st生态退市原因(股票退市的条件)
股票退市的条件
什么是退市 上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，既由一家上市公司变为非上市公司。 目前A股公司因业绩因素的退市标准是连续3年亏损就要暂停上市（暂时保留代码和资格），如果之后6个月内仍继续亏损就要面临退市处理。退市的另一种情况发生公司实施私有化时，大股东或战略投资者回购全部流通股后即可宣布公司由公众上市公司重新变为私有公司，如中石化（600028）对旗下多家上市子公司实施私有化后这些子公司就将一一退市。 到目前为止,沪深两市被终止上市的公司已经有12家,分别是PT水仙、PT中浩、PT粤金曼、PT金田、ST中侨、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST生态、ST鞍一工(均用退市前股票简称)。 [编辑本段]退市的类型 退市可分主动性退市和被动性退市： 主动性退市是指公司根据股东会和董事会决议主动向监管部门申请注销《许可证》，一般有如下原因：营业期限届满，股东会决定不再延续；股东会决定解散；因合并或分立需要解散；破产；根据市场需要调整结构、布*。 被动性退市是指期货机构被监管部门强行吊销《许可证》，一般因为有重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等原因。 [编辑本段]退市的程序 但凡退市就要有一个退市标准问题，目前上市公司退市采用单一标准：三年连续亏损即退市。上市公司退市是由上市公司变为非上市公司，该公司仍然存，仍可经营。而期货机构退市则由存变成消亡，这也是退市制度迟迟不能出台的重要原因。 采用多标准比较妥当一些，如有下列行为之一且经整顿不合格的期货机构将被进入退市程序： 未通过年检； 未达到开业时监管部门制订的标准； 未严格执行“四统一”且情况严重者； 承包、出租、合资、联营经营； 客户不能正常出入资金的； 有透支行为并出现穿仓的。 如有下列行为之一的期货机构应立即退市： 挪用客户保证金； 设立非法网点； 穿仓金额巨大； 对机构高管人员一年内谈话提醒三次、警告两次或约定期限内两次拒绝谈话的； 期货机构出现重大违法违规行为或重大风险隐患的； 期货公司被中国证监会吊销《期货经纪业务许可证》。
股票公司出现什么情况，会St、会*St、会退市？
st股票只是代表“特别处理”，仅起到一种警示作用；临近退市才会标注*st（退市预警），所以关注退市的话只要看*st，具体退市流程是：股票被标记*st后，在4月份公司向证监会递交财务报表，如果财务报表出现连续3年亏损，一般下一个月就会做出退市处理（退市时间也会因股而异）。
什么样的股票会退市
什么是退市上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，既由一家上市公司变为非上市公司。目前A股公司因业绩因素的退市标准是连续3年亏损就要暂停上市（暂时保留代码和资格），如果之后6个月内仍继续亏损就要面临退市处理。退市的另一种情况发生在公司实施私有化时，在大股东或战略投资者回购全部流通股后即可宣布公司由公众上市公司重新变为私有公司，如中石化（600028）对旗下多家上市子公司实施私有化后这些子公司就将一一退市。到目前为止,沪深两市被终止上市的公司已经有12家,分别是PT水仙、PT中浩、PT粤金曼、PT金田、ST中侨、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST生态、ST鞍一工(均用退市前股票简称)。[编辑本段]退市的类型退市可分主动性退市和被动性退市：主动性退市是指公司根据股东会和董事会决议主动向监管部门申请注销《许可证》，一般有如下原因：营业期限届满，股东会决定不再延续；股东会决定解散；因合并或分立需要解散；破产；根据市场需要调整结构、布*。被动性退市是指期货机构被监管部门强行吊销《许可证》，一般因为有重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等原因。[编辑本段]退市的程序但凡退市就要有一个退市标准问题，目前上市公司退市采用单一标准：三年连续亏损即退市。上市公司退市是由上市公司变为非上市公司，该公司仍然存在，仍可经营。而期货机构退市则由存在变成消亡，这也是退市制度迟迟不能出台的重要原因。采用多标准比较妥当一些，如有下列行为之一且经整顿不合格的期货机构将被进入退市程序：未通过年检；未达到开业时监管部门制订的标准；未严格执行“四统一”且情况严重者；承包、出租、合资、联营经营；客户不能正常出入资金的；有透支行为并出现穿仓的。如有下列行为之一的期货机构应立即退市：挪用客户保证金；设立非法网点；穿仓金额巨大；对机构高管人员一年内谈话提醒三次、警告两次或在约定期限内两次拒绝谈话的；期货机构出现重大违法违规行为或重大风险隐患的；期货公司被中国证监会吊销《期货经纪业务许可证》。
什么是退市
1、到目前为止,沪深两市被终止上市的公司已经有12家,分别是PT水仙、PT中浩、PT粤金曼、PT金田、ST中侨、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST生态、ST鞍一工(均用退市前股票简称)。2、退市可分主动性退市和被动性退市，主动性退市是指公司根据股东会和董事会决议主动向监管部门申请注销《许可证》，一般有如下原因：营业期限届满，股东会决定不再延续；股东会决定解散；因合并或分立需要解散；破产；根据市场需要整结构、布*。被动性退市是指期货机构被监管部门强行吊销《许可证》，一般因为有重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等原因。3、但凡退市就要有一个退市标准问题，目前上市公司退市采用单一标准：三年连续亏损即退市。上市公司退市是由上市公司变为非上市公司，该公司仍然存在，仍可经营。而期货机构退市则由存在变成消亡，这也是退市制度迟迟不能出台的重要原因。我们考虑采用多标准比较妥当一些，如有下列行为之一且经整顿不合格的期货机构将被进入退市程序：（1）未通过年检；（2）未达到开业时监管部门制订的标准；（3）未严格执行“四统一”且情况严重者；（4）承包、出租、合资、联营经营；（5）客户不能正常出入资金的；（6）有透支行为并出现穿仓的。如有下列行为之一的期货机构应立即退市：（1）挪用客户保证金；（2）设立非法网点；（3）穿仓金额巨大；（4）对机构高管人员一年内谈话提醒三次、警告两次或在约定期限内两次拒绝谈话的；（5）期货机构出现重大违法违规行为或重大风险隐患的；（6）期货公司被中国证监会吊销《期货经纪业务许可证》。
*ST凯迪面临退市风险
*ST凯迪收到深交所的关注函。
深交所指出，公司业绩快报中多项财务数据与2017年年报不符的原因，相关会计处理的合规性；披露文件是否存在虚假陈述、误导性陈述或重大遗漏，如是，请说明原因并尽快补充更正。对此，*ST凯迪表示，业绩快报中“上年同期”数据与2017年年报不符，系工作人员数据填入错误。对于工作人员疏忽及公司相关负责人疏于审慎核查导致的错误，公司深刻反省，公司将在今后的信息披露工作过程中更加审慎、严谨，避免类似情况的再次发生。
此外，深交所提及，2017年年报是否涉及会计差错更正，如是，请严格按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第19号——财务信息的更正及相关披露》《主板上市公司规范运作指引》第3.3.11条的相关规定履行审议程序和信息披露义务。
对此，*ST凯迪表示，2017年，格薪源生物质燃料安徽有限公司、湖北格薪源生物质燃料有限公司、湖南格薪源生物质燃料有限公司（下称“格薪源三家子公司”）股权转让实质并未使公司失去控制权，且根据（2019）武仲裁字第000000408号裁决书，武汉薪合成科技咨询有限公司代本公司持有嘉兴凯益股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“嘉兴凯益”）股权，并安排嘉兴凯益持有格薪源三家子公司股权，且格薪源三家子公司股权转让款实际出资人为本公司，因此格薪源三家子公司实际控制人为本公司，2017年原合并范围并未包含应纳入的格薪源三家子公司需重新纳入合并范围内。
公司拟对此事项进行追溯调整，2017年年报涉及差错更正，相关会计差错更正事项已经公司第九届董事会第七次会议审议通过，尚未取得具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所对更正后的财务报表进行全面审计或对相关更正事项进行专项鉴证的报告；根据相关规定，公司将尽快启动相关工作，预计在两个月内完成并履行信息披露义务。
该公司年审会计师意见却是：我们对凯迪生态2018年财务报表进行审计，凯迪生态2018年对2017年度将格薪源生物质燃料有限公司（以下简称“格薪源”）及其子公司因丧失控制不再纳入合并范围事项进行前期重大会计差错更正，对2017年度合并财务报表数据进行了追溯调整。对格薪源及其子公司巨额亏损及大额减值，我们未获取充分适当的审计证据，无法判断该亏损及减值的准确性。
深交所另外指出，业绩快报显示，本次业绩快报披露的经营业绩与前次业绩预告存在一定差异，主要系承建项目完工结算差异导致；公司说明承建项目完工结算的具体情况，结算对方的名称以及是否为关联方，完工结算的会计处理及相关差异的确认依据。
*ST凯迪称，该结算对方为武汉凯迪电力工程有限公司（以下简称“凯迪工程”），该承建项目为越南升龙工程项目，凯迪工程为公司关联方。2011年12月，凯迪生态与凯迪工程签订了合作协议，凯迪生态作为升龙项目的分包商，负责完成升龙项目总承包合同47%的工作，金额为3.0315亿美元。2016年5月双方签订了补充协议，补充协议金额为1.12亿美元。上述凯迪生态分包合同金额共计4.1515亿美元。按协议约定的固定汇率为6.4936，折合人民币为269,581.80万元。工程建设期为2012年至2018年，工程项目地址为越南。公司每季度按照实际发生成本占项目预计总成本的比例，确定每季度的项目完工进度，预计总成本为本公司根据合同执行范围预估的总成本。本公司就该项目于2018年与武汉凯迪电力工程有限公司进行结算，截至目前，项目已结算完毕。经过结算发现因越南升龙项目实际实施过程中，由于业主方要求或实际实施限制，部分设备购买及其他费用实际由凯迪工程执行，导致最终总成本与本公司确定的预计总成本存在差异，本公司将该差异作为完工结算差异计入2018年当期成本，银河会计师事务所已对该项目进行核查，并形成核查报告。相关情况已反映在公司2018年年度报告中，并经公司第九届董事会第七次会议审议通过，详见公司4月29日披露于巨潮资讯网的《2018年年度报告全文》、《董事会关于无法表示意见审计报告涉及事项的专项说明》。公司年审会计师则指出，由于该项目建设周期较长，无法判断在整个项目执行期间各期会计处理是否恰当。
另据资本邦了解，同日，*ST凯迪披露，2018年年报中，2017年营业收52.15亿元变更为54.45亿元;营业利润由-35.52亿元变更为-21.85亿元，;归属于上市公司股东的净利润由-34.91亿元变更为-23.80亿元;基本每股收益由-0.88元变更为-0.610元。
调整前主要财务数据和指标(本报告期指2018年)：
图片来源：*ST凯迪公告
调整后主要财务数据和指标(本报告期指2018年)：
图片来源：*ST凯迪公告
*ST凯迪补充到，公司预计2018年归属于上市公司股东的净利润为–500000万元至-600000万元，本次业绩快报披露的经营业绩与前次业绩预告存在一定差异，主要系承建项目完工结算差异导致。
*ST凯迪表示，公司因2017年度财务报告被审计机构出具无法表示意见的审计报告，公司股票已于2018年7月2日被实施“退市风险警示”特别处理。公司2017年度经审计净利润为负值，2018年度未经审计净利润预计仍为负值。
*ST凯迪称，报告期内，公司因中期票据兑付违约，信用评级迅速下调，融资通道全部关闭，此后逐渐出现大规模债务违约情形，爆发债务危机;因流动性资金不足，公司旗下电厂大面积停产，盈利能力受到影响。
此外，营业收入、营业利润等指标均大幅下降系因上述债务危机爆发，公司旗下电厂大面积停产，导致发电量及收入大幅下降，且大规模债务违约导致财务费用上涨，承建项目完工结算产生结算差异计入公司主营业务成本，部分处于开发建设阶段的在建生物质电厂项目受制于资金压力无法继续推进施工建设计划，后续建设情况存在不确定性，产生较大金额的资产减值等。（原标题:财报数据差错*ST凯迪称是“工作人员填入错误”，公司面临退市风险）
来源|创业邦 编辑|瑞洁特研究院
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行业公司
碧水源空 | 三峡集团 | 中持水务 | 博世科空 |
科融环境 | 东方园林 | 盈峰环境 | 凯迪生态 |
绿色动力 | 蒙草生态 | 先河环保 | 盛运环保 |
东江环保 | 雅居乐空 | 康泰环保 | 桑德集团 |
永清环保 | 博天环境 | 三峰环境 | 山东院空 |
ST股票退市了怎么办？
1、退市整理期抛掉股票
持有退市公司股票的股民，可以在退市整理期抛出股票，及时止损。在退市整理期，还是有投资人愿意来接盘的，因为有的退市公司还可能重新上市，也有的投资人是趁股价低，来投机炒作。不愿意承担相关风险的，抛掉股票止损就行。
2、三板市场抛掉股票
退市整理期之后，股票会进行挂牌转让，就是大家俗称的三板市场。三板市场业绩好的股票每周交易三次（周一、周三、周五），业绩差的每周交易一次（每周五），原持股股民可以到证券营业部办理托管手续，到三板市场交易股票。
3、公司破产资产清算
如果上市公司破产了，公司的资产将进行清算。还完债务如果还有剩余资产，股民可以分得一份；如果资不抵债，股民可能会遭遇亏损。
股票在什么情况下会撤股
连续几个年度亏损，在证监会的停盘下还继续亏损，或者破产。或者退市。等
为什么许多人和机构都不碰ST类股票？
1、该股票存在投资风险，一个警告作用，但这种股票风险大收益也大，如果加上*ST那么就是该股票有退市风险，希望警惕的意思，具体就是在4月左右，公司向证监会交的财务报表，连续3年亏损，就有退市的风险。
2、ST股票意即“特别处理”。该政策针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的。1998年4月22日，沪深交易所宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Special treatment)，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股。
ST退市潮：A股大时代的转折点
牛叫兽语：
前两天我写了一篇关于退市的文章《违约潮+退市浪，散户绞肉机又要开动了》，当时我是讽刺这种退市制度的，因为退市条件宽松，时间又长，导致可以钻空子作弊的公司很多，真正退市的很少。
虽然年年谈退市，但今年真的不一样，看看监管层的态度和办事效率就知道：
今年3月2日，证监会发布退市新规。一周后，交易所出台退市意见征求稿，反应相当迅速。两个多月后，三只股票一周之内被赶出家门，创11年来新高。另外，作为退市标准之一的“非标”年报，其数量也创新高。
虽然制度框架没更新，但是从处处炸雷的现象看，当下确实是A股的转折点。
◎来源丨港股那点事（ID：hkstocks）
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以前每年的5.19，很多老股民都会怀念起1999年那个火热的五月，而今年，则显得格外冷清。
不过许多年以后，当股民们面对挑战万点高地的沪指时，没准会想起2018年5月里的这些沉闷日子。
那个夏天骄阳如火，上交所门前的6吨重的"东方神牛"被晒得能摊煎饼果子，而吹着空调的股民们则在室内被奇葩的股市行情继续烤得外焦里嫩。
信仰价投股，刚刚收割完白酒行情，正在医药股行情中陶醉；热衷成长股的，在巨额商誉减值和大股东高比例质押的堰塞湖下火中取栗；钟爱概念股的，炒完海南概念，又开始对大亚湾蠢蠢欲动了。
而对于喜欢博重组炒壳的，这个五月注定是惨淡的，面对汹涌而来的ST退市潮，整个人都木了……可能有人会怅然地望着窗外，幽幽地吐出一句：
"我单知道美国有上市公司退市潮，却没想到中国证监会这回也开始这么玩……"
01
吉恩、昆机退市引发ST退市潮
5月22日晚间，上交所发布公告称，根据上市委员会审核意见，决定*ST吉恩（600432.SH）和*ST昆机（600806.SH）股票终止上市。
自5月30日起，上述两家公司股票进入30个交易日的退市整理期。
这是2018年的第一批退市股。
ST股向来被人们视为垃圾股，但在很多交易者心目中，ST股都是赚大钱的香饽饽。
大家千万不要以为只有散户才会去炒ST股，实际上很多天天把"价值投资"挂在嘴上的基金公司都会大手笔参与ST股的炒作。
比如*ST吉恩，它的一季报股东名单中就出现了多家公募基金旗下专户产品的身影，其中长安基金长安群英5号资产管理计划持股2.97亿股，东方基金定增优选1号资产管理计划、东方基金定增优选2号资产管理计划和东方基金定增优选3号资产管理计划合计持股2.97亿股，兴全基金旗下资产管理计划持股1.98亿股。
2013年12月，长安基金、东方基金和兴全基金参与吉恩定增，3家基金公司一共掏了60亿元。
现在，这60亿元恐怕要打水漂了，基民们欲哭无泪。
*ST昆机里的资金情况则稍有不同，一批疑似"牛散"的资金被封存其中。
"牛散"是A股中最低调的一帮大佬，他们的生平不为人知，他们的存在就是A股的都市传说。
股吧里，很多身陷其中的散户们还在互相打气："莫慌莫慌！大佬们都不着急，我们小资金怕什么？"
但其实"大佬们"也慌着呢。
今年5月，*ST吉恩发布公告表示，如果公司股票进入退市整理期，东方基金定增优选2号、3号资产管理计划的最终委托人刘辉、文一涛、王斌、陈发树、陈焱辉等人拟通过集中竞价和大宗交易方式减持股份数量合计不超过4811.17万股。兴业全球基金的刁静莎、张宇计划通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过4811.17万股。
可见，大佬们不是不想出来，而是现在出不来啊！
虽然上市公司退市整理期间还是能在市场交易的，但受减持新规影响，通过大宗交易方式进行减持的，任意连续90日内，减持总数不超过公司股份总数2%。
就算这2%想出来，那也得韭菜足够多才行。
最近中枪的可不止吉恩、昆机两家而已。
5月24日下午，深交所举行听证会，拟对*ST烯碳（000511.SH）作出退市决定，*ST烯碳有关负责人当场表示公司已知悉自己明确触及《股票上市规则》规定的应终止上市情形，但希望考虑公司实际情况，给予公司一定的整改时间。
三天之内，撂倒三家。
然而真的只是这三家而已吗？当然不止这些。
今年以来，*ST海润（600401.SH）、*ST上普（600680.SH）、*ST众和（002070.SZ）已被暂停上市，另外还有39家上市公司被实施了风险警示。
2018年，A股ST股退市潮来了。
02
港交所同步放大招清理僵尸股
动手的不光是上交所和深交所，港交所也没闲着。
5月25日晚间，港交所披露了关于摘牌及上市规则相关修订的咨询结果，长期停牌的"僵尸"股票将被清理。
根据新规，未来对于连续停牌18个月的股票，港交所可以对其进行摘牌。新修订《上市规则》将于8月1日生效。
目前，港交所有84家公司处于停牌状态，停牌超过1000个自然日的公司达到32家，其中天然乳品自2010年9月7日起停牌，停牌时间近8年。
而曾经名动一时，造出中国首富的汉能薄膜发电也名列其中，它的停牌天数达1102天。
港交所表示，有效的退市架构可以鼓励已停牌的发行人迅速采取行动争取复牌，并阻吓发行人进行严重违反《上市规则》的行为，有助维持香港市场质素及信誉。
同时，香港创业板上市规则也作出了相应的修订，摘牌程序将与主板摘牌程序合二为一，但港交所可以在创业板发行人持续停牌12个月后将其摘牌。
"庙小妖风大，池浅王八多"，港股的"僵尸股"、"老千股"和A股的壳股都是资本市场里最黑暗的角落，这些股多年盘踞，里面的问题错综复杂，俨然如当年香港的"九龙城寨"，人人知道那里暗无天日，但这些"钉子户"就是多年拔不掉。
这回沪深港全线大拆迁，若说是这里没有中国证监会高层协同指挥，时间点撞一起纯属巧合，你信吗？
03
A股退市制度造就出的奇葩生态
A股诞生于1990年，而它的退市制度诞生于2001年，整整晚了十年。
中国证监会于2001年2月23日发布了《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》，之后又于2001年11月30日在原有办法基础上加以修订，规定连续三年亏损的上市公司将暂停上市。
我国上市公司退市制度正式开始推行。
这是一个很粗糙的版本，很快就暴露出了许多问题。
A股IPO制度一直很严格，主板门槛极高，中小企业根本无力进入，中小企业界都认为"在A股上市难于登天"。
2004年6月，中小板诞生之后，上市难的局面有所缓解，但IPO上市仍然是一件非常艰难的事情。
IPO上市难导致许多利益方在已上市的绩差股上打起了主意。
摩拜单车的胡玮炜曾经说过："资本是助推你的，到最后你都得还回去。"
这是一句大实话。
公司拿了投资人的钱，只有上市成功才能你好我好大家好，而一旦IPO折戟沉沙，很多公司就会遭遇巨变，甚至有崩溃的危险。
IPO时间漫长，变数很多，苦等期间还要年年保持业绩满足上市条件，万一最后临门一脚臭了，大家如何是好？
为了降低这种风险，很多准备上市的公司愿意出价替那些业绩糜烂的上市公司接盘。
接盘是有成本，但是无所谓，只要壳在手，终究能赚回来，大不了就是多割几轮韭菜嘛！
有需求就有供给，需求者众自然水涨船高，因此上市公司业绩虽然烂，但壳本身就是奇货可居的宝贝。
既然是宝贝，就有寻宝人。
A股市场上活跃着许多养壳人，他们会买下壳股，用微小成本维持它不断气，等待牛市到来时候浑水摸鱼收割一波，或者找机会高价卖给下家。
这些蝇营狗苟的事情并非只有江湖人士在做，与之利益相关的还有其他人。
上市公司通常是当地的知名大企业，在税收、就业、社会关系等许多方面都和地方政府有着盘根错节的关联，一旦上市公司业绩不佳，陷入濒临退市的地步，地方政府都有着强烈的保壳欲望。
这一点在某些上市公司稀缺的地区甚至成了政治任务，关系到地方政府的脸面，更关系到地方官员的仕途。
假如该上市公司是大中型国企，那这事更是了不得，地方财政宁可减税、免税、倒贴钱都要帮它摘掉ST的帽子，如果实在是无法维持，那么地方国资委也会对其做重组整合，甚至直接将壳卖给养壳人。
这种股市生态直接颠覆了A股几代投资人的三观，什么价值投资都挡不住黑暗思维赚钱效应的吸引力。
当你认为某个ST股要完蛋时，往往它死亡的可能性极小，因为总会有"贵人"出手相助，让它起死回生，继续吊住那一口气再喘上几年，说不定哪天又生龙活虎起来了。
即便你认为自己是价值投资者，也请不要轻率嘲笑买壳股的资金。
你知道吗？壳股投资人也认为自己是价值投资者呢。
IPO代价高昂，有时候综合考虑下来，甚至借壳上市更划算。既然有那么多人肯买壳，那么壳股当然有其价值所在。
ST股是牛散集中营，这里诞生过许多A股传奇。
2007年一季度，一个叫刘芳的股民买入*ST金泰312.24万股。
当时*ST金泰股价仅3.5元左右，此后*ST金泰停牌。
7月9日，黄光裕哥哥黄俊钦作为实际控制人的*ST金泰公布整体上市重大利好消息，股价连续涨停，加上停牌前的3个涨停，总共拉了42个涨停板，成为A股涨停王。刘芳一战成名，号称"A股最牛散户"。
2008年，黄光裕、黄俊钦都因内幕交易(操纵*ST金泰股价)被起诉，最终入狱，而刘芳不仅全身而退，之后还在2013年的*ST天马、2014年*ST春晖和彩虹精化等重组股上继续创造奇迹。
A股的"牛散"群体非常庞大，这些人几乎都以押注壳股咸鱼翻生为主要操作模式。
A股上市公司退市标准单一，退市程序相对冗长，退市效率较低，退市难现象非常突出，而且存在着上市公司通过各种手段调节利润以规避退市的现象，导致上市公司"停而不退"，并由此引发了"壳资源"的炒作。
随之滋生的内幕交易和市场操纵等行为屡禁不止，这不但影响了中国资本市场的正常秩序，而且对好几代投资人的投资理念造成了非常恶劣的影响。
2009年，A股推出创业板，当时也有降低上市门槛，增加新股供给，以降低壳股价值，避免恶性投机的考虑，然而效果并不明显。
创业板推出之初，在退市制度方面就有比主板严格得多的规定，但是造假上市的万福生科并没有退市，这种结局让很多人大失所望。
A股退市制度的种种缺陷屡遭诟病，但长期没能得到根本性改变，这让整个市场的交易风格陷入了劣币驱逐良币的恶性循环。
04
监管者的思路变革
从2001年4月PT水仙作为A股第一家被退市的公司出现，到2018年5月*ST吉恩（600432.SH）和*ST昆机（600806.SH）被终止上市，整整18年过去了，A股退市的公司不足80家，退市比例不足2%。
而大洋彼岸的美国纳斯达克大约每年有8%的公司退市，纽交所退市率为6%，英国AIM的退市率更高，大约在12%左右。
再看A股，它甚至在2009年-2012年创下了连续四年零退市的世界记录。
概率上看，能在A股上市几乎就相当于拿到了"免死金牌"，可以寿与天齐，地球上哪里还有比A股更好混日子的市场？
怪不得那么多公司造假都要上市，，果然"天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往"。
A股退市制度的缺陷，监管者并不是不知道，更不是不关心。
2012年3月18日，国务院转批发改委《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》的通知，提出深化金融体制改革，健全新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护。
2012年4月20日，深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，自5月1日起施行。创业板退市制度正式出台，其中规定创业板公司退市后统一平移到代办股份转让系统挂牌，将不支持上市公司通过借壳恢复上市。
2012年6月28日，上交所、深交所公布新退市制度方案，连续三年净资产为负，或者连续三年营业收入低于1000万元，或连续20个交易日收盘价低于股票面值的公司应终止上市。
然而，这些制度都没能根本改变A股市场的生态，这种畸形的生态环境是A股长期萎靡不振的重要原因。
自2007年沪指第一次上3000点至今已经11个年头了，今天，A股依然在3000点附近徘徊。
这11年中，中国已经成为世界第二大经济体，经济建设成就世人瞩目，然而A股并未成为合格的"经济晴雨表"。
2018年6月的A股入MSCI已成定局，此后A股不再只是中国人的A股，它还是世界的A股，这种局面已经到了必须扭转的时刻。
果然，3月2日证监会宣布就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见。
5月下旬，上交所、深交所连出辣手，市场顿时嗅到了暴风骤雨的味道。
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结语：大时代的十字路口
一个成熟的股市必然是有进有出的，但A股长期以来都是"上市难退市更难"。
上市公司长期陷入两头封锁的状态里，导致股市的内部生态非常畸形。
尽管"完善退市制度"的话说了很多年，但过去每次都是雷声大雨点小，到后来不了了之。
然而今年，阵势与从前有很大不同，退市潮正在向超预期方向发展。
今年5月18日，国务院国资委、财政部、证监会联合发布了《上市公司国有股权监督管理办法》，将国有股增减持的审批权限进一步下放到地方政府。
从前地方政府在保壳的事情上特别有欲望，但既然有了减持权限，后期保壳的动力就没有那么强了。
3月，证监会就退市制度公开征求意见；
5月，三天撂倒三家公司；
6月，加入MSCI；
……
从监管层的动作看，这一次是真的要让A股与国际接轨，各项制度必然要跟上。
2018年是改革开放四十周年，A股在这里走到了大时代的十字路口，整个市场的生态正在转变，未来市场的玩法可能会全然不同。
接下来我们该怎么去做投资，这是所有投资者都应该沉下心来思考的问题。在此，笔者送给大家两句话：
"戴花要带大红花，炒股要听d的话！"
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到目前为止,概互括和粉我国真正退市的股票有哪些?
1、到目前为止,沪深两市被终止上市的公司已经有12家,分别是PT水仙、PT中浩、PT粤金曼、PT金田、ST中侨、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST生态、ST鞍一工(均用退市前股票简称)。2、退市可分主动性退市和被动性退市，主动性退市是指公司根股东会和董事会决议主动向监管部门申请注销《许可证》，一般有如下原因：营业期限届满，股东会决定不再延续；股东会决定解散；因合并或分立需要解散；破产；根市场需要调整结构、布*。被动性退市是指期货机构被监管部门强行吊销《许可证》，一般因为有重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等原因。3、但凡退市就要有一个退市标准问题，目前上市公司退市采用单一标准：三年连续亏损即退市。上市公司退市是由上市公司变为非上市公司，该公司仍然存在，仍可经营。而期货机构退市则由存在变成消亡，这也是退市制度迟迟不能出台的重要原因。我们考虑采用多标准比较妥当一些，如有下列行为之一且经整顿不合格的期货机构将被进入退市程序：（1）未通过年检；（2）未达到开业时监管部门制订的标准；（3）未严格执行“四统一”且情况严重者；（4）承包、出租、合资、联营经营；（5）客户不能正常出入资金的；（6）有透支行为并出现穿仓的。如有下列行为之一的期货机构应立即退市：（1）挪用客户保证金；（2）设立非法网点；白害补团了行洲（3）穿仓金额巨大；（4）对机构高管人员一年内谈话提醒三次、警告两次或在约定期限内两次拒绝谈话的；（5）期货机构出现重大违法违规行为或重大风险隐患的；（6）期货公司被中国证监会吊销《期货经纪业务许可证》。
