etf基金受量化交易影响吗(ETF量化交易百万实盘【第753天】)

ETF量化交易百万实盘【第753天】

常见宽基ETF今年以来涨幅榜:

常见行业ETF今年以来涨幅榜:

百万实盘今天盈利3356多元，盈利比例0.25%，今年以来累计亏损11.85%，实盘以来累计盈利34.65%。

A股真的长大了，今天又一次走出了独立行情。受美股大跌影响，今天A股大幅低开，但是随后振荡上行。截止收盘，常见宽基指数中仅上证50微跌0.04%，科创50甚至上涨超过2%。

百万实盘今天仓位变化较大。开盘仓位60%，早上低开振荡中把仓位降低到了20%。然后在拉升过程中一路加仓，最终收盘仓位加满。

今天亏损最多的是创成长，一共亏损了3700多元。20%的创成长在上午10:40卖出，几乎是全天的最低点。刚卖出就开始上涨，有时候就是这么巧。如果没有练好内功，经常遇到这种情况心态会不会受影响？

今天盈利最多的是科创50，一共赚了5900多元。科创50近两年跌得有点猛，4月份最低点时已经腰斩。但是近1个月表现比较好，已从最低点累计上涨近20%。

在股市中，有两种规律永远都不会失效，一种叫动量效应，一种叫反转效应。从短期看，股票走势是有惯性的，会强者恒强，这就是动量效应。从长期看，涨多了就会跌，跌多了就会涨，这就是反转效应。不管是哪种规律，用好了都能赚钱，关键在于能知行合一，并长期坚持。如果一会儿追涨，一会儿抄底，结果就很难说了。

新版奔跑二号调仓：

中午版：继续持有新能车(25.4%);继续持有芯片(24%);继续持有创成长(24.4%);继续持有军工(26.3%);

下午版：继续持有新能车(25.7%);继续持有芯片(23.6%);继续持有创成长(24.9%);继续持有军工(25.8%);

【百万实盘交易记录】

开盘仓位60%，持有10%的中证1000、10%的中证500、20%的创成长、10%的创业板50和10%的奔跑二号。

ETF量化交易百万实盘【第943天】

常见宽基ETF今年以来涨幅榜:

常见行业ETF今年以来涨幅榜:

今天盈利900多元，盈利比例0.08%，今年以来累计亏损5.83%，实盘以来累计盈利43.86%。ETF量化百万实盘的所有操作都是由量化交易程序自动完成的，没有任何人为干扰。

今天A股市场分化比较大，创业板50、科创50和中证1000等宽基指数均下跌超过1%，但是上证50和沪深300均上涨。行业方面，受政策利好影响，地产、银行等受益板块比较活跃。

百万实盘今天收盘满仓了。全天不断买入上证50和沪深300，最终收盘上证50仓位达到50%，沪深300仓位达到40%。

分钟级别动量轮动策略的好处是反应灵敏，只要有哪个指数上涨就会买入，大涨绝对不会掉车。缺点是太灵敏，遇到振荡行情时，一个指数涨一天来，或者涨一天跌一天，那就惨了，反复买入止损，左右打脸。

新奔跑二号调仓如下：

中午版：卖出上证50，买入深红利，继续持有基建、纳指和恒生。

下午版：卖出上证50，买入深红利，继续持有基建、纳指和恒生。

【百万实盘今日详细交易记录】

开盘仓位20%，持有10%的上证50和10%的奔跑二号。

10:05买入10%的沪深300，仓位增加到30%。

10:40买入10%的沪深300，仓位增加到40%。

10:45买入20%的上证50，仓位增加到60%。

13:10买入10%的上证50，仓位增加到70%。

13:30买入10%的上证50，仓位增加到80%。

13:35买入20%的沪深300，仓位加满。

收盘满仓，持有50%的上证50、40%的沪深300和10%的奔跑二号。

今日盈利：938元

今日收盘总资金：143.86万元

当前回撤：9.74%

实盘开始时间：2020年4月27日

实盘初始资金：100万

实盘以来最大回撤：2021年8月4日总资金为159.39万元，为本次回撤的最高点，2022年4月26日总资金为131.7万元，是本次回撤的最低点，回撤比例约17.37%。

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交易所交易基金的ETF的运行

①参与主体ETF主要涉及3个参与主体，即发起人、受托人和投资者。发起人及基金产品创始人，一般为证券交易所或大型基金管理公司、证券公司。受托人受发起人委托托管和控制股票信托组合的所有资产。由于指数型ETF采用指数化投资战略，除非指数有变，一般受托人不用时常调整股票组合，但管理型投资公司ETF的受托人有一定的投资决策自由处置权。受托人一般为银行、信托投资公司等金融机构。投资者为购买ETF的机构或个人。②基础指数选择及模拟指数形基金ETF能否发行成功与基础指数的的选择有密切关系。基础指数应该是有大量的市场参与者广泛使用的指数，以体现它的代表性和流动性，同时基础指数的调整频率不宜过于频繁，以免影响指数股票组合与基础指数间的关联性。为实现模拟指数的目的，发起人将组合基础指数的成分股票，然后将构成样本的股票种类及权数交付受托机构形成信托资产。当指数编制机构对样本股票或权数进行调整时，受托机构必须对信托资产进行相应调整，同时在二级市场进行买进或卖出，使ETF的净值与指数始终保持联动关系。③构造单位的分割指数型ETF的发起人将组成基础指数的股票依照组成指数的权数交付信托机构托管成为信托资产后，即以此为实物担保通过信托机构向投资者发行ETF。ETF的发行量取决于每构造单位净值的高低。通过这种股票组合资产分割程序，使ETF的单位净值与损益变化和股价指数的走势相联系。一个构造单位的价值应符合投资者的交易习惯，不能太高或太低，通常将一个构造单位的净值设计为标准指数的某一百分比。构造单位的分割使投资者买卖ETF的最低投资金额远远低于买入个指数成份股所需的最低投资金额，实现了以较低金额投资整个市场的目的，并为投资者进行价值评估和市场交易提供了便利。④构造单位的申购与赎回ETF的重要特征在于它独特的双重交易机制。ETF的双重交易特点表现在它的申购与赎回与ETF本身的市场交易是分离的，分别在一级市场和二级市场进行。也就是说，ETF同时为投资者提供了两种不同的交易方式：一方面投资者可以在一级市场交易ETF，即进行申购与赎回；另一方面，投资者可以在二级市场交易ETF，即在交易所挂牌交易。

全球首支人工智能ETF——AIEQ轻松跑赢美股大盘，未来是否有更多交易员丢饭碗？

aieq ETF 在2017年10月份上市，到目前为止(2017/11月)过去还不到一个月。这样短的时间无法做出任何有价值的判断。对于如何判断基金经理业绩这个问题感兴趣的朋友，可以百度搜索"伍治坚+基金经理"，有不少相关文章供您做扩展阅读。

通过量化手段来选股，并不是什么新鲜事。aieq的量化交易策略是否比其他量化策略更好，需要通过分析其算法才能得出更加可靠的结论。量化交易是一个竞争非常激烈的领悟，要想脱颖而出，是一件很不容易的事。我写过几篇相关的文章，有兴趣的朋友请百度"伍治坚+量化交易"做扩展阅读。

希望对大家有所帮助。

什么是CTA策略？期货CTA哪家做得好？富善致远CTA怎么样

CTA(CommodityTradingAdvisors)商品交易顾问，通常也被称作管理期货基金，是由于其最初主要活跃于商品市场。CTA基金起源于1949年，随着期货交易品种的不断扩展，CTA基金在资产的风险管理与运作方面显得日趋重要，很多机构投资者诸如养老金、信托基金等都开始大量采用CTA作为他们投资组合中的重要组成部分，并在优化组合、分散风险等方面取得了良好的效果。就投资方法而言，CTA基金有两大类，一类是主观CTA，即由基金管理人基于基本面、调研或操盘经验，主观来判断走势，决定买卖时点；第二大类是量化CTA，是通过分析建立数量化的交易策略模型，由模型产生的买卖信号进行投资决策。很多人提到CTA基金的主要投资标的——期货，第一反应都是觉得期货带杠杆，风险大，但用量化的方法来投资期货能够在获取收益的同时很好的管理风险。量化CTA能够很好的避免人为主观的非理性，在出现亏损或回撤时能够及时的止损从而有效的规避风险，同时量化CTA基金能够产生规模效应，这也是在国内乃至海外，量化逐渐成为CTA基金的主流交易方法。PreqinHedge的数据统计，在海外，2014年80%的CTA基金采用程序化交易，9%采用混合策略，仅11%的基金采用主观分析。而在国内，根据期货资管网的统计，国内量化CTA占比约5成并呈稳步上扬的势头。量化CTA中用的比较多的策略是趋势交易策略，趋势交易就是用大量各种策略模型寻找当前的市场趋势，判断多空；趋势策略可以说是无惧牛熊，只要有上涨或下跌的行情就能获利。这种策略特别在牛熊快速转换或者趋势明确时，优势非常大。总之，趋势在、收益就有。但如果趋势不明显，或者是震荡市场，那么这种策略可能会因为来回不停的止损而出现回撤。简单来说，量化CTA的收益和投资标的的涨跌无关，他和投资标的的涨幅或者跌幅有关，即在波动率很大的行情中容易获利。用一个形象的比喻吧，投资标的的波动率是CTA基金获利的心电图，一马平川或者小幅来回震荡贡献不了收益率甚至会出现回撤，而波峰波谷频现大起大落的行情下，CTA就能大幅获利。期货cta做的比较好的有：黑翼，富善，凯丰。

黄金ETF持仓量的增减对黄金价格有影响吗？

无

黄金白银的库存量增加对它们自身的价格有什么影响

你好。黄金ETF是以黄金为投资对象的ETF,属于实物黄金投资工具。库存量的变化首先来看的就是可以说是一种标志。就是看涨或看跌黄金的一种风向标。这个才是它所在的影响力。它对国际金价的影响很小，而受国际金价影响很大。

数理大神告诉你：ETF基金经理是如何工作的？

2004以来，ETF在我国已走过14年，

正如花季少年之于青春期，

我国ETF迎来新一轮快速成长期。

ETF基金管理问题也较过往任何一年都更引人关注：

在自动化交易日益广泛且深化的背景下，ETF基金经理存在的意义是什么？

相比其他品类，ETF基金管理有何特点？

作为富国基金首只ETF——富国上证综指ETF的基金经理，方旻相当有发言权。

最近，他受富二邀请，替广大ETF基金经理怒刷一波存在感。他认为，随着技术的进步，ETF管理确实已经没有看起来那么难了，但ETF基金经理确实需要比其他基金经理更谨慎、更讲究规则、更注重细节。

方旻，富国基金量化投资副总监

清华大学工程物理本硕毕业，8年证券从业经验，之前有多年软件开发经验。

2010年2月至2014年4月任富国基金管理有限公司定量研究员；

现任富国中证红利指数增强、富国沪深300增强、上证综指ETF、富国中证500指数增强、富国创业板等基金基金经理。

“所有的魔鬼都在细节里。”早年ETF曾发生多起“事件门”，如“换购门”、“清单门”、“套利门”、“偏差门”、“折价门”等，多涉及管理流程中的技术失误。

?这一方面拖累ETF的整体发展，另一方面也伤害了持有人的利益。

方旻表示，虽然上证综指ETF规模不算大，但成立8年来从未出过问题，主要归功于这套管理架构，它为富国未来扩大ETF布*积累了宝贵的管理经验。截至2018年12月5日，富国上证综指ETF成立以来净值增长率为8.55%，同期上证综指跌幅6.63%。

富国基金整套ETF管理架构覆盖盘前、盘中、盘后的每一个环节。其中ETF基金经理每天最常规的工作，也是ETF管理有别于其他普通指数基金的一个环节，是制作和核查申购赎回清单（PCF）。

每只ETF有自己的PCF，PCF包含ETF基本信息、成份股数量、现金替代溢价比例、固定替代金额等多个参数，需要ETF基金经理用一百分的警惕去面对，因为一旦某个细节出错，可能引发系列严重的后果。

方旻说，ETF管理最大的风险，是盘中实时净值IOPV与实际净值之间出现明显差异。该差异是场内投资者的套利空间——明显的套利机会将对基金不利，因为钱被套利者、投机者拿走，对当前持有人来说是亏损的。而盘中净值主要靠PCF来计算，PCF没问题，IOPV一般不会有问题。

ETF基金经理每天第一件事和最后一件事，都与PCF相关。

?而PCF制作的功夫主要在盘后。通常傍晚六七点或更晚，公司后台估值部门、交易所、指数公司等所提供的数据陆续到位，成份股分红转增停复牌、股本变化，组合仓位调整与跟踪误差等。为了确保数据准确，富国基金有多个信源，如万得、天相、朝阳永续、彭博、路透等，通过多方校验以确保万无一失。

富国基金量化部门根据所得数据，用三套系统为每只ETF形成三份PCF并相互校验——仍不够，还需跟头一天的数据进行比对，这点很重要。若差异很大，则需更谨慎地复核以排除可能存在的差错。方旻表示：“多重复核从程序上大大减少了PCF出差错的几率，毕竟三套系统、三个人同时在同一处犯错的可能性非常低。”

只要盘后做好PCF，盘前做好监控，盘中问题相对不大。盘中主要涉及ETF面临二级市场交易和申购赎回，ETF基金经理需实时监控头寸变化，申赎规模有否异动，补券是否到位等细节。得益于富国基金量化部门对IT系统化建设的预见性投入，如今此类工作更多是通过ETF的IT监控系统来完成，需人工干预的部分已较从前大大减少。

由此ETF基金经理可以从机械的盯盘状态中得以脱身，腾出时间和精力完成其他工作，比如产品设计、投资研究、营销路演、管理性事务等。

“全市场投资者的眼睛是雪亮的，都是高手，他们守在计算机前，以毫秒级甚至更快的频率处理信息，就等着谁出错，好去套利——这可能带来连锁反应甚至风险。”方旻的同事、新晋ETF基金经理王乐乐补充道。这也是ETF基金经理相比其他基金经理要更谨慎、更讲究规则、更注重细节的原因。

什么算现代的投资管理？在ETF领域，至少应该符合一点，那就是任何“个人行为”都应受到整套制度的约束，在系列防范措施的规范之下，都不应造成特别严重的后果。

?方旻认为，虽然ETF管理没有过去那么难，但关键还是在于须臾不松懈地遵循规范和把控细节。

他把ETF管理类比为公司考勤的打卡制度，制度规范的存在均有其用意：对员工考勤执行打卡制度，是公司提高运营效率、推行管理公平的手段之一；

同样地，ETF管理所讲究的规则和细节，是确保ETF正常运作，降低乃至杜绝技术风险，严控跟踪误差，更大程度地维护投资人利益的常规门径。

2013年前后，我国ETF的规模曾有过一次跃进式发展，当时行业喊出“需要机器人”的口号；五年过去，如今ETF管理中大部分工作已实现自动化系统操作。

今年10月，全球首只人工智能选股的主动型ETF——AIEQ运行一周年宣布跑赢同期87%的主动管理型基金经理。

在自动化技术、系统不断升级的今天，ETF基金经理的作用是什么？当AI逐渐介入并改造传统投研体系和方法，本身就比较倚重自动化程序的ETF基金经理会不会率先被AI所取代？

管理费率较低是ETF的优势之一，但对基金管理人来说，管理和运行ETF所需支付的成本并不低。仅以人力成本计，一只ETF至少需配置一名基金经理，以及清算员、复核员。大智慧的统计显示，目前我国约有230只ETF，涉及基金经理约200名；ETF基金经理占全部基金经理的比重约为11%，而ETF基金数量、份额规模与净值规模占总体的比重均只有4%上下。

表面上看，ETF管理方面人力资源的投入与产出似乎并不匹配。且对被动型产品来说，以拥有强大数理背景的高精尖人才去跟自动化程序“打配合”，似乎不能充分发挥人才效用，有屈才之嫌。

然而事实上，越来越多基金公司愿意往ETF调拨更多精英资源，投资总监、研究总监、首席产品设计（策略）师、量化指数总经理、运营核算主管、风控总监等数见不鲜，方旻不认为AI可以完全取代ETF基金经理。

“在自动化操作之外，须以人工干预的方式校验参数的设置，要人工介入监控。”方旻指出，在ETF管理中，人工干预是非常重要的环节。尤其随着ETF数量快速增加，涉及面日益广泛，每只ETF对应的交易规则不同、所跟踪的指数不同，指数成份股标的也越来越多，这使不同ETF的参数设置大相径庭，需要人工多重复核。

关键的一点是，AI更适于识别相对稳定的东西，比如一张图、一段话，而投资的逻辑并非一成不变。今年股市的投资逻辑、市场特征，跟去年的相比，可能完全变了。

从行为金融学角度说，股市的变化并非纯客观，投资也不是纯理论数据分析就能完全覆盖的事，更非单一考虑效益最大化就能抵达成功，还需考虑人的主观能动性、人的思想和行为对经济发展、资本流动带来的影响，这是AI尚远不能企及之处。前文提及的全球首只人工智能ETF，在随后一个多月美股的剧烈震荡中从笑傲市场骤然转为严重跑输市场、跑输基准。

AI投资是一只“黑匣子”，目前不可控的因素太多，富国基金量化部门的做法历来重研究，注重逻辑、基本面的考虑，所有模型基于投资逻辑的支撑。未来富国对AI保持高度关注，但在投资研究过程中，人的作用依然不可忽视。

此外，基金经理的主要职责是通过资产管理人的专业工作，为投资者创造更多财富。这里的“专业工作”不仅包括投研、组合、仓位、操作，还包括路演、推介等，ETF基金经理也不例外，没有谁比基金经理本人更清楚相关指数和产品的运行逻辑，以及如何契合市场痛点。就此角度而言，AI替代基金经理，言之尚早。

在拥有8年投研经验，管理着12只各类基金的方旻看来，基金管理有技巧、有技术，要找到规律、遵循规律，做长期而正确的事情，并努力将其做到极致。

黄金etf基金可以24小时交易细处守欢吗？

不可以。etf基金的交易时间和A股交易时间是一样的，因为黄金必须在证券交易平台进行交易，其交易时间为周一至周五的9:30-11:30、13:00-15:00，仅有上午和下午两个交易时段。

交易型开放式指数基金的套利机制

由于ETF在二级市场交易，受供需关系的影响，会造成ETF市场交易价格与其净值之间产生偏差。此外，ETF收取管理费、付出交易成本以及分派股息红利，也会造成两者间一定的偏差。当这种偏差较大时，投资者就可以利用申购赎回机制进行套利交易。比如，当上证50ETF的市场交易价格高于基金份额净值时，投资者可以买入组合证券，用此组合证券申购ETF基金份额，再将基金份额在二级市场卖出，从而赚取扣除交易成本后的差额。相反，当ETF市场价格低于净值时，投资者可以买入ETF，然后通过一级市场赎回，换取一篮子股票，再在A股市场将股票抛掉，赚取其中的差价。套利机制给投资者提供了一种新的盈利机会，但其最大的作用其实在于，通过套利者的申购赎回交易，消除ETF交易价格与其净值之间的偏差，使ETF交易价始终与指数保持一致。必须强调的是，由于套利交易需要操作技巧和强大的技术工具，且一两个机构的一次套利交易就消除了套利的机会，因此，对散户而言，套利交易并不合适。上证50ETF上市后的申购赎回的起点是100万份，也决定了中小散户无法参与套利。从套利机会出现的原因可以把ETF套利分成多类：一二级市场间套利，期货现货市场间套利，不同盯住指数间套利等。　　一二级市场间套利　　传统ETF交易机制有两层：首先，在交易时间内，投资人在一级市场可以随时以组合证券的方式申购赎回ETF份额；其次，在二级市场上，ETF在交易所挂牌交易，投资人可按市场价格买卖ETF份额。　　当ETF的二级市场价格高于其基金份额参考净值(IOPV)一定幅度时，投资者可用相对较低的价格申购ETF份额，以较高的价格在二级市场卖出获得套利收益；当ETF二级市场价格低于IOPV一定幅度时，投资人可以反向操作。该种套利模式需要投资者有一定的资金基础，过少资金无法操作。　　期货现货市场间套利　　期货现货市场间套利是利用指数期货和ETF(代表一篮子股票现货)之间偏差赚取利润。如以沪深300指数期货为交易标的的套利。市场中有一些投资者，会利用期货现货市场与沪深300指数高度同步、偶有偏差的ETF来套利。　　不同盯住指数间套利　　如果投资者判断虽然市场的整体方向向上，但是盯住A行业的ETF前景比盯住B行业的更好，投资者就可以通过卖出盯住B行业ETF，同时买入盯住A行业ETF，从而获得两支ETF之间的差价。　　另外一种是ETF和盯住指数之间的套利。　　有些基金公司采用代表性复制法组建ETF，通过优选部分成分股复制指数来降低交易成本。选择使用代表性复制法的ETF没有完全复制盯住指数中的成分证券，因此在ETF和盯住的指数之间不时存在变动方向和变动幅度的不同步。