与企业信用未来变化很大，投资水平的要求会越来越高。由此股市再下探2500点的可能性完全存在。三是2023是最大风险中，把握最大机遇，收获最大利润的关键之年。以年度为考核目标的投资者须考虑上半年由低到高难得的机会，规避下半年可能的风险；以长期收益为目标的，需上半年少入，下半年多入，并且留有2024年充足投资能力与空间。结构性风险只能通过结构性投资解决。
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韩复龄
现任中央财经大学金融学院教授、博士生导师，金融证券研究所所长，全国人大财经委、中国人民银行、中国证监会咨询专家，央视财经评论员，多家上市公司独立董事，江亿资本首席经济学家。曾任中国证券市场研究设计中心（联办）研究发展部宏观分析师、研究员。出版学术著作三十余部，发表论文、研究报告一百余篇。
领袖观点
展望2023：“扩内需促消费”稳增长的压舱石
1978年，改革开放之初，中国的GDP在全世界排名第11位，而在40多年后的今天，中国的GDP全球排名第二，40年来GDP增长240多倍，中国消费市场发生了翻天覆地的变化。目前，我国拥有世界规模最大的中等收入群体，人均国内生产总值已超过1.2万美元发达国家门槛，居民消费优化升级正在形成全球最具成长性的消费市场，全面促进消费潜力巨大。
消费是经济增长的稳定器和压舱石。然而，在三年疫情的持续扰动之下，我国消费需求和消费信心受到严重冲击。根据统计局数据，居民消费信心指数已经降至1990年以来的最低水平，甚至出现罕见的“资产负债表衰退”苗头，企业的生产经营活动预期也降至2020年初以来的最低水平，扩产投资的意愿并不强烈。
扩内需促消费是稳增长重头戏
中央经济工作会议明确指出，明年经济工作重中之重是要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，把稳增长放在首位，纲举才能目张。
“着力扩大国内需求”将是2023年经济工作的核心任务。
经济工作会议强调，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，特别是支持住房改善、新能源汽车、养老服务等重点领域的消费升级。
如何扩内需、促消费？
近年来，我国消费规模稳步扩大、结构持续优化，消费新业态新模式快速发展，消费对经济增长的基础性作用持续凸显，最终消费支出占国内生产总值比重连续11年保持在50%以上。
如何进一步扩内需、促消费？必须着重解决以下问题：
一是针对这几年受疫情影响，老百姓收入增长放缓、预期下降，不敢消费，存钱避险倾向上升的情况，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，采取强有力措施，增强消费能力，改善消费条件，增加消费场景，使消费潜力充分释放出来。
如何让居民敢消费？重点应从三个方面发力：第一是多渠道增加居民收入。未来要特别注重扩大中等收入群体规模，提升居民消费能力。第二就是扩大消费的供给，丰富消费模式，未来应大力支持基于数字技术的消费模式创新。第三就是加大政策支持，提高促消费政策力度和精准度。
收入是消费的前提。数据显示，前三季度，全国居民人均可支配收入27650元，比上年同期名义增长5.3%，扣除价格因素，实际仅增长3.2%。如何促进居民增收？
关键要多渠道增加城乡居民收入，特别是受疫情影响较大的中低收入居民的消费能力。适当增加消费信贷。落实落细就业优先政策，支持发展吸纳就业能力强的产业和企业，及时有效缓解结构性物价上涨给困难群众带来的影响。
近日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》，坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进中国长远发展和长治久安的战略决策。展望未来，国内市场主导国民经济循环特征会更加明显，消费已成为中国经济增长的主驱动力，居民消费优化升级同现代科技和生产方式相结合，中国这一全球最有潜力的消费市场还将不断成长壮大。因此，从长期宏观和消费中观来看，中国的消费必然会逐渐恢复到疫情之前的水平，并随着经济的复苏和疫情的消散，保持继续增长。目前我国最终消费支出占整体GDP的比重仅在54%左右，而发达国家比重普遍在70%-80%，提升空间很大。
消费股的春天就要来了
目前国内的防疫政策已经全部放开了，根据海外疫后复苏的经验，一般在政府放松，第一波大规模传染过后，第三产业将进入稳定复苏阶段，消费场景沿着本地-跨省-出境的路线渐次恢复，由于疫情冲击经济，因此商旅和必选消费类板块修复更快，可选消费稍微滞后。在C端消费中，基础消费将率先恢复。如外卖、电商、互联网药房、便利店等等，在疫情期间或是尾端就会起量。其次是本地的消费，需要线下场景，由于疫情放松叠加消费券扶持，有望于疫情放缓后快速改善的，比如大众餐饮、省内娱乐等，这个阶段餐饮将迎来右侧的考验，2020年至今，餐饮市场规模并未增长，行业连锁化率提升，供需格局优化。龙头在疫情期间仍旧扩张，整合优质物业，同时降本增效，优化单店布局，叠加明年开业提速和消费券刺激，有望于疫情后迎来盈利增长，例如瑞幸咖啡、海底捞、奈雪的茶、海伦司。
往后就是跨省消费场景的修复以及带有一定消费力的行业，如酒店、免税店、景区等等，其中酒店带有商旅+休闲的双重属性，出行链板块中，酒店由于商旅和休闲双重需求，在海外的疫后复苏中表现较好，3-6个月就恢复至100%，国内酒店供给较国外酒店经历了更长时间的出清调整，有望在疫情后更快恢复且增速更高，例如华住酒店、锦江酒店、亚朵酒店、君亭酒店、首旅酒店等。酒店相关的概念还有同程艺龙，做纯国内三四线用户的OTA，低线城市旅游线上化率仅为20%+，近三年快速提升，同程旅行有望在疫后复苏中兑现累积增长。免税也是属于跨省标的，但是海南是个比较特殊的高端旅游目的地，恢复速度会快于全国大盘，免税主要关注海南的线下流量。
最后修复的将是出境板块，随着2023年元旦后出入境政策渐次放开，参考海外国际放松（降低入境限制，全面放松）将逐渐修复到80%左右，利好出境公司：入携程集团、岭南控股、众信旅游等。
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金岩石
独立经济学家
世界区块链应用研究院院长
中国政法大学等高校兼职教授
领袖观点
2023年上半年的中国经济与股票市场
2023年上半年的宏观经济很难出现报复性反弹，经济恢复或将发生在下半年，甚至可能拖到2024年。主要原因是疫情还将持续至少半年，美国主导的全球经济在半年内很难走出滞涨的阴影。
2023年上半年的A股市场依然和2022年一样是熊市，上行趋势难过沪指3500点，下行概率或将瞬间跌破沪指3000点。目前还看不出引领股市强力反弹的主导行业，但美国及其盟友打压中国的战略不变，所以中国的出口增长将继续减速，财政赤字高企（3％左右），居民消费不足，新一届政府政策工具箱里可选择的政策工具有限，企业驱动创新成长的动力不足。
尽管如此，中国经济的相对优势明显高于其它国家，无论中美两国政府的政策取向如何，中美之间仍将合作高于竞争，驱动全球经济缓慢增长（2％以内）。在这一背景下，中国经济发展的区域结构有两条主线：其一是湾区经济（深圳湾/厦门湾/杭州湾），或将成为中国经济的双循环市场；其二是长江经济带（北京南京武汉成渝），引领中国的内循环经济。
在超额货币增长的驱动下，中国的证券化财富增长将偏向湾区经济，未来中国的第一大产业将是债务经济驱动的财富管理产业，证券化驱动战略新兴产业的趋势将取代房地产成为中国经济的主导。
在战略新兴产业本土化发展的趋势中，数字化转型升级的趋势不变，2023年政府—企业—居民的负债率都将超常规提升。在过去多年都市中国取代乡土中国之后，2023年将开启中国经济发展的新阶段——负债中国。
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李 超
浙商证券首席经济学家。中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）金融学博士，清华大学经管学院校外导师，中国人民大学、对外经贸大学硕士生导师。银保监会精算评估利率专家咨询委员会委员。中国保险资产管理业协会行业发展研究专业委员会顾问。金融四十人论坛特邀成员。中国首席经济学家论坛理事。2008年加入中国人民银行金融稳定局金融体制改革处，先后参与我国一系列重大金融改革制度设计；多次参与宏观经济与系统性风险研判，《货币政策执行报告》、《金融稳定报告》撰写组成员；参与金融领域“十二五”、“十三五”规划制定。2012年至2013年借调国务院办公厅秘书二局。2016年加盟华泰证券。2017年率领团队入围新财富和水晶球最佳分析师。2018年率领团队获得wind金牌分析师宏观经济第一，今日头条头条号阅读量全卖方第一。2019年获得机构投资者大陆地区宏观经济第一。2020年3月，加盟浙商证券任首席经济学家。2021年获得宏观经济水晶球、金麒麟、上证报第二名，2022年宏观经济新财富第二名。
领袖观点
万里风云，峰回路转
全球正在经历百年未有之大变局，万里风云，地缘政治将持续影响经济和市场。展望2023年，扰动市场的宏观不确定性因素将逐一淡化，峰回路转，综合考虑海内外不确定性因素的拐点，预计2023年两会前后市场预期将迎来转折，权益市场将在Q1起进入慢牛通道。转机主要源自四大层面：
欧洲层面，欧债风险是2023年全球最需重视的金融稳定风险，预计欧洲是本轮全球MMT清算过程中风险爆发的薄弱环节。欧债风险的导火索源自于当前欧洲的通胀压力，居高不下的通胀压力将倒逼欧央行持续紧缩货币，继而使得以意大利为代表的欧洲债务压力国在2023年面临债务风险。这一风险可能在Q1出清并倒逼全球央行走向流动性拐点。此外，俄乌战争作为本轮助推欧债压力的重要风险点也可能在23年Q1逐步走向动态均衡。欧债风险+俄乌冲突的不确定性将在2023年Q1逐步消除。
海外流动性层面，在经历欧债压力的风险出清后，美联储可能受此影响暂停加息（当前美国金融机构持有近8600亿欧债），金融稳定问题是2023年美联储紧缩的刹车器。2023年Q1后就业数据的加速恶化和美国通胀加速回落至政策利率以下将促使美联储进一步给出更为明确的转向信号，从而打开实际利率的下行空间。
疫情方面，预计1月各地疫情将基本实现达峰，免疫屏障将基本形成。新冠病毒调整为“乙类乙管”后，防疫政策不再约束接触式消费和场景式活动，就业和收入预期改善将与消费修复形成正向反馈，市场信心将显著提升。
国内基本面方面，当前最大分歧点在于地产政策。2022年12月中央经济工作会议强调：“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”，这一工作是2023年地产领域工作的重中之重。新发展模式的核心是：从供给结构看，保障性质的租赁住房占比将进一步提升；从供给主体看，低杠杆、低负债、低周转企业将占据更高比重；从行业格局看，房地产行业进一步公用事业化。预计未来地产新发展模式将会以更明确的形式成文发布，从发布的时间上看预计2023年两会左右形成更明确的出台预期。
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石建军
笔名石天方。
中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交大金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。
1990年进入证券市场，94年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，曾在中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。
领袖观点
对2023年A股市场的展望和预判
在这辞旧迎新的时刻，已经在凄风苦雨中挣扎了一年的大多数投资者，显然都热切盼望2023年能够给大家有一个新的气象！为此，专门写这篇文章进行展望和预判。
为了更好地表述A股市场的整体面貌，我以国证A指作为研究对象，来推断上证指数2023年的走势状况。
这是一张国证A指的半年线图。
结合下方技术指标的波动规律，大家可以看到：国证A指虽然只从2005年开始制图，但却已经可以明确地看到形成了三个峰谷运行周期。其中，三个峰部位置，分别出现在2008年上半年、2015年上半年以及2021年下半年的半年线的K线上。这三个峰值相互间隔的时间，基本都在7年左右。也就是说，一旦出现周期峰值，其后的调整大致需要三年半的时间。
虽然，在这张图上，谷底的时间间隔规律有一定的偏移。但基本规律也清晰可循。这就是：调整周期的第一年（两根半年线）的调整幅度越大，强劲反弹后见底的时间就右偏。反之，调整中规中矩的话，谷底的位置就相对居中。
颇为遗憾的是，2022年之所以让大多数投资者吃苦头，实际上恰恰是因为一轮新的下跌周期就是从2022年开始的。
如果这个波动规律继续有效，那么，按照这样的周期规律，今年的调整，还只是三年半调整周期的第一年。时间上推算，要到2025年，A股市场才能开启下一轮新的上升周期。
好在，根据波动规律，在经过了2022年的下跌之后，2023年，市场将出现恢复性的回升。这里，我强调的是“恢复性的回升”而不是什么“反转性上升行情”！
既然定性为“恢复性回升”，用波浪理论的语言来表述的话，那就是大B浪波段反弹！而反弹的时间，无论如何震荡反复，都应该可以持续一年或者一年半的时间。
至于2023年A股市场上证指数反弹的空间目标，大概率将受阻于3400-3500点构成的阻力带。
最后，从大周期再回到小周期。如果没有不可预估的黑天鹅事件，我基本可以推断：上证指数在展开大B浪反弹之前，再创2885点新低的可能性极小。并且，春节前，就应该出现大B浪反弹启动前的最后一个重要支撑位！而这个支撑位，大概率将受到2900-3000点支撑带的支撑。
祝大家新的一年身体健康、吉祥如意！
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王德伦
兴业证券董事总经理、兴证资管首席经济学家、总裁助理。曾任兴业证券首席策略分析师，经济与金融研究院院长助理，策略研究中心总经理，被上海市政府评为“上海青年金才”，九三学社上海金融委委员，清华大学经济管理学院金融硕士行业导师。连续多年获得新财富最佳策略分析师、金牛奖最具价值首席分析师、水晶球奖全国最佳策略分析师、第一财经全国最佳策略分析师、上证报最佳投资策略分析师、新浪金麒麟最佳策略分析师、21世纪金牌分析师、中国保险资产管理业协会年度最受欢迎分析师奖等。并获得首届上证报全国唯一的“最受银行客户认可行研分析师”大奖，投资时报金禧奖“2019金融业杰出青年”，Wind金牌分析师、年度最佳主讲人等。目前还担任中国上市公司价值评选委员会专家委员，新财富全国最佳投资顾问专家评委。
开创性构建了“立体博弈”策略分析框架，在此基础上结合DDM模型和投资时钟理论，重新构建了大势研判、行业比较和主题策划等支柱性策略研究方法论体系，同时具备扎实的行业公司研究功底。
著有《投资核心资产——在股市长牛中实现超额收益》、《牛市简史——A股五次大牛市的运行逻辑》、《长牛——新时代股市运行逻辑》等专业投资书籍。被机械工业华章出版社评为2020年度优秀作者。
领袖观点
明年市场有风有雨更有晴
明年的市场环境我还是看好的，用一句话来总结，叫做也有风雨更有晴。也有风雨，是指我们在上半年可能还会面临比较多的动荡，包括美联储加息带来的不确定性、地缘冲突带来的不确定性、国内疫情的复苏、经济的反复，以及筹码结构、估值等等原因，可能还会带来一些波动。但是从全年来看，甚至更长时间来看，战略上是看好的，所以叫做更有晴。
我觉得2023年的市场可能会比较像2019年，在中美贸易战的冲击之后，市场经历了2018年的下调，处在一个非常悲观的状态，估值整体比较低，股债相比性价比很高。到了2019年，市场出现了一波信心的修复，风险偏好提升，企业盈利也在回升，现金流、资金流也是向好的，外资也从流出转为流入，这些可能2023年我们都能看得到。一方面，经济基本面触底回升。由于疫情政策和房地产政策的优化，以及经济自身周期的原因，都会带来基本面的触底回升。大家的信心也会逐步恢复，包括中长期经济增长的信心，对民营企业、民间投资的信心，也包括全球资金流的流向。因为美国经济的高点已经过去了，美债利率的高点也过去了，美联储加息的节奏也过去了，未来随着美元指数的强势周期进入尾声，外资很有可能像19年一样，从流出转为流入。
我们现在已经看到了迹象，股票市场会从一个存量博弈的市场变成一个有增量资金的市场，所以“更有晴”。从结构上来看，实际上2019年大盘蓝筹股、优质股票、核心资产上涨了，偏周期类的板块也有上涨，成长科技类的、代表着长期高景气度的也有上涨。因此，我觉得2023年可能各个板块也各自有机会，但是很难出现全面同时上涨，各板块可能是轮着来的，可能会出现一种“蓝筹搭台，成长唱戏”的格局。
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刘宁川
大橱先生，1991年加入香港美资“潘迪环球投资有限公司”，开始做环球商品期货交易。1992年巧遇了索罗斯狙击英镑，挖到了第一桶金。从此投资就成为了本人的一生挚爱。多次准确判断了港股和A股的牛熊转换，深信市场的周期循环，是任何力量也改变不了的市场趋势周期的运动。
领袖观点
火起风生的癸卯兔年
五簧居中大杀四方的壬寅虎年即将过去，过去的一年战争灾祸频发，令人不忍回首…
即将来临癸卯兔年，是一个双春加闰月共有384天的，千年一遇的，同时也是由艮山大运向九紫离火大运转折的最后一年，将会注定成为一个承上启下的，极不平凡的一年。
癸卯年值年卦，上巽风下离火，为风火家人卦，主中年女性将会发挥非常重要的作用，是家和万事兴的一年。
国际形势上，离火代表变革冲突甚至战争，是一个由不稳定走向光明的起点，目前在美国埋葬全球化后，人类将会走向以对抗为主的丛林法则世界，未来二十年的离火大运，世界将会告别美国建立的霸权主义次序，去抗争寻找建立一个新的次序。癸卯兔年开启的，将会是百年不遇大变局新阶段。
限于篇幅，不展开说了。
回归股市，明年年干支癸水对下生卯木，值年卦，上巽风下离火，正所谓火生风起，风助火势，明年股市会明显向好，是一个容易获利的一年。
特别是属木的大消费医药医疗服务文旅，和现在被市场重锤的属火的，新能源科技高端制造的数字经济板块，预期会有很好结构性行情。
板块方面建议留意：
大消费医药医疗服务：
医药医疗服务以及航空文旅免费店
关注标的：
鱼跃医疗，乐普医疗，华东医药，通策医疗，爱尔眼科，爱美客，片仔癀，同仁堂，凯莱英等。留意中国中免以及后疫情时代的航空公司，可能出现的困境反转行情。
新能源科技高端制造：
关注标的：卓胜微，兆易创新，卫士通，京北方，拓尔思，华阳集团，科士达，科华数据，盛弘股份，TCL中环，阳光电源，聚和材料，中航重机，中无人机等。
结论：
我们的股市正处于一个长期大牛市的底部区域。
操作建议：
未来十年二十年婴儿潮出生人口将会退出劳动市场，心血管疾病中的医药医疗服务龙头股，应该会迎来一个长期的大机会，值得做一个长期布局。
而我们的创新经济转型，就是一个以能源革命与科技创新的转型过程，未来应该重点布局离火大运中的，以新能源储能，新一代互联网为核心的，高端制造数字经济中的，具有核心技术自主可控的龙头股。
2016年5月7日
上海投资界和拉瑞·威廉姆斯的荣兴下午茶
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应健中
1986年开始介入处于萌芽期的中国证券市场，参与柜台交易。
1991年起开始撰写市场评论文章，曾在多家报刊上开辟专栏。曾主编《1997年中国股市投资手册》。
1991年至1997年期间担任上海《壹周投资》杂志主编，1992年至1993年期间曾兼任上海证券交易所仲裁委员会委员。
1998年至2005年担任三峡证券公司副总裁、亚洲证券副总裁。作者长期参与中国证券市场，经历过股市中许多惊心动魄的大事件，所见所闻甚多。作者时常有股市散文、股市杂文、股市大特写、股市文化等作品散见于报端。
《股海中的红男绿女》为作者的第一篇长篇小说，作者系上海作家协会会员。目前在《新民晚报》《金融投资报》等报刊开有专栏，在第一财经电视担任嘉宾，在第一财经广播开有沪语专栏《理财应健中》。
领袖观点
2023年最大利好是股票便宜了
已经扑面而来的2023年，对股市而言最大的利好是什么？笔者以为，最大的利好是股票便宜了，2022年股市，上证指数开局3600多点，而2023年的开局只有3100点左右，500多点的跳台落差，说明2023年的股市比2022年更安全、机会更多吧。股市不是有句名言：机会是跌出来的。现实不就是如此么。
2023年的股票价格比2022年便宜了，拿北交所来举例，因为那是一个需要真金白银来申购的自主下单的IPO市场。2022年最后两个月，北交所大幅推出新股发行和上市，几乎每天都有1至2个新股亮相，但由于大规模破发，导致申购者越来越少，新股中签率大幅提升。几个月前，北交所新股中签率在1、2%左右，现在10%成了常态，最高达23%，这意味着你如果有几百万、几千万去做北交所新股申购，23%的中签率弄个4、5个那基本上满仓套牢了。而北交所的新股上市，如今基本上在发行价上打85折开盘，然后几天交易下来股价基本上在发行价7折至7.5折左右位置上落定下来。这样的市场格局留给了2023年，将会对来年的IPO市场带来阴影。问题还不仅仅是大规模破发，更重要的是，这个市场的流动性堪忧，打开许许多多个股的走势K线图，只上市几个月，其走势已经呈B股化走势了，三、五千万股的流通盘，每天只有几万股成交量，走势图不是流畅的曲线，而是抽风式的一个个台阶，手中只有几万股都无法套现，这样的走势导致这个市场将遁入很尴尬的局面。
2023年开局之后究竟是先探底还是先拉高，如果先探底，像2022年那样，年开盘后一路杀跌800点，如果是这样的格局，那就耐心地持币等待，等到市场跌得没有了脾气，到时候从容地选一个时点介入，这样的格局是否还会出现，这种可能性不是没有。一个很重要的因素是，跨年之交中，我们正经历着奥密克戎新冠病毒传播的行情，整个社会经济的发展受疫情影响，股市是靠钱来推动的也是靠人来推动的，在当下主要精力都在抗病毒之时，势必会影响到对股市的关注。所以，2023年股市开局先探底的概率依然很大，这就给持币者多了一个等待的机会和捡便宜货的机会。
每年都会对新一年走势进行猜测。笔者在这儿也做一次猜测，2023年，上证指数的低点不会低于2022年的最低点2863点。至于高点，会超过2022年的最高点3651点，市场的机会会青睐那些趴着跌无可跌的个股，否极泰来，游戏重新开始。
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王 胜
申万宏源证券研究所副所长、首席策略分析师。12次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑和策略，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师；新浪金麒麟白金分析师。在《上证报》、《中国证券报》金牛奖、《证券市场周刊》水晶球、21世纪、天翼、华尔街见闻、“天眼”评比中获得第一。
领袖观点
2023年，内需全年逐渐恢复的预期足以支撑春季躁动
2021年末的股市意见领袖，我们提出：“如果2021神似2010，那么2022就要迎接类似2011的挑战”。我们认为A股在2022年会经历V型波动，实际上这种情况在2022年上半年就已经完成，我们也在4月末最低点大声喊出“年内第一次有效反弹”开启。但6月末，我们发表《晨曦微露又阴雨》，认为下半年仍将有比较大的波动，并在8月末提醒了出口数据可能的快速下滑以及相关的中小市值指数见顶风险。在此之后，我们大胆提出地产和消费场景恢复的假说，提出了央企价值重估这样的主题，并在10月市场底部喊出“阳光总在风雨后”，一一得到市场完美验证。
2023年，内需全年逐渐恢复的预期足以支撑春季躁动，但却未必能满足投资者对2023年下半年高增长的乐观预期；美债收益率上行空间有限是岁末年初的利好，却因为绝对水平的高位可能引发全球经济金融体系更大的波动，所以把握好春季的行情尤为重要，这恰恰与我们在2021年末对2022年上半年行情的谨慎大相径庭。2022年沪深300指数在大类资产配置中的收益率排名垫底，2023年排名将提升；但这不必然意味着部分机构投资者收益能够跟上指数表现的回升，尤其如果2023年的风格总体偏向价值，与现行主流持仓偏离较大。我们推荐政策优化的地产、消费（出境游、医药等）；政策鼓励的国产替代、自主可控、数字经济；政策支持的央企价值重估（含建筑等一带一路）。
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洪 榕
洪榕，洪攻略投资研究院院长。知名投资人，财经大V，洪大教育创始人，上海交大高级金融学院MBA导师，上海市科技创业导师。
曾任上海大智慧股份有限公司执行总裁，证券之星董事长、总经理，证券公司研究所副所长、资产管理总部总经理、期货交易所总裁助理，中国证券业协会分析师及投资顾问委员会副主任委员。
在财经证券领域具有广泛的影响力，连续五年被评为新浪微博十大影响力财经大V，“洪攻略极端交易体系”创立者，出版了投资专著《战上海：决胜股市未来30年》、《A股赚钱必修课》、《财富自由新思维》和《做多中国：中国未来的财富机遇与投资逻辑》。
领袖观点
2023做多中国，骑上中国资产重估牛
2022稳定压倒一切，行稳方能致远。
2023年，经历了中美摩擦、百年疫情、房地产减速、互联网反垄断、双减反内卷等全面压力测试的中国经济步入了稳后求进的新时期；
经历了融资加速、港股扶贫、中概股危机、房地产危机冲击的A股将开启资产重估的新征程。
2022年依然属围猎大年，价投资金伤痕累累。不稳定的环境让估值变得异常艰难，安全边际、护城河也变成了笑话，趋势围猎炒作“劣币驱逐良币”，2022成了割老韭菜之年。市场最聚人气的新能源，也硬生生的成了反复割韭菜的工具。
物极必反，展望2023，随着稳定环境的回归，价值投资借资产重估的东风回归的可能性大增。
2023年可望走出中国资产重估牛，“做多中国”的选股方向有：
1、稳经济下的大消费，消费复苏在政策的助力下可望超预期，重点在线下场景消费，包括旅游酒店、餐饮、食品饮料、出行、医美、线下娱乐等；
2、稳定环境前提下的中国特色资产属优势资产，需要价值重估，稳定可以溢价，稳定时局下的“各种自信”需要重估其价值，制度自信、能力自信、增长自信、实力自信、产业链自信等。重点包括被长期低估的国有优质资产。
3、恢复经济需要城门立木，需要龙头引领提升市场信心，提升自信心的板块特别值得关注，大金融、科技（含国产替代、新能源、智能汽车等）、国潮（含健康）、互联网平台相关（含数字经济、人工智能、元宇宙）等值得重点关注。
上述板块涉及的股票比较多，因为这是年度策略，而且面对的是广大投资者，个人不需要那么多，各取所需就好。说这么多是希望大家重视其中说到的“做多中国”的逻辑，提前做好思考，一旦行情启动，不至于因为没想明白逻辑而反应迟钝浪费了好机会。
2023年的投资需要更长线的思维，根本不用着急，因为从2023年开始的行情可能是“前无古人”的大行情，其走势的特征、过程和高度在A股过去的三十年恐怕很难找到雷同的情况。但也正因为如此，我们需要给自己更大的耐心，给自己的心态做好充分的心理建设，甚至在资产配置上都要做好长远的打算。虽然说最坏的时候已经过去了，但站在长远的角度看，正开启的科技大时代、资本大时代、国潮大时代及共富大时代不可能一帆风顺。
A股市场存在的大量以围猎为生的资金依然会借力打力利用并制造波动去实现利润最大化（割韭菜），所以，从板块看，2023年大波动不可避免，我们依然要记住所有的坑都是黄金坑，为提升投资成功率，建议远离平庸，多关注阶段夏季行情及龙头板块龙头股，交易时谨记洪攻略四大思维：围猎思维、工具思维、极端交易思维、城门立木思维。
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吕 俊
上海从容投资管理有限公司董事长，26年证券从业经验，从容全天候基金基金经理。“从容投资”是一家专长于对冲策略和医疗健康股票投资策略的阳光私募基金管理公司，因业绩出色，“从容投资”和旗下基金经理获得过九次基金行业“金牛奖”，以及“英华奖”“华曜奖”“金阳光奖”等几十个奖项。吕俊先生运作的从容全天候基金，获得了8年8倍的费后业绩回报。在创办“从容投资”之前，他曾任上投摩根基金管理公司副总经理、投资总监和基金经理，在职三年多期间获得650%的净值增长率，并被授予股票类别“金牛奖”“晨星奖”“理柏年度基金经理”等荣誉。
领袖观点
迎接信心的反转——2023年展望
凄风惨雨的2022年终于过去了。在2022年从容投资旗下的海外投资取得佳绩，创了历史新高，这颇为不易，因为港股中概股经历了超级熊市，美股本身也从长达13年的牛市转为2022年的熊市。
从容医疗基金作为一只纯多股票基金，在没有任何对冲的情况下，获得了基本不亏的战绩，也很出色。我们专注于国内市场的宏观对冲基金业绩遭遇挑战，全年有明显回调。
2022年各个市场的基本情况，简单概括就是中外股市齐齐下跌，美元独强,美债利率高企，大宗商品高位震荡，加密货币崩盘，贵金属重新崛起。很明显，中国的经济与美欧日韩经济走在不同的节奏上。
消费不振不是没场景，是没信心花钱，或者根本没钱。到2022年10月，储蓄存款的余额是115万亿元，比上年同期高增长了15%，可见钱是有的，没信心花钱是主要矛盾，财富分配不均也是一个相对次要的矛盾。分配不均不是分配不公。信心和分配不均两个问题互相牵扯，如果强行平均分配，必然导致信心崩盘和接下来的全面贫困。平均分配的老路中国人早就走过了。
说一千道一万，怎么样令高消费倾向的低收入阶层处境好一点，同时又要保证社会中坚的信心，是一个非常考验水平的大难题。2021年房地产、互联网、医药、教育四大行业政策的出发点全部聚焦在改善低收入阶层的处境之上，立意良好，但结果是相反的。
在2022年底，喜迎20大召开之后，我们看到了政策的调整和优化，房地产政策全面放松，并且开始救助困难中的房企；互联网行业的监管更规范、游戏版号批量发放、中美中概股审计底稿问题初步解决；医药集中采购招标降价幅度再也不是往死里杀；教育行业开始鼓励职业教育发展；疫情防控方法也发生重大转折。一桩桩一件件，企业界和投资者看得见。
企业家的基本品质是坚韧不拔，因此市场经济具有自我修复能力。如果没有新的剧烈转向的政策，2023年必将进入恢复的轨道。这种恢复点多面广，最先从房地产、互联网、医疗健康教育、交通运输等行业开始，逐步扩散到各种消费行业。其中，我们非常看好大健康行业，经过了病毒的淘汰和摧残，大家更加重视自己的健康，更加舍得投入。
飞速发展的中国医药产业，在2022年取得了站上国际舞台的突破，有的药企能够将在研究的药物技术以几十亿美元的价格出售给外资药厂。在商业模式上突破了围绕国内医保收钱的局限。是行业的飞跃。面对新冠疫情，中国药企开发的疫苗和药物几乎完全同步国际先进水平，不仅仅能供应国内，还行销全球广大发展中国家市场。商业版图扩张加上商业模式升级，给医药健康行业带来全新的形势，在该行业恢复极高估值之前，我们必须立即上车！
发生在2022年底的政策纠偏，不仅增强了国内的信心，也极大提振了外资的信心。资本没有国籍，也不讲政治，资本逐利而行。在全球范围内，中国经济增长在2023年最确定，估值最低，人民币可能升值。外资流入中国风险资产的进程已经开始。港股、美国中概股和A股都会受益。这方面也产生不小的投资机会，我们将好好把握。
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李慧勇
长江养老保险股份有限公司研究部总经理
原华宝基金副总经理，首席经济学家
领袖观点
股比债强，绝对收益投资者可以乐观一些
2022年市场主线逻辑是国内稳增长政策的证伪（疫情、地产债务危机）和美联储超预期加息。展望2023年，受益于新一届政府首年、防疫和地产政策明确转向等积极变化，2023年经济基本面大概率好于2022年。疫情闯关是2023年国内最大的主线逻辑。参考新加坡、中国香港等亚洲经济体开放经验，开放初期存在一个季度左右的负面冲击，随后经济将进入复苏趋势。基于疫情开放节奏假设，2023年上半年依然要靠逆周期政策发力稳增长，财政是主要抓手，赤字率和专项债额度将有提升，货币配合财政发力。预计2023年有望实现5%左右的增长，节奏上前低后高（剔除基数因素）。
结构上，目前消费距离疫情前趋势水平存在17%的差距，疫情放开负面冲击消退后，被压抑的消费需求存在释放空间。地产政策拐点明确，对经济的负面拖累有望减轻，目前仍需等待地产基本面数据的拐点。政策支持下，基建投资和制造业投资将保持较高增速。出口和冬季疫情冲击仍是中国经济面临的短期逆风。
债券方面，11月防疫和地产政策变化引发债市显著调整，10年国债收益率从2.6%回升至2.9%，处于历史16%分位，信用利差从历史1%分位回归至30%-40%分位。2023年经济同比增长明显好于今年，同时路径存在较大不确定性，对应2023年利率中枢高于2020年，债市波动加大，预计2023年10年国债波动空间2.7%-3.2%。疫情放开背景下，债券收益率可能先下后上，下半年经济复苏阶段建议对债市转为防御。
看好A股的配置价值。从A股今年的主要影响因素来看：市场的下跌主要受到疫情、美联储加息、俄乌战争、稳增长政策（尤其是房地产政策）、基本面下行几个主要因素影响的拖累，展望明年，几个因素可能会发生不同程度的好转。我们认为2023年企业盈利增速将边际回升；同时，股票估值已经十分具备性价比。从政策层面，二十大之后，政策方向明确，可能展现出新的经济气象。从时间点来看，预计Q2是重要拐点（美联储政策拐点、国内基本面回升、疫情管控措施效果进一步明确），目前是估值修复阶段。
行业配置：看好制造业复苏，以及消费在疫情管控措施放开之后的修复。具体而言，我们建议超配社会服务、传媒、美容护理、交运、机械设备、电子、计算机、国防军工、医药，并看好金融地产链的阶段性机会。
风险因素：疫情管控放开之后经济及社会发展的进展，中央对于经济增长目标及底线的变化，海外通胀居高不下，俄乌战火升级。
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郭 峰
上海财经大学金融学硕士。
92年从事期货行业，中国第一代期货从业人员，精通多项技术分析理论。
96年从事证券投资咨询业务，历任东北证券研究所策略部经理，东北证券财富管理部总经理，现任东北证券首席投资顾问。
首届《股东来了》亚军、东北证券战队领队。现为多家主流媒体：中央电视台《财经频道》、上海电视台《第一财经》、香港《凤凰卫视》、湖北卫视、央广经济之声、天津经济频道等特约嘉宾。
领袖观点
拨云见日，拥抱新时代
制约2022年的各种阴霾在2023年将逐渐散去，回顾2022，A股市场演绎了“W”型的双底模式，年末仍然维持在3000点一线震荡筑底。展望2023，制约因素逐渐改善，市场将呈“否极泰来，拨云见日”的震荡上行之势。具体体现在：
欧美通胀下台阶，货币政策待退坡
经历了2022年连续大幅加息，美联储在2023年有望接近利率上限5-5.25%，意味着23年最多还有两次0.5的加息空间。在联储利率达到4%以后，美元指数从高位回落，美国消费者信心指数开始下行，这都意味着美国货币政策即将达到平衡，对中国货币政策的压力有所缓解。
国内经济转向弱复苏
中央经济工作会议将稳增长置于更重要的位置，预示着经济在2022年完成探底的基础上进入复苏阶段。具体从三架马车来看，由于中国的出口波动与欧美的经济周期基本面一致，在欧美面临高利率带来的衰退压力影响下，出口大概率要在23年的下半年开始企稳。所以，经济复苏的重头戏在投资和消费。投资和消费，我们更看重消费，经历了3年疫情困扰，大部分消费行业“百业待兴”，随着未来居民出行恢复正常，消费行业面临报复性反弹，对经济的贡献也将显现。
投资机会展望：拥抱新时代
23年投资主线“优质国企估值重构”与“高质量发展”。“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”，国企估值行情在22年末有过一波预热，23年有望进一步演绎。“高质量发展”意味着中国经济进入到一个新时代，积极拥抱未来新时代政策导向的受益行业，2023年推荐关注计算机、医药、电子、军工、传媒的“信医军”组合。
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文 兴
文兴曾任我国最早从事证券咨询的亚商咨询公司任分管股市投资咨询的副总经理、中路投资董事总经理、杰兴投资董事长等职。早年在申银川中营业部任自营顾问。长期在《壹周投资》开设《大势趋势》封底专栏，是我国首批获得证券咨询资格的专业人员。组建著名的亚商黑马俱乐部、参与发起筹建财通投资咨询公司，在1994年至1997年担任上海电视台《财经报道》主持人。常年担任央视财经、凤凰卫视和第一财经评论员。《股市天天向上》每届比赛连续担任评委和导师。在《金融投资报》和《新民晚报》开设专栏连续笔耕超过二十年。
领袖观点
立足消费看静丙预制菜
终于告别2022年了，也希望新冠疫情也能同2022年一起离去不再回来！
随着后疫情时代到来，新冠病毒或将与人类长期共存，提升免疫力预计将逐渐成为“刚需”，吃什么成为基本需求。
现代医学认为免疫力是机体识别和消灭外来侵入异物，处理机体衰老、损伤、变性、死亡等细胞的能力，是机体排除“异己”、保护自身的防御机制。新冠药分支静丙将获得长期助力。近日两种血液制品进入新冠诊断治疗方案血制品领域已经有COVID-19人免疫球蛋白、COVID-19恢复期血浆两种药物被纳入新冠诊断治疗方案中。2022年前三季度共有14家厂商获得静丙的批签发。静丙含有超过100种IgG抗体，适应症广泛。从1990年代起，静丙一直是全球血制品市场上需求增长最快的品类。而在中国，静丙市场增速不及白蛋白、特免和八因子。用量和价格方面均有提升空间：目前美国静丙用量达到267克/千人，而中国静丙每千人用量23克，仅为美国8%。价格方面，中国静丙价格接近600元，美国超过1000元，中美存在2倍以上价差。因此，中国静丙在价格和用量方面均有可提升的空间。血制品高壁垒、严监管、强规模效应的行业特性决定血制品市场份额将不断向头部玩家集中，强者恒强逻辑持续兑现。2023年可以关注这类企业，它们存在长期内在的驱动力，相信会有好的投资回报。
在后疫情时代，政策大力推动消费，消费也存在着金字塔结构，在金字塔顶端的是高端市场，下面分别是中端市场，和低端市场。符合市场的产品，其最终目的及最终形态都是一致的，就是覆盖整个金字塔。日本奈良时代，酸奶是皇室贵族才能享用的食物。在市场金字塔中，奈良时代的酸奶，处于塔尖位置，它是贡品不是商品。明治二十七年，酸奶才是商品，从塔尖，开始下沉到中高端市场。1956年酸奶才开始真正下沉到底部。从1956以后日本酸奶的市场，从爆发式增长到稳步增长，保持旺盛的财富制造能力。
笔者认为中国预制菜市场类似日本酸奶的发展历史，只不过预制菜在它的消费金字塔中是从低往高发展。预制菜具备便捷、新鲜、健康等特点，丰富的菜品选择能够符合全国不同地区人群的口味。预制菜的市场规模足够大可达万亿级，属于蓝海市场。有政策扶持。饮食需求还在只不过发生重大形式上的变化。做得好吃、再加工方便、大规模工业化后的价格下降都是可以预计的大众要求，可以展望这个行业将会有脱胎换骨的发展。
相信立足民以食为天、立足提高免疫力，可能就是2023年的大牛。
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叶国英
笔名：桑榆、叶子、冬青。历任《上海证券报》记者、宝鼎证券投资基金高级顾问、财通投资顾问公司编辑部经理、卋基投资顾问公司常务副总、江苏兴业风险投资公司经理等职。曾为各大证券媒体聘为专栏作者、先后发表数千篇评论文章，并编辑出版了《上海股市日志》《上海股市纵横》《大势与热点》《家庭投资理财》《中国B股投资大全》《我的炒股经》《进入二十一世纪的中国证券市场》以及中国股市首套系列丛书《股道》《股经》《股术》至今仍为《金融投资报》一叶之秋专栏作者。其独创的，“叶氏技术分析系列”及“叶氏牛股精选独门绝技”不仅使其收益卓然，也为市㘯称誉。堪称股坛、书坛一杰。
领袖观点
弱复苏便成了兔年的特征
《“弱”兔求生》2023年是灾后经济的弱复苏、疫后防控的弱调整、病后体质的弱修养、熊后股市的弱反弹、变局之下的弱拐点、困局之年的弱转折。兔年全年旡论是震荡、盘整、反弹，下跌均处于“弱”势之下。只有弱弱的、稳稳的、盘整磨底、养精蓄锐方能为2024年龙年的“潜龙在渊、腾必九天”。创造条件和根基。明年是葵卯年，年干为水、年支为木、水木相生，可谓“野火烧不尽，春风吹又生”。所以，对兔年可以抱有是弱希望的一年。
毋庸置疑，虎年是三年抗疫最困难的一年。“水到尽头处、坐看云起时”，兔年的弱转折便有了天时、地利、人和的时机。抗疫政策的转变、房地产政策的放宽、民营经济的扶持这三大动因的推出，将成为经济重振的东风。货币政策、财政政策的因势利导保证了源头的活水，“码、拦、站”的拆除将使车流、物流、人流畅通无阻。科技、信息、社融、网络、企改、贸易等各类政策措施全面发力将使内外双循环获得更大动力。然而，“冰冻三尺非一日之寒”，俄乌战争的延续、全球经济的衰退、美联储的货币紧缩、科技与制造业的封闭制裁、外资的撤离等等不利因素依然压力山大。而中国经济在外贸上10月呈负增长，11月继续下滑。房地产业已处于下降周期，10月、11月销售同比下降23%、33%，消费不振、经营惨淡。11月，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为48.0%、46.7%和47.1%，均跌破荣枯线之下，即使长期向好的韧性不变，也需要一段康复养精的时期。尤其是奥密克戎放开封控后，究竟会产生怎样的后果，尚难预料。且抗疫防毒之艰难出乎历来想象。所以弱复苏便成了兔年的特征。
从“叶氏技术分析系列”的指标看：年K线从2005年的998点，至2014年的1974.38点，至2018年的244
